Potenziale di dividendo e grandi sfide future
Negli ultimi anni, una delle principali società di infrastrutture al mondo è diventata sinonimo di crescita costante e innovazione. Sin dalla sua nascita nel 2008, l'azienda si è concentrata su settori chiave come l'energia, i trasporti e i dati, e ha tenuto il passo con i cambiamenti dinamici del mercato grazie a un portafoglio ampiamente diversificato. Con investimenti record e progetti ambiziosi, tra cui l'espansione dei centri dati e lo sviluppo di fonti energetiche sostenibili, l'azienda è diventata uno dei principali protagonisti delle infrastrutture globali.
Nonostante le prospettive positive e la stabilità del dividendo, l'azienda deve affrontare anche delle sfide, tra cui il calo dell'utile netto e l'elevato indebitamento. Tuttavia, è stata in grado di adattarsi alle mutevoli condizioni di mercato, ponendo l'accento sugli investimenti a lungo termine e sulle acquisizioni strategiche. La sua capacità di rispondere alle tendenze globali come la digitalizzazione e la decarbonizzazione suggerisce che continuerà a svolgere un ruolo chiave nello sviluppo delle infrastrutture mondiali.
Presentazione della società
Brookfield Infrastructure Corporation $BIPC-0.2% fa parte di Brookfield Asset Management, una società di investimento canadese specializzata in infrastrutture, immobili, energie rinnovabili e gestione di investimenti privati. Brookfield Infrastructure è stata fondata nel 2008 per investire negli asset fisici che costituiscono la spina dorsale dell'economia globale. Questi beni comprendono i trasporti, l'energia, i dati e i servizi di pubblica utilità. Brookfield Infrastructure Corporation è stata poi costituita nel 2020 come società separata quotata in borsa per fornire agli investitori un accesso più diretto agli investimenti infrastrutturali di Brookfield.
L'azienda opera a livello globale e i suoi portafogli di investimento comprendono diversi tipi di attività. Nel settore dei trasporti, investe in linee ferroviarie, porti e infrastrutture per il trasporto merci. Nel settore dell'energia, possiede e gestisce reti di trasmissione e distribuzione di energia elettrica, gasdotti e impianti di trattamento del gas naturale. Nel settore dei dati e delle telecomunicazioni, l'azienda si concentra su data center, reti in fibra ottica e torri di telecomunicazione, un aspetto importante in un periodo di aumento dei volumi di dati e della necessità di una connettività di qualità. Nel settore dei servizi di pubblica utilità, investe in strutture per l'acqua e le acque reflue, dove contribuisce a garantire il regolare funzionamento dei servizi essenziali per i residenti.
La storia di Brookfield risale al 1899, quando fu fondata come società di costruzioni in Brasile, concentrandosi sulle infrastrutture del settore energetico. Da allora, l'azienda ha subito molte trasformazioni e ha ampliato la sua portata a livello globale. Una tappa importante è stata l'acquisizione di una serie di progetti infrastrutturali in tutto il mondo, tra cui l'acquisto di partecipazioni in reti energetiche chiave in Europa e Nord America, nonché l'espansione nel settore delle energie rinnovabili, un'area di crescente importanza per l'azienda.
È interessante notare che Brookfield Infrastructure Corporation ha una strategia di proprietà a lungo termine degli asset infrastrutturali, il che significa che non è una società che specula sui guadagni a breve termine derivanti dalle vendite. Piuttosto, cerca di acquisire attività con valore a lungo termine che generino flussi di cassa stabili. Una delle acquisizioni più significative degli ultimi anni è stata quella del 2016 dell'azienda australiana Asciano, che comprendeva importanti porti e attività ferroviarie in Australia.
L'ampia diversificazione di Brookfield Infrastructure Corporation, non solo in termini geografici ma anche di settori in cui opera, l'ha resa uno dei maggiori operatori infrastrutturali del mondo. Con un portafoglio di oltre 2.000 singoli asset, la società ha un'impronta significativa su molti progetti infrastrutturali chiave in tutto il mondo.
