Trip.com Group Limited, precedentemente nota come Ctrip.com International, è una delle agenzie di viaggio online leader a livello mondiale. La società è stata fondata nel 1999 a Shanghai. Il suo obiettivo principale è quello di fornire un'ampia gamma di servizi di viaggio, tra cui prenotazioni di voli, hotel, noleggio auto, tour e altri prodotti e servizi di viaggio. Ma questo diretto concorrente di Booking ha successo contro di essa?

Trip.com è orgoglioso di offrire ai suoi clienti soluzioni complete e innovative per le loro esigenze di viaggio. La sua piattaforma è accessibile sia attraverso il sito web che attraverso le applicazioni mobili, rendendo la pianificazione dei viaggi facile e conveniente per milioni di utenti in tutto il mondo. Grazie a un solido background tecnologico e a una costante innovazione, Trip.com è riuscita a guadagnarsi e a mantenere la fiducia dei suoi clienti.

L'azienda sta investendo attivamente per espandere la propria presenza a livello globale attraverso acquisizioni e partnership. Nel 2017, la società ha cambiato nome in Trip.com Group Limited per riflettere meglio la sua natura internazionale. Una delle acquisizioni più significative è stata l'acquisizione di Skyscanner, un'agenzia di viaggi scozzese, che ha rafforzato significativamente la sua posizione nel mercato europeo. In questo modo è entrata in concorrenza diretta con Booking.

Il management

Jie Sun - Amministratore delegato

Jane Jie Sun ricopre il ruolo di CEO della nostra società e di membro del Consiglio di amministrazione dal novembre 2016. In precedenza, è stata co-presidente da marzo 2015, direttore operativo da maggio 2012 e direttore finanziario tra il 2005 e il 2012.

Dal 2017 è stata nominata per quattro anni consecutivi tra le 50 donne più potenti del mondo degli affari da Fortune. Nel 2019 ha ricevuto il premio Asia Society Asia Game Changer ed è diventata membro del Consiglio di amministrazione di Asia Society. Forbes l'ha nominata una delle 25 migliori imprenditrici asiatiche nel 2018 e una delle donne d'affari più influenti e potenti della Cina nel 2017. È stata anche una delle persone più creative nel mondo degli affari di FastCompany nel 2017. Durante il suo incarico presso il Gruppo Trip.com, ha vinto anche gli Institutional Investor Awards come miglior CEO e miglior CFO.

Prima di entrare nel Gruppo Trip.com, Jie Sun ha lavorato presso Applied Materials, Inc. dal 1997. L'impiego è durato 5 anni. Jie Sun si è laureata con lode presso la University of Florida School of Business. Ha inoltre conseguito un master in legge presso la Peking University Law School.

Settore/Specialità dell'azienda

Prenotazione di biglietti aerei: Trip.com offre un'ampia selezione di voli in tutto il mondo, collaborando con migliaia di compagnie aeree e fornendo ai clienti la possibilità di confrontare rapidamente e facilmente i prezzi e selezionare i voli più convenienti.

Prenotazione di hotel: L'azienda dispone di un ampio database di hotel e strutture ricettive in tutto il mondo. I clienti possono utilizzare vari filtri e recensioni per trovare la sistemazione ideale per le loro esigenze e preferenze.

Pacchetti vacanza e tour.

Consulenza e assistenza di viaggio: L'azienda fornisce ai clienti assistenza e consigli continui, tra cui un servizio clienti 24 ore su 24, 7 giorni su 7, per garantire che i loro viaggi si svolgano senza problemi.

Tecnologia e innovazione di viaggio: Trip.com si concentra sul continuo sviluppo e sull'implementazione di soluzioni tecnologiche avanzate come le app mobili, l'intelligenza artificiale e la personalizzazione dei servizi, che migliorano l'esperienza dell'utente e aumentano l'efficienza dei servizi di viaggio.

Redditività e liquidità dell'azienda

Nonostante il settore dei viaggi abbia rallentato in modo significativo i ricavi e l'EPS dell'azienda nel corso degli anni di attività di Covid, come vedremo meglio in seguito, le sue azioni non ne hanno tenuto conto e hanno continuato a salire. Quest'anno la società si è addirittura avvicinata al picco assoluto del 2017. Da quel momento, tuttavia, il prezzo è già sceso del 25%. I prossimi risultati sono l'ultima occasione per cambiare le cose.

