Když se řekne investování, většina lidí si představí akcie. Akcie jsou ale jen jedna z takzvaných tříd aktiv - velkých rodin investic, které se liší tím, jak vydělávají, jak moc kolísají a jakou roli hrají v portfoliu. Kdo rozumí třem základním třídám - akciím, dluhopisům a hotovosti - a nástrojům, které je balí do jednoho produktu, má kompletní mapu. Všechno ostatní jsou už jen detaily.
Tři základní třídy aktiv
Akcie jsou podíly ve firmách. Vydělávají růstem hodnoty byznysu a případně dividendami - a ze všech tří tříd dlouhodobě vynášejí nejvíce, za cenu největšího kolísání. Dluhopisy jsou půjčky: kupujete dluh státu nebo firmy a dostáváte předem daný úrok. Vynášejí méně, ale chovají se klidněji. Hotovost a její ekvivalenty - peníze na spořicím účtu, termínované vklady, fondy peněžního trhu - nesou nejméně, zato jsou okamžitě k dispozici a nekolísají prakticky vůbec.
Žádná z těchto tříd není lepší než ostatní. Každá dělá jinou práci - a dobré portfolio je kombinuje podle toho, kdy budete peníze potřebovat a kolik kolísání snesete. Tomu se podrobně věnuje článek o riziku a investičním horizontu.
Fond: mnoho investic v jednom obalu
Kupovat desítky akcií a dluhopisů jednotlivě je pracné a pro malé částky nepraktické. Proto existují fondy: profesionálně spravované koše, do kterých investoři vloží peníze společně a fond za ně nakoupí desítky až tisíce cenných papírů. Vy pak vlastníte podíl na celém koši.
ETF (exchange traded fund) je fond obchodovaný na burze - kupuje se a prodává stejně jednoduše jako akcie, kdykoli během obchodních hodin. Naprostá většina ETF je indexových: nesnaží se trh porazit, ale věrně kopírovat některý akciový index, tedy koš firem sestavený podle jasných pravidel. Jedním nákupem takového ETF držíte najednou stovky největších firem světa - a s nimi rozložení rizika, které by se jednotlivými nákupy budovalo roky.
Indexové ETF, nebo jednotlivé akcie?
Tady se cesty investorů dělí - a obě jsou legitimní.
- Indexové ETF nabízí jednoduchost a klid. Nemusíte vybírat firmy, číst výsledky ani sledovat zprávy; kupujete celý trh a spoléháte na jeho dlouhodobý růst. Selhání jedné firmy s výsledkem prakticky nepohne. Daň za pohodlí: vzdáváte se šance trh překonat a držíte i firmy, které byste si sami nevybrali.
- Jednotlivé akcie dávají plnou kontrolu. Vybíráte si byznysy, kterým rozumíte a věříte, a kvalitním výběrem můžete index překonat. Cena za kontrolu: potřeba naučit se firmy hodnotit, věnovat tomu čas a unést, že výsledek stojí na vašich rozhodnutích.
Mnoho investorů obě cesty kombinuje: široké indexové ETF jako základ a k tomu menší část portfolia ve vybraných akciích. Kdo se chce naučit akcie posuzovat, najde v hodnocení férové ceny dobrý startovní bod - přesně k tomu slouží Fair Price Index.
Aktivní fondy a poplatek TER
Vedle indexových fondů existují aktivně řízené fondy: portfolio manažer v nich vybírá investice s cílem trh porazit. Za tuto práci si fond účtuje průběžný roční poplatek, který najdete pod zkratkou TER (total expense ratio). U indexových ETF se TER běžně pohybuje v desetinách procenta i níže, u aktivních fondů bývá řádově vyšší - často jedno až dvě procenta ročně.
Rozdíl vypadá drobně, jenže poplatek se strhává každý rok z celé hodnoty investice - a skládá se úplně stejně jako výnosy, jen proti vám. Za dvacet let dokáže rozdíl mezi 0,2 % a 1,5 % ročně ukousnout znatelnou část konečné hodnoty. Navíc obecně známý a mnohokrát ověřený fakt zní, že většině aktivních fondů se dlouhodobě nedaří svůj srovnávací index po odečtení poplatků překonávat. Neznamená to, že kvalitní aktivní fond neexistuje - znamená to, že TER je číslo, které si před nákupem jakéhokoli fondu vždy najdete.
Dluhopisy: kotva portfolia
Dluhopis je půjčka s jasnými pravidly: víte, jaký úrok dostanete a kdy vám bude vrácena jistina. Státní dluhopisy vyspělých zemí patří k nejbezpečnějším investicím vůbec; firemní dluhopisy nesou o něco více výměnou za vyšší riziko, že dlužník nezaplatí. I dluhopisy lze pohodlně kupovat přes ETF, bez nutnosti vybírat jednotlivé emise.
V portfoliu hrají dluhopisy roli stabilizátoru. Když akciové trhy padají, kvalitní dluhopisy obvykle klesají mnohem méně, nebo drží hodnotu. Čím kratší je váš horizont a čím hůře snášíte výkyvy, tím větší podíl portfolia dluhopisům typicky patří. U dluhopisů držených jednotlivě navíc platí, že při držení do splatnosti předem znáte celkový výnos - jistota, kterou akcie nikdy nenabídnou.
Jedno varování k jednotlivým firemním dluhopisům: sliby neobvykle vysokých úroků od malých neznámých firem patří k nejčastějším způsobům, jak začátečníci o peníze přicházejí. Vysoký slibovaný úrok vždy odráží vysoké riziko - u dluhopisů to platí dvojnásob.
Hotovostní ekvivalenty: peníze na dosah
Poslední třídou jsou peníze samotné a nástroje, které se jim blíží: spořicí účty, termínované vklady, fondy peněžního trhu. Jejich úkolem není vydělávat - dlouhodobě obvykle nestačí ani na inflaci. Jejich úkolem je být okamžitě k dispozici: pro nouzovou rezervu, pro výdaje plánované na nejbližší roky a pro klid, díky kterému nebudete muset investice prodávat v nevhodnou chvíli.
Mapa je tím kompletní: akcie pro dlouhodobý růst, dluhopisy pro stabilitu, hotovost pro dostupnost - a fondy s ETF jako praktický obal, který to vše zpřístupňuje i s malými částkami. Jak si vybrat účet, přes který budete nakupovat, a jak proběhne první obchod, popisuje článek Broker a první nákup.