L'azienda, che sta crollando ai minimi di quest'anno dopo gli ultimi risultati trimestrali, è stata fondata nel 1856 in Inghilterra da Thomas James Smith come farmacia. Dopo la sua morte, avvenuta nel 1896, l'azienda fu rilevata dal nipote Horatio Nelson Smith, che la ribattezzò Smith & Nephew. Oggi l'azienda è specializzata nello sviluppo, nella produzione e nella distribuzione di dispositivi medici ed è uno dei leader del settore.

Smith & Nephew opera in diversi settori chiave, tra cui l'ortopedia, la medicina sportiva, l'endoscopia e la cura delle ferite. I suoi prodotti principali comprendono articolazioni artificiali (protesi dell'anca e del ginocchio), dispositivi per la medicina sportiva, strumenti endoscopici e prodotti avanzati per la cura delle ferite.

L'azienda pone una forte enfasi sull'innovazione e sulla qualità, consentendo di fornire soluzioni mediche che migliorano significativamente la vita dei pazienti. Con oltre un secolo di storia, Smith & Nephew è sinonimo di affidabilità ed eccellenza nel settore sanitario, il che le consente di mantenere la leadership di mercato e di contribuire continuamente ai progressi dell'assistenza medica.

Attualmente l'azienda opera con margini e profitti operativi molto più bassi rispetto agli ultimi anni. Tuttavia, il calo delle attività dovrebbe tornare alla normalità nei prossimi mesi. Il settore dell'ortopedia e dell'assistenza sanitaria continua a crescere da solo, ma in questa analisi esamineremo l'andamento dell'azienda e le prospettive di Wall Street. Allo stesso tempo, il prezzo delle azioni è inferiore al fair value. È un'opportunità interessante?

Il management

Deepak S Nath - Amministratore delegato

Nath ha iniziato la sua carriera come scienziato di fisica computazionale presso il Lawrence Livermore National Laboratory. Prima di entrare in Siemens Healthineers, ha ricoperto ruoli presso Amgen e McKinsey e ha trascorso 10 anni presso Abbott Laboratories, Inc. culminati con la nomina a Presidente di Abbott Vascular. In Siemens Healthineers (2018-2022), è stato Presidente della Divisione Diagnostica, responsabile di 6 miliardi di dollari di fatturato e 15.000 dipendenti.

Deepak ha un'esperienza di leadership globale e di gestione del rischio e vanta un'esperienza di crescita di grandi aziende del settore sanitario attraverso miglioramenti significativi nell'esecuzione e la creazione di una forte cultura incentrata sui risultati.

Ha conseguito una laurea e un master in Ingegneria meccanica e un dottorato in Meccanica teorica presso l'Università della California, Berkeley.

Per saperne di più sul CEO stesso, potete consultare il suo profilo personale. Linkedindove non solo è riportata tutta la sua storia lavorativa, ma anche le scuole in cui si è laureato. Purtroppo non ha ancora pubblicato alcun post su questa piattaforma.

Settore/Specializzazione dell'azienda

Ortopedia: Smith & Nephew è leader nel settore degli impianti ortopedici, tra cui le protesi dell'anca e del ginocchio. I suoi prodotti sono progettati per fornire un supporto duraturo e affidabile ai pazienti con problemi ortopedici. Oltre alle protesi articolari, l'azienda offre anche impianti traumatici per il trattamento delle fratture e la chirurgia ricostruttiva.

Medicina dello sport: Nel campo della medicina dello sport, Smith & Nephew si concentra su soluzioni innovative per il trattamento delle lesioni dei tessuti molli, come legamenti e tendini. I loro prodotti e le loro tecniche avanzate aiutano a riabilitare gli atleti in modo più rapido ed efficace, consentendo loro di tornare rapidamente all'attività.

