Azienda incredibilmente economica: ci deve essere una fregatura. Non c'è?

Questa volta, vorrei dare un'occhiata a un'azienda assolutamente incredibilmente economica. ZIM è una compagnia di navigazione israeliana. È una delle 20 maggiori compagnie di navigazione del mondo e impiega 4.427 persone. Fu fondata nel 1945 e fu inizialmente coinvolta nel trasporto di centinaia di migliaia di immigrati nello stato appena formato. Anche se esiste da tre quarti di secolo, è stata quotata in borsa solo nel gennaio 2021, ma la sua valutazione è completamente fuori dal comune!

La cosa interessante è che il suo PE è solo 1,48. Questo è assolutamente incredibile rispetto alla maggior parte delle altre aziende. E non sto nemmeno parlando delle aziende assurdamente ipnotizzate con un PE di 300 e simili 😂Al momento, il
prezzo
di
$ZIM
è di 57,45 dollari. Ciò significa che il suo rapporto PE è 1,48 e il suo rapporto PB è 1,38. Il rendimento del capitale netto per l'anno fiscale 2021 è del 191% e il rendimento delle attività era del 75%. Confrontando questo con il loro rapporto tra debito e capitale di 1,14:1, possiamo vedere che stanno facendo leva in modo efficace, poiché i loro rendimenti superano i loro livelli di debito. Il loro rapporto di liquidità rapida è di 1,78 e il loro rapporto di liquidità a breve termine (attività correnti/passività correnti) è leggermente superiore a 1,84.

Come possiamo vedere, l'azienda sta facendo abbastanza bene quando si guardano i rapporti.
L'azienda non è gravata da un'enorme quantità di debito rispetto al capitale, e dati i margini sulle attività e sul capitale, è scambiata a una valutazione estremamente bassa.

Tuttavia, dobbiamo guardare un po' più in profondità. Se guardiamo il bilancio dell'anno fiscale 2021, troviamo qualcosa di un po' inquietante. Più della metà del patrimonio netto dell'azienda proviene da utili non distribuiti, che non sono stati generati fino al 2021! Prima di quest'ultimo anno, l'azienda ha riportato utili non distribuiti per oltre un miliardo di dollari.

Nel 2021, hanno guadagnato 4,65 miliardi di dollari e nel 2020 solo 524 milioni. Gli anni precedenti sono ancora peggio, con una perdita di 13 milioni di dollari nel 2019, una perdita di 120 milioni di dollari nel 2018, un profitto di 11 milioni di dollari nel 2017, una perdita di 164 milioni di dollari nel 2016 e un profitto di 7 milioni di dollari nel 2015.

Dei sette anni, solo due hanno avuto buoni guadagni per la valutazione corrente dell'azienda, e quelli si sono verificati durante eventi relativamente insoliti.

Secondo la direzione della ZIM, gli aumenti delle entrate nel 2021 sono dovuti principalmente agli aumenti dei noli e del volume spedito. Mentre il volume spedito può rimanere o aumentare dai livelli attuali, è improbabile che i noli rimangano a questi livelli storicamente alti. Semplicemente, il prezzo delle spedizioni non può essere spinto così terribilmente in alto come ora a tempo indeterminato.

Questo, insieme alla natura altamente ciclica del trasporto marittimo, significa che è improbabile che questi alti livelli di profitto siano sostenuti a lungo termine. Dato che la ZIM ha ordinato 36 nuove navi, le condizioni di mercato dovranno sostenere questo grande aumento delle dimensioni della sua flotta. Ed è una scommessa piuttosto rischiosa.

Con ciascuna di queste navi container che costano in media circa 100 milioni di dollari, la ZIM intende spendere più di 3 miliardi di dollari per le navi, che attualmente rappresentano circa il 65% del patrimonio netto e il 30% delle attività totali. La linea di fondo. E quell'incredibile PE?

Ipoteticamente, diciamo che i guadagni della ZIM sono scesi ai livelli precedenti al 2020
. Per fare un confronto, usiamo un profitto netto di 100 milioni di dollari come prospettiva ottimistica. Con una capitalizzazione di mercato attuale di 6,72 miliardi di dollari e 119,81 milioni di azioni in circolazione, staremmo guardando circa 0,83 centesimi di guadagno per azione, che risulterebbe in un rapporto PE di 67,46. Non è un bello spettacolo, dannazione 😂

Se siete fermamente convinti che il trasporto marittimo rimarrà forte per i prossimi anni, allora ZIM potrebbe essere una buona scommessa. Tuttavia, se siete interessati solo a ZIM sulla base dei suoi guadagni e attività attuali, allora vi consiglio di stare lontano da questa azienda.

Disclaimer: Questa non è in alcun modo una raccomandazione di investimento. Questa è puramente la mia opinione sull'azione basata su dati internet e alcune altre analisi. Investire nei mercati finanziari è rischioso e ognuno dovrebbe investire in base alle proprie decisioni. Sono solo un dilettante che condivide le mie opinioni.