American Airlines Group Inc. (AAL) è una grande compagnia aerea statunitense nata dalla fusione di AMR Corporation (società madre di American Airlines, fondata nel 1934) e US Airways nel dicembre 2013. Questa fusione ha creato la più grande compagnia aerea del mondo. Tuttavia, negli ultimi anni la società non è riuscita a battere le stime degli analisti e gli investitori l'hanno spesso abbandonata. Qual è la situazione e il valore reale dell'azienda?

American Airlines Group gestisce la sua compagnia aerea principale, American Airlines, e tre filiali regionali, Envoy Air, Piedmont Airlines e PSA Airlines. Queste controllate regionali, insieme a tre vettori regionali indipendenti, operano con il marchio American Eagle. L'attività principale dell'azienda è la fornitura di servizi di trasporto passeggeri e merci.

Questo sarebbe un modo per presentare l'azienda. Ma per ora concentriamoci sui dati che abbiamo ottenuto solo di recente dalla società. Stiamo parlando degli ultimi risultati trimestrali. L'utile per azione ha mancato le stime del 26,61% e il fatturato ha mancato le stime degli analisti dello 0,26%. Il titolo si è indebolito del 13,54% alla notizia ed è ancora in calo oggi. Il loro valore è ora ai prezzi dello scorso novembre.

In questa analisi si discute di come l'azienda stia affrontando la sua complessa attività, che negli ultimi anni è stata sottoposta a un'enorme prova di resistenza, e di come gli analisti esperti di Wall Street guardino ora all'azienda. Diamo un'occhiata ai dati concreti per scoprire il vero valore e il potenziale dell'azienda.

Il management

Robert D. Isom - Amministratore delegato

Robert Isom è l'amministratore delegato di American Airlines Group e di American Airlines, la sua principale filiale. Fa anche parte del consiglio di amministrazione della compagnia aerea. Robert ha assunto il ruolo di CEO nel marzo 2022.

In precedenza è stato Presidente di American dal 2016 al 2022, ruolo in cui ha supervisionato le attività e le operazioni della compagnia aerea. In precedenza, è stato vicepresidente esecutivo e direttore operativo di American dopo aver ricoperto le stesse posizioni presso US Airways. Prima di entrare in US Airways, Robert ha ricoperto ruoli senior in ambito finanziario, commerciale, operativo, strategico e internazionale presso GMAC, LLC, Northwest Airlines e America West Airlines.

Isom ha iniziato la sua carriera presso The Procter & Gamble Company. Robert è presidente di Oneworld, vicepresidente di Airlines for America e membro del Consiglio di amministrazione dell'International Air Transport Association. È anche membro del Consiglio di amministrazione di Airlink.

Robert ha conseguito una laurea in Ingegneria meccanica e una laurea in Inglese presso l'Università di Notre Dame, oltre a un Master in Business Administration presso l'Università del Michigan.

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Disciplina/Specializzazione

Trasporto passeggeri: American Airlines opera voli verso varie destinazioni in tutto il mondo. La compagnia gestisce i principali hub che forniscono collegamenti all'interno del Nord America e tra i continenti, offrendo un'ampia rete di voli internazionali e nazionali.

Cargo: La compagnia fornisce anche servizi cargo integrati nel suo core business. Questo include il trasporto di vari tipi di merci, comprese quelle sensibili al tempo e alla temperatura, che sono fondamentali per i prodotti farmaceutici e alimentari.

Servizi aerei regionali: American Airlines Group gestisce tre filiali regionali: Envoy Air, Piedmont Airlines e PSA Airlines. Queste compagnie, insieme a tre vettori indipendenti, operano con il marchio American Eagle e forniscono voli regionali in tutti gli Stati Uniti.

Modernizzazione della flotta e responsabilità ambientale: L'azienda si impegna a modernizzare la propria flotta per migliorare l'efficienza del carburante e ridurre le emissioni. Ciò include investimenti in nuovi aeromobili più efficienti e l'implementazione di tecnologie che riducono al minimo l'impatto ambientale.

Partecipazione ad alleanze: American Airlines è membro dell'alleanza globale Oneworld, che le consente di collaborare con altre grandi compagnie aeree per offrire ai passeggeri una gamma più ampia di destinazioni e servizi.

Redditività e liquidità della società

La società sta ancora lottando per salire in borsa dopo la flessione del 2020. Il prezzo è sceso di quasi il 19% dall'inizio di quest'anno e non sembra che abbia intenzione di invertire la rotta a breve. Di conseguenza, l'azienda continua a lottare per gli investitori e sta cercando di tornare a valori azionari ormai antichi.