L'attuale capitalizzazione di mercato dell'azienda è di 29,93 miliardi di dollari. Se l'azienda dovesse raggiungere il suo picco assoluto, che ora è superiore del 37%, il suo valore sarebbe superiore a 40 miliardi di dollari. Attualmente, $TCOM+1.3% impiega oltre 36.000 persone, compresi i delegati.

Trip.com

TCOM

$47.31 $0.61 +1.31%

Capital Structure

Market Cap

30.1B

Enterpr. Val.

221.7B

Valuation

P/E

16.0

P/S

4.4

Anche se la società è stata fondata nel 1999, cioè non molto tempo fa, tutte le azioni emesse sono state distribuite agli investitori sul mercato. Questo si può dire perché solo 19.320 azioni sono detenute privatamente. Il debito della società è di 6,63 miliardi di dollari. Ma la liquidità di cui dispone il management è di ben 9 miliardi e 720 milioni di dollari.

Nel 2019, il fatturato dell'azienda è stato di 5,16 miliardi di dollari. I margini operativi sono stati del 19,66%, portando l'utile netto a 1,01 miliardi di dollari. Ma nel 2020 e nei due anni successivi tutto è cambiato. La pandemia ha bloccato tutti i viaggi e la ripresa del turismo ha richiesto molto tempo. Pertanto, nel 2020, le entrate sono scese a 2,65 miliardi di dollari e i margini sono precipitati a un valore negativo del 17,73%. La perdita di quell'anno è stata di 470 milioni di dollari. Nel 2021, le entrate sono aumentate a 3,1 miliardi di dollari, ma erano ancora molto ridotte rispetto agli anni precedenti la pandemia. Ilmargine di profitto è stato pari a -2,75%, lasciando a TCOM+1.3% una perdita di 85 milioni di dollari. Il 2022 ha ancora risentito della flessione dei viaggi. Il fatturato è stato di 2,98 miliardi di dollari. Ma i margini sono riusciti a tornare in attivo dopo due anni. Il margine di profitto è stato del 7% e la società ha guadagnato 208,3 milioni di dollari. L'anno scorso l'attività si era già ripresa completamente. I ricavi sono stati di 6,28 miliardi di dollari e i margini sono balzati al 22,28%. L'utile netto nel 2023 è stato di 1,4 miliardi di dollari.

L'azienda continua a espandere la propria attività e la propria portata, ma la Cina rimane il suo mercato principale. Sebbene l'azienda sia riuscita a penetrare in altri continenti, soprattutto in Europa, i ricavi provenienti da Paesi diversi dalla Cina hanno rappresentato solo il 13,42% di tutti i ricavi dello scorso anno. I restanti 5,46 miliardi di dollari provengono dalla Cina.

La società ha ottenuto la maggior parte dei suoi ricavi dalla gestione delle operazioni di viaggio e biglietteria online. Questo segmento ha fruttato 2,6 miliardi di dollari l'anno scorso. Un altro 38,77%, pari a 2,44 miliardi di dollari, è derivato dalle prenotazioni di alloggi. Itour aziendali hanno aggiunto 318 milioni di dollari, mentre 443 milioni di dollari provengono dai viaggi verso le destinazioni finali, che TCOM+1.3% organizza anche attraverso i delegati.

L'utile per azione è stato di 62 centesimi nel 2016. Anche questo risultato, basso rispetto agli standard odierni, è stato ben al di sopra del consenso del mercato. Le stime degli analisti sono state battute del 60,02%. Questo dato ha accompagnato l'azienda fino ad oggi. Da allora gli analisti sono sempre stati battuti, e lo hanno fatto con facilità. Nel 2017, con un EPS di 1,06 dollari, del 9,52%, e nel 2018, quando l'utile per azione è stato di 1,43 dollari, del 19,52%. Nel 2019, l'EPS è nuovamente aumentato rispetto a un anno fa. All'epoca erano pari a 1,54 dollari. Ma i 3 anni successivi sono stati assolutamente disastrosi. Gli utili per azione sono stati negativi per 23 centesimi nell'esercizio 2020. Nonostante ciò, ci si aspettava un calo maggiore e la società ha battuto le stime del 48%. Nei due anni successivi, l'EPS è stato di 33 e 29 centesimi. Hanno battuto il consenso prima del 95,99% e poi del 100,97%. L'anno 2023 ha portato una crescita significativa degli utili per azione. Questi si sono attestati a 2,74 dollari. Questa tendenza alla crescita dovrebbe continuare nei prossimi anni. Entro il 2027, le previsioni attuali indicano che gli utili per azione potrebbero raggiungere i 4,49 dollari.