I dividendi
Brookfield Infrastructure Corporation vanta una lunga storia di crescita dei dividendi e di creazione di valore per gli azionisti. La società è stata costituita circa 16 anni fa come spin-off dell'ormai famosa Brookfield Asset Management e in questo periodo ha dimostrato di essere un eccellente creatore di ricchezza. Ha aumentato il dividendo ogni anno e negli ultimi 15 anni ha registrato una crescita media annua del 9%. Inoltre, le sue azioni hanno sovraperformato l'indice S&P 500, con un rendimento medio annuo del 14,9%, mentre l'indice S&P 500 ha registrato un rendimento medio del 10,8%. Oggi, il titolo Brookfield Infrastructure offre un dividendo di circa il 4%, quasi il triplo della media dello S&P 500.
Il successo della società nella crescita dei dividendi e dei rendimenti può essere attribuito a diversi fattori. La stabilità del suo portafoglio è fondamentale. Brookfield Infrastructure gestisce attività che generano flussi di cassa stabili attraverso contratti a lungo termine e tariffe regolamentate. Circa 85% dei fondi di gestione (FFO) è inoltre protetto dall'inflazione. In questo modo la società dispone di un flusso di cassa stabile che cresce del 3%-4% all'anno.
La solida posizione finanziaria dell'azienda è un altro vantaggio significativo. Il suo rapporto di distribuzione dei dividendi è compreso tra il 60% e il 70% del flusso di cassa stabile, che rientra in limiti ragionevoli, e ha un solido rating investment grade. Inoltre, la società fornisce regolarmente liquidità riciclando il capitale - utilizzando i fondi raccolti dalla vendita di attività meno importanti per nuovi investimenti. Questa flessibilità finanziaria consente a Brookfield Infrastructure di investire in espansione e acquisizioni. Questi catalizzatori, insieme alla crescita organica, hanno contribuito a far aumentare il FFO per azione del 15% ogni anno dall'inizio dell'attività.
L'azienda si è inoltre preparata al meglio per il futuro, concentrandosi su tre tendenze globali fondamentali: digitalizzazione, decarbonizzazione e deglobalizzazione. Ognuna di queste tendenze rappresenta un potenziale di crescita a lungo termine per l'azienda.
Nell'ambito della digitalizzazione, Brookfield Infrastructure ha costruito una piattaforma di infrastrutture per i big data. L'azienda ha acquisito diverse piattaforme di sviluppo di centri dati, operatori di torri cellulari e reti in fibra ottica. Sta inoltre collaborando con Intel per costruire due fabbriche di semiconduttori negli Stati Uniti.
Nei settori dei trasporti, dell'energia e dei servizi pubblici, Brookfield Infrastructure ha effettuato diverse acquisizioni strategiche per sfruttare le opportunità offerte dalla decarbonizzazione e dalla deglobalizzazione. L'azienda si concentra sull'acquisizione di piattaforme scalabili che possono essere ulteriormente incrementate investendo in progetti di capitale e in piccole acquisizioni. Attualmente ha un record di 7,6 miliardi di dollari in progetti in costruzione, che prevede di completare nei prossimi due o tre anni. Inoltre, la società prevede un aumento dell'attività di fusione e acquisizione nella seconda metà di quest'anno, che potrebbe sostenere la crescita nel 2025 e oltre.
Brookfield Infrastructure stima che le sue piattaforme possano crescere organicamente dal 6% al 9% all'anno grazie agli aumenti delle tariffe influenzati dall'inflazione, alla crescita dei volumi con l'espansione dell'economia globale e allo sviluppo di progetti. Inoltre, l'azienda vede il potenziale per ulteriori acquisizioni che potrebbero aumentare i tassi di crescita del FFO a due cifre. Queste prospettive sono sostenute dal piano della società di aumentare il dividendo, che già rende il 4%, dal 5% al 9% all'anno.
Come è andato l'ultimo trimestre della società?