Endoscopia: $SNN sviluppa e distribuisce strumenti e apparecchiature endoscopiche che consentono procedure chirurgiche minimamente invasive. Queste tecnologie aiutano a ridurre il dolore post-operatorio e ad abbreviare i tempi di recupero dei pazienti, a tutto vantaggio della loro qualità di vita.

Cura delle ferite: Smith & Nephew è un pioniere nel campo della cura avanzata delle ferite. Offre un'ampia gamma di prodotti, tra cui medicazioni in schiuma e idrocolloidi che favoriscono una guarigione più rapida ed efficace delle ferite acute e croniche. Le loro tecnologie comprendono anche prodotti per il trattamento delle ustioni e delle ulcere da pressione.

Innovazione e ricerca: L'azienda pone grande enfasi sull'innovazione e sul miglioramento continuo dei suoi prodotti. Gli investimenti in ricerca e sviluppo consentono a Smith & Nephew di introdurre sul mercato tecnologie mediche nuove e avanzate. Grazie ai suoi approcci e alle sue tecnologie innovative, l'azienda rimane all'avanguardia nel settore sanitario e migliora continuamente l'assistenza ai pazienti.

Redditività e liquidità dell'azienda

Negli ultimi mesi le azioni dell'azienda sono state in gran parte vendute. Il prezzo attuale è di poco inferiore a 25 dollari. All'inizio dell'anno, un'azione valeva più di 26,5 dollari. Come si muoverà il prezzo e qual è la posizione dell'azienda?

La capitalizzazione di mercato della società è di 10,76 miliardi di dollari. Si tratta di una cifra molto bassa rispetto a quella precedente alla pandemia. Era più alta del 109%. Ma l'azienda impiega ancora 19.550 persone.

In termini di proprietà dell'azienda, solo lo 0,65% di tutte le sue azioni è detenuto fuori dal mercato in mani private. I restanti 433,55 milioni di azioni sono suddivisi tra investitori e istituzioni. Ildebito di $SNN è di 3,08 miliardi di dollari. Nel frattempo, il management ha a disposizione "solo" 302 milioni di dollari in contanti.

Nel 2019, il fatturato della società è stato di 5,14 miliardi di dollari. I margini operativi erano all'epoca un solido 11,68% e l'utile netto della società era di 600 milioni di dollari. Un anno dopo, quando è scoppiata la pandemia, il fatturato è sceso a 4,56 miliardi di dollari. Il margine di profitto è sceso al 9,82% e l'utile netto è sceso a 448 milioni di dollari. Nell'anno successivo , ilmanagement di $SNN è riuscito a incrementare i ricavi, che sono aumentati di anno in anno. Il loro valore era di 5,231 miliardi di dollari nel 2021. Anche i margini operativi sono cresciuti al 10,05%. L'utile è stato quindi di 524 milioni di dollari. Tuttavia, negli ultimi due anni l'azienda non ha fatto altrettanto bene. I ricavi si sono mantenuti stabili o hanno subito una rotazione, ma i margini operativi sono diminuiti in modo significativo. Nel 2022, il fatturato è stato di 5,22 miliardi di dollari. Ma la società ha guadagnato solo 223 milioni di dollari con margini del 4,28%. L'anno scorso le cose sono andate un po' meglio, ma i margini erano ancora molto ridotti. Il fatturato è cresciuto a 5,55 miliardi di dollari e il margine di profitto è salito al 4,74%. L'utile netto è stato di 263 milioni di dollari.

$SNN suddivide i suoi ricavi in base ai prodotti da cui provengono in tre categorie fondamentali. La più grande è quella degli ortopedici. Questo segmento ha portato all'azienda ricavi per 2,21 miliardi di dollari nel 2023, pari al 39,9% del totale dello scorso anno. Il segmento della Medicina dello Sport è al secondo posto con una quota del 31,16% e un fatturato di 1,73 miliardi di dollari. L'azienda comprende anche i trattamenti per il naso, la gola e l'orecchio. Il segmento della cura avanzata delle ferite si è piazzato all'ultimo posto con un fatturato di 1,61 miliardi di dollari. Questo corrisponde al 28,94%.

