Ricambi originali: distributore multinazionale di pezzi di ricambio
Genuine Parts si occupa principalmente della fornitura di pezzi di ricambio nel settore automobilistico. Ma questa non è la sua unica attività. Ha diverse altre divisioni che si concentrano sull'elettronica o sulle forniture per ufficio. Di recente il titolo ha subito una forte contrazione, che ha portato il prezzo al di sotto del suo valore intrinseco. Quali sono le prospettive di questo titolo a dividendo di lunga data?
Fondata nel 1928, l'attività principale dell'azienda consiste nel fornire pezzi di ricambio per automobili, camion e altri mezzi di trasporto, oltre a fornire componenti industriali utilizzati in un'ampia gamma di applicazioni.
$GPC+0.6% possiede e gestisce marchi come NAPA Auto Parts, che è una rete di negozi di ricambi per auto, e Motion Industries, che si concentra sui componenti industriali. L'azienda è nota per l'offerta di prodotti di qualità e di un'ampia gamma di ricambi di marca di produttori leader.
Con una crescente portata globale, GPC opera in più di 15 paesi e dispone di migliaia di centri di distribuzione e filiali. Genuine Parts Company è uno dei principali operatori del settore automobilistico e industriale, con attività che spaziano dalla distribuzione all'ingrosso a quella al dettaglio.
L'azienda è classificata tra le 500 aziende Fortune. Lo scorso aprile, dopo i risultati trimestrali, il significativo aumento di prezzo della società l'ha resa la prima società in crescita dell'intero indice in un determinato giorno (18/4/2024).
Direzione aziendale
William P. Stengel - Amministratore delegato
William è entrato a far parte della Società nel 2019 in qualità di Vicepresidente esecutivo e Chief Development Officer con quasi due decenni di esperienza professionale e di leadership.
Nel 2021 è stato promosso come ottavo presidente nella storia dell'azienda. Il suo ruolo è stato ampliato a Presidente e Direttore operativo nel 2023.
Prima di entrare in GPC, ha ricoperto diverse posizioni di leadership presso HD Supply, tra cui quella di Presidente e CEO di HD Supply Facilities Maintenance, nonché presso The Home Depot e in vari ruoli di investment banking.
Se siete interessati a saperne di più sul CEO stesso, potete consultare il suo profilo personale. Linkedin dove è attivo e condivide i successi dell'azienda. Vi si trova anche tutta la sua storia formativa e lavorativa.
Settore/Specializzazione dell'azienda
Ricambi per autoveicoli: $GPC è un importante fornitore di ricambi per auto, camion e altri mezzi di trasporto. Con il marchio NAPA Auto Parts, fornisce un'ampia gamma di prodotti come sistemi frenanti, filtri, batterie, oli, candele e altri componenti necessari per la manutenzione e la riparazione dei veicoli.
Componenti industriali: Attraverso la divisione Motion Industries, l'azienda si concentra sulla distribuzione di componenti e strumenti industriali. Si tratta di cuscinetti, sistemi idraulici, motori elettrici, trasportatori, guarnizioni e altre apparecchiature essenziali per le attività produttive e industriali.
Componenti elettrici ed elettronici: L'azienda distribuisce anche componenti elettrici ed elettronici utilizzati nei settori automobilistico e industriale. Si tratta di cablaggi, connessioni elettriche e sensori vari.
Manutenzione e riparazione: oltre alla distribuzione di ricambi ,$GPC+0.6% fornisce anche assistenza per la manutenzione e la riparazione ai settori automobilistico e industriale. Offre servizi per meccanici, tecnici industriali e professionisti della manutenzione.
Prodotti speciali e tecnici: Genuine Parts offre anche prodotti specializzati, progettati per applicazioni tecniche specifiche. Si tratta di componenti per il settore aerospaziale, energetico e altri settori in cui sono richiesti componenti altamente durevoli e tecnicamente avanzati, come lubrificanti speciali, sistemi di filtrazione o dispositivi di protezione per sistemi elettrici e meccanici.
Redditività e liquidità dell'azienda
L'attuale capitalizzazione di mercato dell'azienda è di 18,91 miliardi di dollari. Sebbene si tratti di una cifra elevata se confrontata con il prezzo delle azioni GPC+0.6% prima del 2020, è anche piuttosto lontana dal picco. Il valore più alto dell'azienda è stato raggiunto nel 2022, ma allora il prezzo per azione era ancora superiore del 37,7% rispetto a quello attuale.
