Textron: produzione di aerei ed elicotteri all'avanguardia
Textron, che produce sistemi aerospaziali per la difesa come aerei ed elicotteri, ha raggiunto negli ultimi mesi nuove vette assolute grazie all'aumento dei margini e delle vendite. In questa analisi esaminiamo il potenziale che l'azienda ancora possiede.
L'azienda è suddivisa in diverse divisioni principali, tra cui Textron Aviation, specializzata nella produzione di aerei Cessna e Beechcraft. Un'altra divisione importante è Bell, che si concentra sulla produzione di elicotteri e altri sistemi aerei. Textron Systems fornisce sistemi di difesa e tecnologie avanzate per applicazioni militari. La divisione Textron Industrial produce veicoli e prodotti industriali, tra cui marchi come E-Z-GO e Jacobsen.
Textron è nota per l'innovazione e la forte presenza sul mercato nei settori aerospaziale, della tecnologia militare e dei prodotti industriali. Con una lunga storia e un ampio portafoglio di prodotti, si colloca tra i principali attori del settore industriale.
Fatto interessanteNel 1960, l'azienda ha lanciato il primo vero carrello da golf elettrico di successo con il marchio E-Z-GO. Questo prodotto innovativo ha cambiato radicalmente il modo di muoversi sui campi da golf ed E-Z-GO è diventato uno dei produttori di carrelli da golf più conosciuti al mondo.
La direzione
Scott C. Donnelly - Amministratore delegato
Scott è presidente, presidente e amministratore delegato di Textron Inc. È entrato in azienda nel luglio 2008 come vicepresidente esecutivo e direttore operativo ed è stato promosso a presidente e direttore operativo nel gennaio 2009. È diventato amministratore delegato nel dicembre 2009 ed è stato eletto presidente del Consiglio di amministrazione a partire dal 1° settembre 2010.
In precedenza, è stato Presidente e Amministratore delegato di General Electric (GE) Aviation, il principale produttore mondiale di motori a reazione di grandi e piccole dimensioni per aerei commerciali e militari e uno dei principali fornitori di sistemi di gestione del volo, di controllo e di gestione dell'energia. In precedenza, è stato vicepresidente senior e direttore di GE Global Research, la più grande e diversificata organizzazione di ricerca industriale del mondo. È entrato in GE nel 1989 come manager. Ha poi ricoperto vari ruoli di leadership nell'azienda, tra cui posizioni di gestione ingegneristica nell'allora divisione Martin Marietta di GE, sia in Australia che negli Stati Uniti. Nel 1995 è passato alla divisione Industrial Control Systems di GE.
Nel 1997 Scott è stato nominato vicepresidente di GE, responsabile delle operazioni tecnologiche globali di GE Healthcare. Ha conseguito una laurea in ingegneria elettrica e informatica presso l'Università del Colorado a Boulder. È membro del consiglio di amministrazione di Medtronic plc e del National Air and Space Museum e del consiglio di amministrazione della Bryant University.
Settore/Specialità
Ingegneria aerospazialeTextron è una delle principali aziende del settore aerospaziale, specializzata nella produzione di aerei di piccole e medie dimensioni. Comprende marchi rinomati come Cessna, noto per i suoi jet d'affari e gli aerei a turboelica, e Beechcraft, che produce aerei civili e militari.
Elicotteri e sistemi aeronautici: La divisione Bell è specializzata nella produzione di elicotteri, compresi modelli militari e commerciali. Bell è nota come pioniere nella tecnologia degli elicotteri, tra cui il famoso modello Bell UH-1 "Huey", che ha svolto un ruolo fondamentale durante la guerra del Vietnam.
Defense and Advanced Technologies: $TXT si concentra sullo sviluppo e la produzione di tecnologie e sistemi di difesa avanzati, tra cui veicoli aerei senza pilota (droni), veicoli anfibi e munizioni intelligenti. Questa divisione serve principalmente clienti militari e di sicurezza in tutto il mondo.
Prodotti e veicoli industriali: Textron Industrial si occupa della produzione di vari prodotti industriali, tra cui veicoli fuoristrada e commerciali. Marchi come E-Z-GO e Jacobsen rientrano in questa divisione, con E-Z-GO che è uno dei più noti produttori di carrelli da golf e utility.
Redditività e liquidità dell'azienda
I titoli dell'azienda hanno suscitato un sentimento molto positivo in vista degli ultimi risultati trimestrali, che hanno fatto salire il prezzo delle azioni di diversi punti percentuali prima dell'annuncio effettivo dei numeri del trimestre scorso. Ora il prezzo è leggermente più basso.