Per quanto riguarda i guadagni, l'andamento è stato molto simile, ma non così marcato. Nel 2016 il fatturato è stato di 2,77 miliardi di dollari. È stato l'unico anno da allora in cui la società ha sottoperformato il consenso del mercato. Il fatturato è sceso dello 0,48%. In realtà, i tre anni successivi hanno registrato una crescita molto positiva dei ricavi. Nel 2019, i ricavi sono saliti a 5,12 miliardi di dollari. Nel 2020 e 2022, i ricavi erano compresi tra 2,8 e 3,15 miliardi di dollari. È stato un grande salto verso il basso. L'azienda è anche andata in perdita a causa di mancati introiti. L'anno scorso, tuttavia, stava già andando bene. Il fatturato è stato di 6,27 miliardi di dollari. Fino al 2027, quando le stime attuali lo prevedono, le entrate dovrebbero continuare a crescere. Entro il 2027, il valore potrebbe facilmente raddoppiare.

Dal 2017, il segmento tour e biglietteria è cresciuto da 1,81 a 2,6 miliardi di dollari. Il settore delle prenotazioni relative agli alloggi è cresciuto da 1,41 miliardi di dollari nello stesso periodo di tempo a 2,44 miliardi di dollari nel 2023. Le entrate derivanti dalla vendita di tour nelle destinazioni finali sono rimaste pressoché invariate. Ha generato 439 milioni di dollari nel 2917 rispetto ai 443 milioni dell'anno precedente.

Spese operative

I costi operativi dell'azienda sono aumentati solo dal 2010 al 2017. In questi 7 anni, il loro valore trimestrale è passato da 76 milioni di dollari a 397 milioni di dollari. Da questo momento in poi , ilmanagement di TCOM+1.3% si è preoccupato maggiormente delle spese e ha iniziato a ridurne lentamente il valore. Pur mantenendo gli investimenti per l'espansione e gli aumenti salariali dei dipendenti. Nel 2020, i costi erano scesi a un minimo di 197 milioni di dollari per un trimestre. Da allora, i costi hanno ricominciato a salire. A metà del 2023 hanno toccato il massimo storico di 469 milioni di dollari. Nell'ultimo trimestre l'azienda ha speso 410 milioni di dollari.

Dividendi

L'azienda ha pagato solo quattro dividendi durante la sua permanenza in borsa. Si tratta degli anni 2005, 2006, 2007 e 2008. I dividendi erano compresi tra 0,018 e 0,056 dollari. Da allora non abbiamo più visto alcun dividendo.

Valutazione/Confronto con i concorrenti

La valutazione della società è storicamente piuttosto elevata. Nel 2012, il P/E della società era di 27 punti. Questo valore ha continuato a crescere fino al 2017, quando ha raggiunto i 75 punti. Tuttavia, non era nulla rispetto a ciò che sarebbe accaduto in seguito. Nel 2018 , ilP/E di $TCOM+1.3% ha raggiunto lo zero, per poi salire rapidamente a 284 quando la società ha ricominciato a guadagnare. Da allora il rapporto P/E si è mantenuto piuttosto basso, tornando altrettanto rapidamente sotto i 50 punti. Nel 2020-2022 era a zero grazie all'EPS negativo. Ma alla fine del 2023, quando l'azienda ha ricominciato ad avere buoni risultati, è salito a 307 e ora è a 111. Si tratta di una prassi standard, per cui possiamo dire che il rapporto P/E è stato diviso in due parti. Si tratta di una pratica standard, quindi possiamo quasi certamente aspettarci che il P/E scenda costantemente nei mesi a venire con l'aumento degli utili per azione.