Oggi più di 60.000 persone lavorano per l'azienda in tutto il mondo. Si tratta quindi di un'impresa molto grande che si è fatta conoscere sul mercato. Il debito della società è ora di 5,2 miliardi di dollari, mentre il management dispone di 555,3 milioni di dollari in contanti.
Se analizziamo il frazionamento azionario, scopriamo che ci sono solo 515.000 azioni detenute privatamente, che equivalgono allo 0,37 di tutte le azioni mai emesse. Il resto, 138,8 milioni di azioni, viene distribuito sul mercato agli investitori.
Nel 2019, il fatturato dell'azienda è stato di 17,52 miliardi di dollari. I margini operativi si sono attestati al 3,6% e l'utile netto è stato di 630 milioni di dollari. L'anno successivo, quando pandemie e chiusure hanno colpito il mondo, la redditività dell'azienda è scesa all'1,18%. Su un fatturato sceso a 16,54 miliardi di dollari, l'utile netto è stato di 194,83 milioni di dollari. Ma negli ultimi tre anni l'azienda è tornata a fare bene. In tutti gli anni a partire dal 2020, è stata in grado di aumentare le entrate e la redditività. Questo, ovviamente, è associato anche a un aumento dell'utile netto. Questo è salito a 1,18 miliardi di dollari entro il 2022. L'anno scorso era già di 1,32 miliardi di dollari. L'anno scorso il fatturato è stato di 23,09 miliardi di dollari e il margine di profitto del 5,7%.
L'anno scorso l'azienda ha guadagnato 15,25 miliardi di dollari negli Stati Uniti. Questa cifra equivale al 66,03% delle entrate totali dell'azienda nel 2023. È chiaro quindi che gli Stati Uniti sono ancora la priorità numero unoper $GPC.+0.6% L'Europa si è piazzata al secondo posto per dimensioni del fatturato con 3 miliardi e 610 milioni di dollari. Seguono l'Australia con 2,15 miliardi di dollari e il Canada con 2,01 miliardi di dollari. Il Messico ha aggiunto gli ultimi 70 milioni di dollari di fatturato.
Il settore automobilistico è la parte più importante delle attività dell'azienda, con il 61,7% del fatturato. Il restante 38,2% proviene dalle altre attività. Si tratta principalmente di attività industriali.
Nel 2017 l'utile per azione è stato di 4,64 dollari, cifra con la quale l'azienda è riuscita a battere il consenso del mercato dello 0,1%. Da allora l'azienda ha sempre ottenuto ottimi risultati e continua a battere le stime del mercato. Negli ultimi 7 anni è sempre stata in attivo. Nel 2019, l'EPS ha raggiunto i 5,69 dollari. Nel 2020 sono scesi a 5,27 dollari, ma hanno comunque battuto le stime. Negli ultimi tre anni, il valore dell'azienda è aumentato. Gli utili per azione sono stati di 8,34 dollari nel 2022 e di 9,33 dollari l'anno scorso. Entro il 2026, l'azienda dovrebbe superare i 10 dollari con un EPS di 10,86 dollari.
Per quanto riguarda i ricavi, possiamo osservare una storia di crescita molto simile. Nel 2017, il fatturato è stato di 16,31 miliardi di dollari. Questo dato è stato dello 0,64% superiore al consenso del mercato. Tuttavia, per quanto riguarda le entrate, l'azienda non è più riuscita a mantenere una traiettoria impeccabile. Le entrate sono scese a 16,54 milioni di dollari nel 2020, grazie a un calo rispetto ai 19,39 milioni di dollari del 2019. Il mercato si aspettava un valore superiore del 2,17% per quest'anno. Come per l'utile per azione, il fatturato è in crescita da tre anni. Il fatturato è stato di 22,1 miliardi di dollari nel 2022 e di 23,09 miliardi di dollari nel 2023. In base alle prospettive attuali, si prevede che le entrate di $GPC+0.6% continueranno a salire. Entro il 2026, si prevede che raggiungeranno i 25,6 miliardi di dollari.
Pertanto, i ricavi totali sono sempre più elevati. Ma che dire della ripartizione dei ricavi per i due settori principali dell'azienda. Entrambi stanno andando bene? Il componente principale dell'azienda, l'automotive, ha portato a $GPC+0.6%un fatturato dell'8,66% nel 2017. Nel 2019, questa cifra è salita a 10,99 miliardi di dollari. Nel 2020 diminuirà, ma solo di poco, a 10,86 miliardi di dollari. L'anno scorso, il fatturato del settore più importante dell'azienda è stato di 14,25 miliardi di dollari.