L'attuale capitalizzazione di mercato della società è di 7,4 miliardi di dollari. Si tratta di una cifra davvero insignificante rispetto al numero di aerei e di clienti abituali dell'azienda. Il titolo è sceso dell'82% rispetto al picco del 2006. Se il prezzo per azione dovesse tornare al suo picco, la società sarebbe valutata almeno 4,5 volte il suo valore attuale.

Solo l'1,47% di tutte le azioni mai emesse sono ora detenute privatamente. Si tratta di 9,38 milioni di azioni. Le restanti 646,71 milioni di azioni sono sul mercato tra gli altri investitori. Oggi, 132.000 persone lavorano per l'azienda e il suo debito ammonta a 40,06 miliardi di dollari.

Nel 2019, il fatturato della società si è attestato a 45,77 miliardi di dollari. Ma i margini operativi erano appena sopra lo zero, cioè il 3,68%, e l'utile netto in quell'anno è stato di 1,69 miliardi di dollari. Un anno dopo, l'intero settore aereo si è fermato grazie alle misure anti-covida. I ricavi sono scesi a 17,3 miliardi di dollari e il margine di profitto è sceso a -51,4%. L'azienda ha guadagnato 8,89 miliardi di dollari per quell'anno. Nel 2021, l'attività ha iniziato a stabilizzarsi. Il fatturato è stato di 29,88 miliardi di dollari e i margini sono stati pari a -6,67%. La perdita è stata di 1,99 miliardi di dollari. Nel 2022, il fatturato ha continuato a crescere, raggiungendo i 48,97 miliardi di dollari. I margini sono stati dello 0,26% e quindi il profitto è stato di 27 milioni di dollari. L'anno scorso il fatturato è stato di 52,79 miliardi di dollari. I margini di profitto sono stati dell'1,57%, portando gli utili a 822 milioni di dollari.

La quota maggiore dei ricavi proviene dal Paese che generalmente possiede il maggior numero di aeromobili e vola di più, gli Stati Uniti. La quota di ricavi provenienti da questo Paese è pari al 71,31% del totale del 2023. L'America Latina è al secondo posto con il 13,8%, seguita dai voli attraverso l'Atlantico con il 12,79% dei ricavi. I voli attraverso il Pacifico rappresentano poi il restante 2%.

Nel 2016, gli utili per azione si sono attestati a 5,71 dollari, riuscendo così a battere le stime degli analisti di un solo centesimo. Nel 2017, invece, il loro valore è sceso a 4,88 dollari. Tuttavia, questo valore era superiore alle stime dello 0,81%. Nel 2018 il calo è proseguito a 4,55 dollari. Nel 2019 c'è stato un aumento a 4,9 dollari e sembrava che l'azienda stesse per fare meglio. Ma nel 2020 è arrivato il colpo di grazia e gli EPS sono scesi a -19,66 dollari. Anche nel 2021 sono stati sotto zero. In particolare, di 8,38 dollari. Ma negli ultimi due anni stiamo finalmente assistendo a un aumento. Sono stati di 0,5 dollari nel 2022 e di 2,65 dollari nel 2023. Dovrebbero continuare a crescere negli anni successivi. Entro il 2027, l'EPS potrebbe raggiungere i 4,32 dollari.

Nel 2016 i ricavi erano pari a 40,18 miliardi di dollari. L'anno successivo sono stati pari a 42,21 miliardi di dollari. Nei due anni successivi il valore ha continuato a crescere. Nel 2019 il fatturato è stato di 45,77 miliardi di dollari. In questo periodo, solo nel 2018 i ricavi sono stati inferiori al consenso del mercato, e questo per lo 0,3%. Nel 2020 si è registrato un calo significativo delle entrate, che sono scese a 17,34 miliardi di dollari. Tuttavia, negli ultimi tre anni, l'azienda è riuscita a "riprendersi" e a raggiungere un fatturato di 52,79 miliardi di dollari nel 2023. L'anno scorso le stime sono state battute dello 0,11%. Entro il 2027, le vendite dovrebbero raggiungere la cifra record di 63 miliardi di dollari.

In base all'evoluzione delle varie metriche che abbiamo analizzato sopra, possiamo affermare con certezza che l'azienda è ancora riuscita a raggiungere e persino a superare le cifre precedenti dopo il crollo del 2020. Finora, sembra che tutti i servizi e le attività dell'azienda siano cresciuti molto bene negli ultimi 2 anni. L'unico settore dell'azienda è Cargo, che è sceso da 1,23 miliardi di dollari a 812 milioni di dollari dal 2022 al 2023. La crescita dell'azienda dovrebbe continuare nei prossimi anni, ma dovrebbe rallentare notevolmente rispetto agli ultimi anni. Negli ultimi tre anni, infatti, la compagnia aerea ha recuperato solo le perdite subite nel 2020, ma i debiti contratti continueranno e dovranno essere affrontati attivamente.