La capitalizzazione di mercato della società è attualmente di 16,57 miliardi di dollari. Si tratta di una delle valutazioni più alte nella storia dell'azienda. Il massimo è stato raggiunto nell'aprile di quest'anno, quando il prezzo di acquisto per azione era ancora superiore del 10%. Il valore dell'azienda era quindi di circa 18 miliardi di dollari.
Textron
TXTIl frazionamento azionario è completamente a favore del mercato: solo lo 0,71% di tutte le azioni emesse è detenuto da privati. I restanti 186 milioni di azioni sono detenuti dagli investitori. Il debito della società è di 3,96 miliardi di dollari e il management dispone ora di 1,41 miliardi di dollari in contanti. Non si tratta quindi di una cifra che possa ostacolare significativamente l'azienda dal punto di vista del debito.
Nel 2019, il fatturato dell'azienda è stato di 13,63 miliardi di dollari. I margini operativi sono stati del 5,98%, portando l'utile netto a 815 miliardi di dollari. Nel 2020, quando l'azienda è stata schiacciata da pandemie e chiusure di impianti, i ricavi sono scesi a 11,65 miliardi di dollari. I margini scesero ad appena il 2,65% e l'utile netto fu di 309 milioni di dollari. Negli ultimi anni, però, l'azienda è riuscita a incrementare il proprio fatturato. Nel 2021, il fatturato era di 12,38 miliardi di dollari e nel 2022 di 12,87 miliardi di dollari. Anche i margini sono aumentati, attestandosi al 6,02% e al 6,69%. L'utile netto in quegli anni è stato di 746 milioni di dollari e 861 milioni di dollari. L'anno scorso, la crescita dei margini è rallentata al 6,73%. Il fatturato è stato di 13,68 miliardi di dollari e l'utile di 921 milioni di dollari.
L'azienda continua a cercare di portare le sue attività in paesi diversi dagli Stati Uniti, ma questo mercato rimane il più grande. Negli Stati Uniti, l'azienda ha ottenuto un totale di 9,3 miliardi di entrate nel 2023, pari al 68% del suo valore totale. Le entrate in Europa sono state di 1,41 miliardi di dollari, pari al 10,33%, mentre quelle provenienti da altri Paesi e continenti hanno rappresentato 2,96 miliardi di dollari.
L'utile per azione è stato di 2,45 dollari nel 2017. Questo importo non è stato sufficiente per battere le stime degli analisti di appena lo 0,03%. L'azienda è riuscita a crescere in modo significativo nei due anni successivi. L'EPS ha raggiunto i 3,74 dollari nel 2019 per poi scendere a 2,07 dollari nel 2020. Ma questo è stato l'utile per azione più basso che$TXT-1.4% abbiavisto da diversi anni a questa parte . Negli ultimi tre anni, infatti, l'azienda ha registrato una crescita molto positiva. Nel 2021, l'EPS è stato di 3,3 dollari. Questo è stato l'ultimo anno in cui la società non è riuscita a battere il consenso del mercato. Gli utili per azione sono stati di 4,01 dollari nel 2022 e di 5,59 dollari nel 2023. La crescita non dovrebbe arrestarsi nei prossimi anni, anzi. Secondo le prospettive degli analisti attualmente disponibili, possiamo aspettarci che nel 2027 l'EPS potrebbe essere di 8 dollari e 38 centesimi.
Non abbiamo mai assistito a una crescita così rapida dei ricavi come quella degli utili per azione. Ma partiamo un po' dal passato. Nel 2017 il fatturato era di 14 miliardi di dollari e 200 milioni di dollari all'anno. Ma l'azienda è scesa gradualmente da quella cifra fino a raggiungere i 13,63 miliardi di dollari nel 2019. Poi è arrivato il calo a 11,65 miliardi di dollari nel 2020, che ha posto fine alla tendenza al ribasso dei ricavi. Negli ultimi tre anni, il management è riuscito ad aumentare le entrate. È una crescita lenta, ma è una crescita. Nel 2021, il fatturato è stato di 12,38 miliardi di dollari. L'anno scorso il fatturato è stato di 13,68 miliardi di dollari. Sfortunatamente per l'azienda, il mercato si aspettava un risultato leggermente migliore in termini di vendite in tutti e tre gli ultimi anni. Ma è la crescita che dovrebbe accelerare almeno un po' nei prossimi anni. Entro il 2027, si prevede che il fatturato possa raggiungere i 16,43 miliardi di dollari.
Il motivo per cui le vendite complessive sono diminuite o sono a un livello inferiore rispetto a qualche anno fa è principalmente il declino dei vari settori in cui l'azienda opera. L'unico che è stato in grado di generare più ricavi nel 2023 rispetto al 2027 è stato Textron Aviation. Il suo valore è passato da 4,69 a 5,37 miliardi di dollari nel periodo considerato.
Settori
Textron Aviation.