Il settore industriale ha generato un fatturato di 4,97 miliardi di dollari nel 2017. È cresciuta sequenzialmente in tutti gli anni, tranne che nel 2020. Questo ha portato il fatturato a 8,84 miliardi di dollari entro il 2023.
Spese operative
L'azienda ha storicamente osservato molto attentamente le proprie spese. Nel 2010 spendeva "solo" 200 milioni di dollari a trimestre. Questa cifra è aumentata negli anni successivi, ma non in modo rivoluzionario. Nel 2013 è aumentata del 10%, raggiungendo i 220 milioni di dollari. Il punto più alto della spesa trimestrale si è registrato nel 2014, anno in cui la spesa per un trimestre è stata di 310 milioni di dollari. A partire da questa cifra, la direzione è ricorsa ai tagli. La riduzione è stata molto lenta e, ad eccezione dell'aumento tra il 2016 e il 2018, è durata fino al 2020, quando ha toccato il fondo. Da quel momento in poi, le spese sono aumentate fino al 2023. Per il secondo trimestre di quest'anno, l'azienda, che ha ricavi in aumento, ha pagato "solo" 398 milioni di dollari.
Dividendo
Genuine Parts Company è nota per il suo dividendo, che paga dal 1977. Pertanto, si colloca tra gli aristocratici dei dividendi. Gli azionisti hanno ricevuto il primo pagamento di 3 centesimi. Fin dall'inizio, il dividendo è stato distribuito agli azionisti con cadenza trimestrale. All'epoca non era una consuetudine per tutte le società. Entro il 2020, la società ha effettuato un totale di cinque frazionamenti azionari. Con questi, il valore nominale del dividendo è stato ridotto. Nel 2000, il pagamento trimestrale per azione era di 0,275 dollari.
Da allora, il dividendo è aumentato solo perché non ci sono stati frazionamenti. Il payout trimestrale è rimasto. Attualmente, gli azionisti possono contare su un dividendo trimestrale di 1 dollaro per azione di GPC+0.6%. Il dividend yield annuale è del 2,95%.
Valutazione/Confronto con i peers
Il rapporto P/E della società si è attestato a 9,9 nel 2010. Tuttavia, il suo valore è aumentato molto lentamente nei cinque anni successivi. Grazie alla crescita costante degli utili per azione e del prezzo dell'azione stessa, non ci sono state forti fluttuazioni. Nel 2015, il rapporto P/E era di 15 punti. Ma nel 2019 il suo valore era salito a 22,12 punti. In effetti, l'EPS ha subito un lieve calo a metà 2018, ma con un calo significativo nel 2020, il P/E è sceso a poco meno di 300 punti. Ma non è rimasto lì a lungo ed è subito sceso a 20 punti. Da allora, l'azienda ha avuto sempre più successo. L'EPS e le vendite sono aumentate e il rapporto P/E si sta lentamente abbassando. Attualmente è pari a 15,81.
Rivali
AutoZone, Inc. $AZO-0.1%: AutoZone gestisce migliaia di negozi non solo negli Stati Uniti, ma anche in Messico, Brasile e altri Paesi dell'America Latina. La linea di prodotti comprende ricambi per motori, batterie, freni, filtri, oli, tergicristalli e vari accessori per auto. L'azienda offre anche servizi gratuiti come la diagnostica della batteria e dell'alternatore, la sostituzione dei tergicristalli e la verifica dei codici motore. L'azienda è stata a lungo classificata tra le prime 500 aziende statunitensi di Fortune.
CarParts.com, Inc. $PRTS-2.1%: l'azienda si concentra sulla fornitura di ricambi auto di qualità a prezzi accessibili attraverso il suo modello di e-commerce che consente ai clienti di ordinare comodamente i ricambi online. L'azienda offre un'ampia gamma di prodotti, tra cui parti di carrozzeria, luci, motori, freni, sospensioni, sistemi di scarico e accessori interni. L'azienda si rivolge sia ai proprietari di veicoli fai-da-te che ai meccanici professionisti. Grazie a sistemi logistici avanzati e a una gestione efficiente delle scorte, è in grado di effettuare spedizioni rapide in tutti gli Stati Uniti.
LKQ Corporation $LKQ-0.2%: LKQ si concentra sulla vendita di un'ampia gamma di ricambi, tra cui ricambi originali, ricambi aftermarket, ricambi riciclati e componenti ricondizionati. Uno dei principali punti di forza di LKQ è la sua vasta rete di centri di distribuzione in tutto il mondo, che consente una consegna rapida ed efficiente dei ricambi automobilistici. L'azienda opera non solo negli Stati Uniti, ma anche in Europa, America Latina e altre regioni, diventando così un leader globale nel settore automobilistico. LKQ Corporation possiede diverse filiali, come Keystone Automotive ed Euro Car Parts, che le consentono di espandere la propria presenza in diversi mercati.