L'utile netto è stato di 8 milioni di dollari, in calo rispetto ai 378 milioni dello stesso periodo dell'anno precedente. Questo calo è dovuto principalmente all'aumento degli oneri finanziari e ai guadagni una tantum derivanti dal riciclaggio del capitale nel 2023. D'altra parte, l'azienda ha registrato un aumento del 10% dei fondi delle operazioni (FFO) a 608 milioni di dollari, con una crescita sostenuta dalla crescita organica e dalle recenti acquisizioni, come le operazioni di logistica e gli investimenti nei centri dati.
Il segmento Trasporti ha registrato un aumento del 60% dell'FFO, grazie soprattutto all'acquisizione di un'attività logistica intermodale globale e all'aumento della partecipazione in una società ferroviaria e logistica brasiliana. Al contrario, il segmento dei Servizi di pubblica utilità ha registrato un calo del 20% dell'FFO a causa della vendita di partecipazioni in alcune attività, tra cui una società di servizi regolamentata australiana. Il segmento Dati ha registrato un aumento dell'8% dell'FFO grazie alle nuove acquisizioni, anche se i risultati sono stati parzialmente influenzati dalla vendita di una società di distribuzione in Nuova Zelanda.
L'azienda ha inoltre incrementato il proprio portafoglio progetti del 15%, raggiungendo i 7,7 miliardi di dollari, e ha investito nell'espansione delle proprie infrastrutture per l'energia e i centri dati. Si prevede inoltre che l'azienda sarà più attiva sul fronte delle fusioni e acquisizioni nella seconda metà del 2024, grazie a tassi di interesse più favorevoli e alla crescente domanda di investimenti nell'intelligenza artificiale.
Prestazioni recenti
Negli ultimi anni l'azienda ha registrato una crescita significativa, sia in termini di ricavi che di utili. Il fatturato totale è passato da 1,43 a 2,5 miliardi di dollari tra il 2020 e il 2023, raggiungendo i 3,28 miliardi di dollari negli ultimi 12 mesi (TTM). Questa crescita costante di oltre il 100% in quattro anni indica che l'azienda sta ottenendo successi nell'espansione e nella crescita dei ricavi.
D'altra parte, anche il costo del fatturato è aumentato, ma a un ritmo molto più lento rispetto al fatturato totale. Nel 2020, il costo dei ricavi è stato di 527 milioni di dollari ed è salito a 778 milioni di dollari nel 2023, raggiungendo 1,15 miliardi di dollari nell'ultimo periodo TTM. Ciò dimostra un'efficace gestione dei costi, in quanto la crescita dei ricavi supera di gran lunga quella dei costi. Di conseguenza, l'utile lordo dell'azienda è più che raddoppiato negli ultimi quattro anni, passando da 903 milioni di dollari nel 2020 a 2,13 miliardi di dollari nel TTM.
Le spese operative sono rimaste relativamente stabili nel periodo in esame. Erano pari a 33 milioni di dollari nel 2020 e sono aumentate a 67 milioni di dollari nel 2023. Questa crescita è relativamente moderata e indica che l'azienda sta controllando bene le spese operative anche se sta espandendo le sue attività. L'utile operativo è cresciuto rapidamente da 870 milioni di dollari nel 2020 a 1,66 miliardi di dollari nel 2023, raggiungendo 2,06 miliardi di dollari nel TTM.
Tuttavia, gli interessi passivi netti mostrano un aumento significativo. Mentre nel 2020 erano pari a 214 milioni di dollari, nel 2023 hanno già raggiunto i 697 milioni di dollari e nel TTM addirittura gli 881 milioni di dollari. Questo aumento potrebbe essere dovuto all'aumento dei costi di finanziamento o a livelli di indebitamento più elevati, che rappresentano un potenziale rischio per la redditività dell'azienda.