Industriale: veicoli fuoristrada e utilitari
Textron Bell: Elicotteri
Textron Systems: sistemi e tecnologie di difesa
Costi operativi
L'azienda è molto brava a controllare le spese. Lo dimostra il suo sviluppo in questo settore. Nel 2010 ha speso 2,2 miliardi di dollari in un trimestre. Nel 2015, la cifra era salita a 2,96 miliardi di dollari. L'azienda ha sempre l'ultimo trimestre dell'anno, quello in cui spende di più. Nel 2010 era di 2,9 miliardi di dollari e nel 2015 di 3,5 miliardi. Nel 2018, i trimestri "classici" erano arrivati a 3,3 miliardi di dollari, ma da allora i costi hanno iniziato a diminuire gradualmente. Entro il 2020, il valore per gestirli è sceso a 2,5 miliardi di dollari. Nell'ultimo trimestre di quest'anno, la società ha speso 3,2 miliardi di dollari.
Dividendo
Attualmente la società paga un dividendo di 2 centesimi per azione. Gli azionisti possono contare su questa ricompensa ogni trimestre. In totale, guadagneranno 8 centesimi per l'anno, il che rappresenta un rendimento da dividendo dello 0,09%. Tuttavia, la società condivide gli utili con i suoi azionisti dal 1977.
Valutazione/Confronto con i concorrenti
Il rapporto P/E dell'azienda era pari a 0 nel 2010 perché la società non stava guadagnando. Ma una volta iniziato l'anno successivo, il P/E è balzato a poco meno di 82. Da lì, tuttavia, ha iniziato rapidamente a guadagnare. Da lì, tuttavia, ha iniziato a scendere rapidamente, poiché il mercato ha calcolato un valore più preciso per l'azienda. Nell'autunno dello stesso anno, il P/E era di 16,2 punti. È rimasto intorno a questo valore fino al 2017, quando ha iniziato a salire. Ciò è dovuto a un rapido calo degli utili per azione, mentre il prezzo delle azioni continuava a salire. Tra il 2018 e il 2020, la valutazione è rimasta al di sotto dei 13 punti ed è rimasta abbastanza stabile intorno ai 18 punti negli ultimi tre anni, dove si trova attualmente.
Rivali
Lockheed Martin $LMT-0.3%: è stata fondata nel 1995 dalla fusione di due importanti società statunitensi, Lockheed Corporation e Martin Marietta. Lockheed Martin è specializzata nello sviluppo e nella produzione di sistemi aerospaziali avanzati, aerei militari, tecnologia missilistica e spaziale e altri prodotti per la difesa. Tra i suoi prodotti più noti ci sono i caccia F-35 Lightning II, considerati tra gli aerei da combattimento più avanzati al mondo, e l'F-22 Raptor. L'azienda svolge anche un ruolo chiave nella tecnologia spaziale, sviluppando e producendo satelliti, razzi e altre tecnologie per uso civile e militare.
The Boeing Comapany $BA-0.8%: Boeing è specializzata nella produzione di un'ampia gamma di apparecchiature aerospaziali, tra cui aerei da trasporto civili, aerei militari, elicotteri, satelliti e sistemi spaziali. Tra i suoi prodotti più noti ci sono gli aerei commerciali come i Boeing 737, 747, 777 e 787 Dreamliner, che sono modelli chiave per le compagnie aeree di tutto il mondo. Nel settore della difesa, Boeing è nota per la produzione di aerei militari come l'F/A-18 Hornet, l'F-15 Eagle e gli elicotteri Apache. Nel settore della tecnologia spaziale, Boeing sviluppa e produce lanciatori di razzi, veicoli spaziali e satelliti. L'azienda è inoltre coinvolta in progetti importanti come la Stazione Spaziale Internazionale (ISS) e vari programmi di esplorazione spaziale della NASA.
RTX $RTX-0.6%: l'azienda è specializzata nello sviluppo e nella produzione di tecnologie avanzate per i settori della difesa e dell'aerospazio. Le divisioni principali dell'azienda comprendono Raytheon Missiles & Defense, che si concentra sui sistemi missilistici, e Collins Aerospace, che sviluppa e produce sistemi e componenti aerospaziali per applicazioni civili e militari. Un'altra parte importante di RTX è Pratt & Whitney, una divisione focalizzata sulla produzione di motori aeronautici, compresi quelli utilizzati negli aerei commerciali e militari. L'azienda è nota per le sue innovazioni nelle tecnologie di difesa, tra cui i sistemi radar, la difesa missilistica, la tecnologia satellitare e la sicurezza informatica. RTX è anche un importante fornitore di attrezzature per la difesa ai governi e alle forze militari di tutto il mondo, con contratti a lungo termine con il Dipartimento della Difesa degli Stati Uniti.