Gli utili per azione sono stati di 1,65 dollari nel 2016. Questo risultato è stato dell'1,07% superiore alle stime degli analisti. Nei tre anni successivi, l'azienda ha registrato un'ottima crescita degli utili per azione. Nel 2017 hanno raggiunto 1,89 dollari e nel 2019 2,04 dollari. Nel 2020, però, si è registrato un calo molto significativo degli utili per azione. Anche dopo questa significativa riduzione, l'azienda è riuscita a rimanere al di sopra delle stime degli analisti, battendole del 2,21%. Tuttavia, nel 2021, per la prima volta dal 2016, non è riuscita a superare le stime del mercato del 2,14%. Gli ultimi due anni hanno visto una certa stagnazione dei dati EPS. Nel 2022 è stato di 1,64 dollari e l'anno scorso di 1,66 dollari.

I ricavi sono stati di 4,67 miliardi di dollari nel 2016. Un anno dopo sono saliti a 4,77 miliardi di dollari. Nei due anni successivi, la crescita è aumentata gradualmente fino a raggiungere un valore di fatturato di oltre 5 miliardi di dollari nel 2019, 5,14 miliardi di dollari per l'esattezza. Tuttavia, l'anno successivo, a causa della pandemia e del rallentamento dell'attività, i ricavi sono diminuiti. Nel 2020 sono scesi a 4,56 miliardi di dollari. Ma da allora (cioè negli ultimi tre anni) non hanno fatto che aumentare. Il loro valore continua a crescere. Nel 2023, le vendite hanno raggiunto la cifra record di 5,55 miliardi di dollari. Entro il 2027, invece, gli analisti ritengono che i ricavi potrebbero raggiungere i 6,77 miliardi di dollari.

Negli ultimi anni iricavi di $SNN da ciascuno dei settori dell'azienda sono aumentati, tranne uno, il più grande. Nel 2019, l'azienda ha proceduto a rimescolare la suddivisione dei ricavi per ogni piccolo segmento. Il risultato sono i 3 pilastri principali di oggi. I ricavi dei dispositivi ortopedici sono diminuiti di 100 milioni di dollari dal 2019 al 2023. Nello stesso periodo, però, il segmento della medicina sportiva è cresciuto di 190 milioni di dollari e quello della cura delle ferite avanzate di 230 milioni di dollari. Negli ultimi anni, quindi, l'azienda è andata a gonfie vele.

Spese operative

Se analizziamo le spese dell'azienda, arriviamo finalmente al motivo per cui non guadagna più così tanto. La sua attività richiede sempre più investimenti e denaro. Di conseguenza, le spese trimestrali continuano ad aumentare, più rapidamente della crescita dei ricavi. Nel 2019, l'azienda aveva bisogno di 2 miliardi di dollari per gestire una metà dell'anno. Nel 2021, la cifra era già di 2 miliardi e 360 milioni di dollari. Nella seconda metà dello scorso anno, l'azienda ha addirittura speso una cifra record. Si trattava di 2,67 miliardi di dollari. La dirigenza, se vuole aumentare la redditività e i valori precedenti, dovrebbe intervenire.

Dividendo

L'azienda paga un dividendo dall'inizio del millennio. Il primo pagamento nel 2000 è stato di 0,148 dollari per azione. Questo valore è aumentato gradualmente nel tempo, nonostante il titolo abbia subito più di uno split.

Uno è stato nel 2000, con un frazionamento dell'11 settembre. Nel 2003 il titolo è stato frazionato con un rapporto 2/1 e nel 2014 è stato ancora frazionato con un rapporto 5/2. La società paga solo 2 dividendi all'anno. Il dividendo di quest'anno è stato di 0,452 dollari per azione. Si tratta di un raddoppio negli ultimi due anni.