Una delle principali banche regionali della costa occidentale degli Stati Uniti non solo vanta una lunga storia di servizi finanziari di qualità, ma si distingue anche per la sua solida politica dei dividendi. Con un dividend yield attuale del 5,6%, più del doppio della media del settore bancario, e una crescita continua dei livelli dei dividendi negli ultimi anni, è leader tra le banche che si concentrano su rendimenti stabili per i propri azionisti.

Inoltre, la fusione con un'altra grande banca nel 2023 ha portato alla creazione di una delle più grandi entità finanziarie degli Stati Uniti occidentali, rafforzando la posizione dell'azienda sul mercato.

Oltre ai dividendi interessanti e alla solida performance finanziaria, questa banca offre un enorme potenziale di crescita grazie all'espansione nei mercati in rapida espansione di California, Arizona e Colorado. Con una forte presenza in città dinamiche come Los Angeles, Phoenix e Seattle, può beneficiare della maggiore crescita della popolazione e del reddito delle famiglie in queste aree. Sebbene attualmente abbia una quota di mercato relativamente bassa in alcune regioni chiave, il margine di espansione è enorme e offre interessanti opportunità di ulteriore crescita e sviluppo.

Introduzione alla società

Columbia Banking System $COLB è una banca regionale con sede nello Stato di Washington, fondata nel 1993. L'azienda è specializzata in un'ampia gamma di servizi bancari e finanziari, come conti personali e aziendali, prestiti, mutui e prodotti di investimento. Columbia Banking si è affermata principalmente sulla costa occidentale degli Stati Uniti, con uffici a Washington, Oregon e California. Tra i suoi clienti ci sono sia privati che piccole imprese alla ricerca di un partner finanziario affidabile per le loro esigenze.

Nel 2015, Columbia Banking ha effettuato un'acquisizione significativa quando ha acquisito West Coast Bank, rafforzando la sua presenza nel mercato dell'Oregon. Questa mossa ha permesso di ampliare la clientela e migliorare l'offerta di servizi, il che si è riflesso nella crescita e nella stabilità della banca. L'azienda si concentra anche sulla costruzione di relazioni con le comunità locali e sostiene regolarmente iniziative e progetti regionali che contribuiscono allo sviluppo e alla prosperità di queste aree. Columbia Banking è orgogliosa del suo impegno nel fornire un servizio di qualità e nel costruire relazioni a lungo termine con i propri clienti, guadagnandosi fiducia e fedeltà nel dinamico settore bancario.

Con una storia di oltre vent'anni, Columbia Banking si è affermata come operatore di fiducia nel settore bancario regionale. La sua strategia di concentrazione sulla soddisfazione del cliente e l'approccio locale al business l'hanno aiutata a distinguersi in un mercato competitivo, sia che si tratti di servizi bancari personali che di servizi alle imprese. In futuro, la banca intende continuare a espandere e migliorare la propria offerta per rispondere al meglio alle mutevoli esigenze dei propri clienti.

Dividendi

La banca paga attualmente un dividendo di 0,36 dollari per azione, che rappresenta un dividend yield del 5,6%. Questo rendimento è significativamente superiore a quello medio del settore bancario (2,78%) e a quello dello S&P 500 (1,5%). La banca ha pagato un dividendo ininterrottamente dal 2013 e l'importo è variato nel tempo.

In termini di crescita del dividendo, l'attuale dividendo annualizzato di 1,44 dollari è superiore del 4,3% rispetto all'anno precedente. Negli ultimi cinque anni, Columbia Banking ha aumentato il dividendo due volte su base annua, con un incremento medio annuo del 6,36%. La crescita futura dei dividendi dipenderà dalla crescita degli utili e dal payout ratio, ovvero la percentuale degli utili annuali per azione che viene pagata come dividendo.

Attualmente, la banca ha un payout ratio del 63,32%. Questo valore indica che Columbia Banking paga circa il 63,3% dei suoi utili in dividendi. Questo rapporto è considerato relativamente alto, ma non critico. Un payout ratio sano è tipicamente compreso tra il 40-60%.