$TXT-1.4% - blu, $LMT-0.3% - nero, $BA-0.8% - arancione, $RTX-0.6% - verde
Negli ultimi anni le aziende dell'industria degli armamenti hanno ottenuto un maggior numero di contratti grazie al conflitto con la Russia e i loro titoli hanno giustamente risposto al rialzo. Non si tratta solo di una società nel confronto giornaliero, ovvero $BA-0.8%. Questa società si occupa principalmente di voli commerciali ed è ora piuttosto indebitata. Il suo titolo è sceso del 51,3% dal 2020. D'altro canto, $TXT-1.4% ha registrato la migliore performance , con un aumento del 91,3%. Al secondo e terzo posto, con margini molto ridotti, si trovano $LMT-0.3% e $RTX-0.6%, con un apprezzamento rispettivamente del 42,9% e del 35,4% negli ultimi 4 anni e 8 mesi.
Piani futuri
Sviluppo del settore aerospaziale e della difesa: Textron intende continuare a investire nello sviluppo di nuove piattaforme aerospaziali e tecnologie di difesa. L'azienda si concentrerà sull'aggiornamento dei prodotti esistenti, come aerei ed elicotteri, e sullo sviluppo di nuove tecnologie che potrebbero includere sistemi avanzati senza pilota e velivoli elettrici a decollo e atterraggio verticale (eVTOL).
Espansione nelle tecnologie elettriche e ibride: $TXT si concentra sull'innovazione dei sistemi di propulsione elettrici e ibridi, in particolare nella divisione Textron Aviation. L'azienda cerca di sviluppare aerei più sostenibili ed efficienti per ridurre le emissioni e i costi operativi. Questa linea di sviluppo è in linea con la spinta globale alla sostenibilità e alla decarbonizzazione dell'industria aeronautica.
Rafforzamento della presenza globale: L'azienda intende concentrarsi sull'espansione nei mercati internazionali, in particolare in Asia e in Medio Oriente, dove vede un potenziale di crescita nelle tecnologie aerospaziali e di difesa. Ciò comprende la vendita dei propri prodotti e lo sviluppo di nuove partnership e collaborazioni con governi e aziende locali.
Innovazione nel settore industriale: L'azienda intende sviluppare ulteriormente le sue divisioni industriali, compresa la produzione di veicoli e tecnologie industriali. L'azienda cercherà di integrare nei suoi prodotti nuove tecnologie, come i sistemi autonomi e la robotica avanzata, per rimanere competitiva sul mercato globale.
Attenzione alla cybersicurezza e alla trasformazione digitaleR: Data la crescente importanza delle tecnologie digitali e della sicurezza informatica, Textron intende rafforzare le proprie capacità in questi settori. Ciò include investimenti in sistemi di sicurezza avanzati e soluzioni digitali che possono essere integrate nei prodotti aerospaziali e di difesa.
Prospettive
Il titolo della società è in rialzo del 10% da un anno all'altro e non è più ai massimi da aprile. Dopo gli ultimi risultati, gli investitori non hanno potuto che essere rassicurati dal fatto che l'azienda si sta comportando bene sul mercato. Infatti, è riuscita a battere gli utili per azione e non è rimasta indietro nemmeno di un punto percentuale rispetto alle vendite. Secondo l'indice di fair price di Bulios, l'azienda è ancora al di sotto del suo fair price del 19,8%. Se dovesse arrivare a quel livello, cosa che il suo grafico è ora decisamente sulla buona strada, un'azione verrebbe venduta sul mercato a 115 dollari. Ma come la vedono gli analisti di Wall Street e quali sono le loro stime?
Dei 19 analisti intervistati, 6 di loro comprerebbero il titolo immediatamente. Le loro previsioni per i prossimi dodici mesi sono molto positive. Secondo loro, il titolo potrebbe salire fino al 36,7% a 121 dollari. Anche altri 4 comprerebbero il titolo, ma le loro prospettive sono già un po' più caute. Per loro sarebbe sufficiente un rialzo inferiore al 17% a 103 dollari per azione. Tuttavia, la maggior parte degli analisti, 8, lascerebbe il titolo in portafoglio per il momento e aspetterebbe un prezzo più alto. L'ultimo analista preferirebbe sbarazzarsi del titolo. Teme un possibile calo, a suo avviso, fino all'1,66%. Avete qualche società in questo settore o detenete direttamente azioni di $TXT-1.4%?
Gli investimenti possono essere rischiosi se affrontati con leggerezza. Bulios non conosce la vostra situazione finanziaria e pertanto non fornisce in alcun caso consigli e suggerimenti specifici. La selezione dei titoli, la strategia e la costruzione del portafoglio sono una questione individuale, quindi è necessario informarsi ed effettuare un'analisi dettagliata prima di acquistare un determinato titolo.