D'altra parte, altri ricavi e spese mostrano un'elevata volatilità. Mentre nel 2022 l'azienda ha registrato un reddito straordinario di 1,15 miliardi di dollari, nel 2023 questo reddito è stato di soli 13 milioni di dollari e ha raggiunto addirittura 1,01 miliardi di dollari nel TTM. Questa significativa volatilità suggerisce che l'azienda deve affrontare diversi eventi straordinari che hanno un impatto significativo sui suoi risultati finanziari.
L'utile ante imposte nel TTM ha raggiunto i 2,19 miliardi di dollari, un aumento significativo rispetto ai 974 milioni di dollari del 2023. Questa crescita è il risultato di una forte performance operativa e di guadagni eccezionali. Nel 2020, l'utile ante imposte è stato di soli 37 milioni di dollari, a dimostrazione di un significativo miglioramento della salute finanziaria dell'azienda.
Bilancio
Il patrimonio totale è cresciuto da 9,34 miliardi di dollari nel 2020 a 10,18 miliardi di dollari nel 2022, raggiungendo 23,91 miliardi di dollari negli ultimi 12 mesi (TTM). Questa crescita è significativa e riflette l'espansione dell'azienda, che si è concentrata su acquisizioni e investimenti che hanno portato a un aumento significativo delle sue attività.
Anche il totale delle passività al netto degli interessi di minoranza sono anch'esse aumentate, passando da 9,92 miliardi di dollari nel 2020 a 10,54 miliardi di dollari nel 2022 e a 19,84 miliardi di dollari nel TTM. Questa crescita delle passività è in linea con l'aumento delle attività e potrebbe essere il risultato del finanziamento dell'espansione della società o di un aumento del debito a lungo termine.
Il debito totale è aumentato da 4,62 miliardi di dollari nel 2020 a 4,60 miliardi di dollari nel 2021 e successivamente a 12,05 miliardi di dollari nel periodo TTM (ultimi 12 mesi). Questa crescita può essere legata all'espansione o al rifinanziamento di obbligazioni esistenti.
Debito nettoche rappresenta il debito totale meno la liquidità e gli equivalenti, è aumentato da 4,43 miliardi di dollari nel 2020 a 4,16 miliardi di dollari nel 2022 e a 11,52 miliardi di dollari nel TTM. Questo incremento indica l'aumento dell'onere del debito della società, che potrebbe influire sulla sua stabilità finanziaria.
Valutazione
Brookfield…
BIPCIl rapporto prezzo/utili (P/E) è molto basso, in particolare 3,97. Questo basso P/E indica che il titolo dell'azienda è relativamente economico rispetto ai suoi utili.
Il rapporto prezzo/valore contabile (P/B) è elevato e raggiunge 37,94. Questo rapporto suggerisce che il titolo viene scambiato a un prezzo significativamente superiore al suo valore contabile, il che potrebbe indicare che il mercato si aspetta una crescita elevata o un'aggiunta di valore che non si riflette completamente nel valore contabile.
Il rapporto prezzo/vendite (P/S) è pari a 1,58. Questo rapporto P/S relativamente basso indica che il titolo viene scambiato a un prezzo accettabile rispetto agli utili dell'azienda, il che può essere un segnale positivo per gli investitori che si concentrano sugli utili come indicatore della crescita futura.
Il rapporto debito/patrimonio netto (D/E) è molto alto, pari a 88,51. Questo rapporto elevato indica che l'azienda è fortemente indebitata rispetto al suo patrimonio netto, il che può segnalare alti costi di interesse e un potenziale rischio di stabilità finanziaria.
Il rapporto debito/capitale totale (D/C) è pari a 0,99 e indica che il debito rappresenta la quasi totalità del capitale dell'azienda. Questo rapporto conferma l'elevato livello di indebitamento e indica che la maggior parte del capitale dell'azienda proviene dal debito, il che può aumentare il rischio finanziario.
⚠ Investite responsabilmente!
Le informazioni contenute in questo articolo hanno uno scopo puramente didattico e non costituiscono una raccomandazione di investimento. Gli autori presentano solo i fatti a loro noti e non traggono alcuna conclusione o raccomandazione al lettore.
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