StoneCo $STNE è uno degli investimenti di Warren Buffett, che ad un certo punto gli ha portato un apprezzamento di oltre il 400%. Oggi, quel brutale apprezzamento è stato cancellato, anche al punto che l'azienda è scesa del 90% dal suo ATH. Questo titolo è un affare dopo una tale caduta schiacciante?

Il prezzo attuale è di 9,7 dollari per azione, che è molto meglio dei 92 dollari che portava su ATH.

Forse il consiglio di Buffett più spesso citato è che conviene "essere timorosi quando gli altri sono avidi, e avidi quando gli altri sono timorosi". Sono totalmente d'accordo con questa citazione, ma può essere applicata alle azioni StoneCo $STNE?

Data l'incertezza che ha turbato il mercato ultimamente, non c'è carenza di aziende le cui valutazioni sono crollate dai massimi precedenti. Tuttavia, una società nel portafoglio di Berkshire Hathaway si distingue come particolarmente terribile ultimamente.

• Perché questo titolo di Warren Buffett con i peggiori risultati dall'inizio del 2021 in realtà ora sembra un acquisto intelligente?

Il più grande flop diStoneCo Berkshire?

StoneCo $STNE è una fintech brasiliana che fornisce servizi di pagamento e di elaborazione del credito, principalmente ai commercianti. Mentre l'azienda ha avuto successo dopo la sua offerta pubblica iniziale nel 2018, le condizioni sono cambiate drasticamente dall'inizio dello scorso anno. Il titolo ha subito una batosta a causa di una combinazione di inflazione, altri ostacoli macroeconomici e modifiche normative introdotte dal governo brasiliano, che hanno essenzialmente distrutto l'attività di prestito della società.

Il prezzo delle azioni di StoneCo, $STNE, è sceso di circa il 90% dal suo picco, e l'azienda sta affrontando grandi sfide. Il grafico qui sotto traccia il portafoglio di prestiti legacy di StoneCo e il suo fair value stimato in real brasiliani dal primo trimestre del 2021 al primo mese dell'anno fiscale in corso.

L'azienda sta mostrando una significativa attività di miglioramento.

StoneCo $STNE è stata in grado di vendere alcune porzioni in difficoltà del suo portafoglio di prestiti, ma l'amministrazione stima ancora che più della metà del suo portafoglio legacy è cattivo. A causa dei nuovi standard normativi, l'azienda ha sospeso i prestiti alle piccole e medie imprese e potrebbe finire con circa 450 milioni di real brasiliani (circa 90 milioni di dollari) di prestiti che alla fine saranno inadempienti.

Giù ma non fuori

Il segmento di credito di StoneCo $STNE è in cattive condizioni. D'altra parte, la sua attività di elaborazione dei pagamenti continua a reclutare nuovi partner commerciali e sta aumentando in modo incoraggiante il volume totale dei pagamenti (TPV).

Grandi notizie per il futuro?

Anche se StoneCo $STNE sta ancora ricevendo una piccola spinta nel volume dei pagamenti dal programma di incentivi per il coronavirus del Brasile, nel complesso TPV è cresciuto ad un tasso impressionante nell'ultimo anno, e la crescita sembra ancora più impressionante se il contributo di quel programma viene rimosso. Inoltre, il numero totale di clienti attivi nel suo ecosistema di elaborazione dei pagamenti è più che triplicato di anno in anno nel quarto trimestre dello scorso anno.

L'azienda ha anche fatto delle incursioni nello spazio del software aziendale e delle risorse umane con la sua acquisizione di Linx. I ricavi di Linx sono cresciuti del 17,7% rispetto all'anno precedente nel quarto trimestre, e i ricavi dei servizi software al di fuori di quell'unità sono cresciuti di circa l'82%. Attraverso una combinazione di sinergie con la piattaforma finanziaria Stone, l'integrazione di altri servizi software con Linx e una maggiore disciplina nella gestione dei costi, l'azienda vede i margini del segmento software crescere significativamente quest'anno.

L'attività di prestito di StoneCo (TPV) non è chiaramente in grande forma e l'azienda è sulla buona strada per una significativa svalutazione dei prestiti cattivi. D'altra parte, i segmenti dell'elaborazione dei pagamenti e del software aziendale hanno ancora un forte potenziale di crescita e le azioni dell'azienda sembrano ragionevolmente valutate al momento.

StoneCo è ora a buon mercato e potrebbe beneficiare di grandi tendenze

Il Brasile è il paese più popoloso e la più grande economia dell'America Latina, con una popolazione di circa 215 milioni. Anche se il Brasile ha visto un rapido aumento nell'adozione dell'e-commerce e dei pagamenti con carta e mobile negli ultimi anni, l'adozione complessiva di questi servizi è ancora in una fase iniziale rispetto a Stati Uniti, Europa e Asia.

Dopo un forte sell-off, StoneCo's $STNE ha ora una capitalizzazione di mercato di circa 3 miliardi di dollari ed è valutata a circa 1,6 volte le entrate previste per quest'anno. Con il passaggio ai pagamenti con carta e app e l'aumento dell'e-commerce in Brasile e in America Latina in generale che continua a guadagnare trazione, questo stock fintech indebolito può avere un sacco di potenziale di rialzo ai prezzi attuali.

1. Approfitterete di questo prezzo per comprare?
2. StoneCo può essere un buon investimento a questo prezzo?
3. L'azienda può essere di nuovo promettente e prospera?

Si prega di notare che questa non è una consulenza finanziaria. Ogni investimento deve passare attraverso un'analisi approfondita.