Rapporti chiave

Columbia Banking System (COLB) appare interessante sulla base di diverse metriche finanziarie chiave. L'attuale rapporto P/E (prezzo/utile) è pari a 11, quasi uguale alla media del settore.

Inoltre, il rapporto P/B è pari a 1,07, un valore interessante rispetto alla media del settore, che è di 1,30. Ciò significa che il valore di mercato dell'azienda è pari a 1,30. Ciò significa che il valore di mercato del titolo è vicino al suo valore contabile, il che rappresenta un segnale positivo per gli investitori.

In termini di utili, COLB presenta un rapporto P/S (prezzo/vendite) di 1,9, mentre la media del settore è di 2,24. Infine, il rapporto P/CF si aggira intorno a 10,35, molto vicino alla media del settore di 10,45. L'insieme di queste metriche suggerisce che Columbia Banking System è un forte candidato ad essere un titolo valutato equamente, o almeno vicino al valore equo sulla base di queste metriche. Naturalmente, guardando il grafico, il titolo avrebbe potuto essere acquistato a prezzi più favorevoli quest'anno, ma dal punto di minimo del 2024, il prezzo è salito di oltre il 45%, cancellando il calo.

Come è andato l'ultimo trimestre?

Nel trimestre Columbia Banking System ha completato una revisione completa delle sue operazioni. Questa valutazione ha portato al consolidamento delle posizioni, alla semplificazione delle strutture di reporting e organizzative e al miglioramento delle prospettive di redditività. Al 30 giugno 2024, il 91% dei risparmi sui costi identificati è stato realizzato e le azioni rimanenti dovrebbero essere realizzate nel terzo trimestre del 2024.

La principale controllata di Columbia, Umpqua Bank, ha aperto la sua prima filiale al dettaglio a Phoenix, in Arizona, e il suo primo centro finanziario nella California meridionale, in sostituzione di una filiale esistente. Nel corso del 2024, Umpqua ha chiuso quattro filiali su base netta, compensate da nuove sedi in alcuni mercati in crescita.

Il 28 febbraio 2023, Columbia ha completato la fusione con Umpqua Holdings Corporation, dando vita a una delle maggiori banche con sede negli Stati Uniti occidentali. I risultati di Columbia per qualsiasi periodo precedente al 28 febbraio 2023 riflettono solo i risultati di UHC su base autonoma. Di conseguenza, i risultati di Columbia per il primo semestre del 2024 potrebbero non essere direttamente comparabili con quelli dei periodi precedenti.

Il reddito netto da interessi è stato di 427 milioni di dollari nel secondo trimestre del 2024, con un aumento di 4 milioni di dollari rispetto al trimestre dell'anno precedente. L'aumento è dovuto a maggiori entrate da prestiti e titoli d'investimento e a minori costi di finanziamento. Il margine di interesse netto è salito al 3,56%, con un aumento di 4 punti base rispetto al 3,52% del primo trimestre del 2024.

Nel secondo trimestre le spese non legate agli interessi sono state pari a 45 milioni di dollari, con una diminuzione di 6 milioni di dollari rispetto al trimestre dell'anno precedente. Questa diminuzione è dovuta alle fluttuazioni degli aggiustamenti del valore equo e alle attività di copertura dei diritti di servicing dei mutui. Escludendo queste voci, il reddito non da interessi è rimasto stabile tra i vari periodi.

Gli oneri non finanziari sono scesi a 279 milioni di dollari, con un calo di 8 milioni di dollari rispetto al trimestre dell'anno precedente. Il totale delle attività consolidate al 30 giugno 2024 era di 52,0 miliardi di dollari, in leggero calo rispetto ai 52,2 miliardi di dollari del 31 marzo 2024.

I prestiti e i leasing lordi sono aumentati a 37,7 miliardi di dollari, mentre i depositi totali sono diminuiti a 41,5 miliardi di dollari, a causa del previsto pagamento delle imposte ai clienti.