Blu - $GPC+0.6%, Arancione - $PRTS-2.1%, Verde - $AZO-0.1%, Nero - $LKQ-0.2%
Confrontando queste società per grafico, possiamo notare subito che $PRTS-2.1% è quella che ha guadagnato di più dal 2020. Ciò è dovuto principalmente alla sua capitalizzazione di mercato, che è facilmente la più bassa tra le società confrontate oggi. Infatti, è di soli 52 milioni di dollari. Questo spiega l'enorme crescita ma anche il calo del suo prezzo. Tuttavia, nel computo finale, si è classificata all'ultimo posto con una perdita del 44,44% negli ultimi 4 anni e 8 mesi. D'altra parte, $AZO-0.1% è stata la migliore , con una rivalutazione del 165% dal 2020. Le società $GPC+0.6% e $LKQ-0.2% sono salite rispettivamente del 26% e dell'8%.
Piani futuri
Digitalizzazione e innovazione tecnologica: GPC intende continuare a investire nella digitalizzazione e nello sviluppo tecnologico per migliorare la distribuzione e i processi aziendali. L'azienda sta cercando di rafforzare la propria presenza online e le piattaforme di e-commerce per fornire ai clienti un ambiente efficiente e facile da usare per l'acquisto di ricambi. Ciò include lo sviluppo di strumenti digitali per la gestione dell'inventario, gli ordini e il monitoraggio delle consegne.
Espansione nei mercati internazionali: Sebbene GPC sia già presente in diversi Paesi del mondo, l'azienda intende continuare a espandere la propria portata globale. Ciò include l'ingresso in nuovi mercati in Asia, America Latina ed Europa, dove vede opportunità di crescita e di aumento della quota di mercato. L'obiettivo è rafforzare le reti di distribuzione internazionali e offrire ai clienti di questi mercati prodotti e servizi di qualità.
Migliorare il servizio clienti e la logistica: Nell'ambito della strategia volta a migliorare l'esperienza dei clienti, GPC intende rafforzare le proprie capacità di distribuzione e ottimizzare la logistica. Ciò include investimenti in nuovi magazzini, una migliore gestione delle scorte e la razionalizzazione della catena di approvvigionamento per fornire consegne più rapide e accurate ai clienti.
Acquisizioni strategiche: GPC intende continuare a utilizzare le acquisizioni come strategia chiave per la propria crescita. L'azienda cercherà attivamente opportunità di acquisizione di piccole imprese nei settori automobilistico e industriale, che le consentiranno di espandere la propria offerta di prodotti e la propria presenza geografica. L'acquisizione più recente è stata annunciata il 1° maggio 2024: si tratta di Motor Parts & Equipment Corporation.
Prospettive
Da quando la società ha raggiunto un prezzo di 188 dollari per azione, un nuovo massimo storico nel 2022, il titolo ha continuato a scendere. Gli ultimi risultati comunicati il 23 giugno hanno fatto salire il titolo nei 5 giorni successivi, ma ora la crescita è finita. Né gli utili per azione né le vendite sono riusciti a battere le stime. Ma il titolo è ora scambiato al di sotto del suo prezzo equo a causa di questo calo. Si tratta di 176 dollari per azione, secondo il Fair Price Index di Bulios. L'azienda ha quindi un margine di crescita del 29,7%. Ma le stime degli analisti di Wall Street corrispondono a questo valore?
Dei 16 analisti interpellati, 4 di loro comprerebbero il titolo immediatamente. Le loro stime per i prossimi 12 mesi sono positive. I più ottimisti prevedono un aumento del prezzo fino al 24,5%. Se ciò accadesse, un'azione verrebbe venduta sul mercato a 165 dollari. Gli altri 12 analisti concordano sul fatto che per ora terrebbero la società. Pertanto, nessuno di loro venderebbe. Avete questa società in portafoglio?
Gli investimenti possono essere rischiosi se affrontati con leggerezza. Bulios non conosce la vostra situazione finanziaria e pertanto non fornisce in alcun caso consigli e suggerimenti specifici. La selezione dei titoli, la strategia e la costruzione del portafoglio sono una questione individuale, per cui è sempre bene informarsi ed eseguire un'analisi dettagliata prima di acquistare un determinato titolo.