In termini di qualità del credito, l'accantonamento per perdite su prestiti è stato di 439 milioni di dollari, pari all'1,16% dei prestiti e dei leasing. I charge-off netti sono stati pari allo 0,32% dei prestiti e dei leasing medi, in calo rispetto allo 0,47% del primo trimestre del 2024.

Risultati a lungo termine

Come indicato nel testo precedente, Columbia ha completato la fusione con Umpqua Holdings Corporation, dando vita a una delle maggiori banche con sede negli Stati Uniti occidentali. Di conseguenza, i risultati di Columbia per il 2024 potrebbero non essere direttamente comparabili con quelli dei periodi precedenti.

Perché seguire questa banca?

Presenza nei mercati occidentaliR: La banca ha una presenza significativa in Stati come Washington, Oregon, Idaho, California, Nevada, Arizona, Colorado e Utah. In queste aree, la banca serve milioni di residenti in grandi città come Seattle, Los Angeles, Phoenix e Denver.

Quota di mercatoR: Negli Stati Uniti nord-occidentali, COLB detiene una quota di mercato superiore al 9%, che la colloca tra le grandi banche nazionali e regionali. È la quinta banca più grande negli otto mercati statali in cui opera.

Opportunità di crescitaR: La banca ha il potenziale per crescere ulteriormente in regioni interessanti come California, Arizona, Colorado e Utah. Si prevede che la popolazione di queste regioni cresca più rapidamente della media nazionale.

Condizioni economiche favorevoliR: Il reddito medio delle famiglie nelle aree geografiche della banca è superiore alla media nazionale e ha una tendenza positiva.

Aumento della densità nella regione nord-occidentale (nord-ovest)Nell'area che circonda città come Seattle, Portland, Boise e Spokane, la COLB detiene quote di mercato variabili, con le quote più significative a Spokane (23,6%) e Portland (8,5%). A Seattle, la quota di mercato è inferiore (5,2%) ma rappresenta comunque una posizione significativa.

Espansione in CaliforniaR: In California, in particolare a Los Angeles, Sacramento, San Francisco e San Diego, il COLB detiene una quota di mercato molto ridotta, spesso inferiore allo 0,1%. Ciò suggerisce un potenziale di espansione in questo Stato, in particolare nell'attività bancaria al dettaglio.

Espansione della presenza in altri mercati occidentaliR: Il COLB è già presente in città come Phoenix, Denver, Salt Lake City e Las Vegas, ma la sua quota di mercato è relativamente bassa e presenta ulteriori opportunità di crescita e di apertura di nuove filiali.

Prospettive di crescita

Pur essendo una banca comunitaria, Columbia Banking System dispone di diverse leve di crescita che può utilizzare per espandere la propria attività. Inoltre, si prevede che quest'anno Columbia Banking System guadagnerà 2,44 dollari per azione, ovvero il 37,1% in più rispetto al 2023.

In primo luogo, la società ha completato la fusione con Umpqua Holdings Corporation. Di conseguenza, la nuova entità è ora una delle 30 principali banche statunitensi con un'impronta significativa negli Stati Uniti occidentali.

Nella regione nord-occidentale del Paese, il Columbia Banking System è in ritardo rispetto ad alcune delle maggiori istituzioni finanziarie del mondo, come Bank of America (BAC) e JPMorgan Chase (JPM), in termini di quota di mercato. Questo la pone davanti a molte altre banche più piccole della regione.

Il Columbia Banking System è inoltre presente in alcune delle più grandi città della sua regione, tra cui Los Angeles, Seattle e Phoenix, il che le consente di avere un ampio gruppo di potenziali clienti.

L'azienda beneficia anche della crescita demografica prevista nella sua area di servizio e dei redditi familiari più elevati rispetto alla media nazionale.

Vantaggi competitivi

Columbia Banking System è relativamente piccola anche dopo la fusione con Umpqua. Tuttavia, ciò non significa che non abbia la capacità di far crescere la propria attività.
Sebbene l'azienda abbia già un'ampia impronta nelle sue aree operative principali, c'è spazio per un'ulteriore espansione.

Columbia Banking System controlla solo una frazione delle quote di mercato disponibili nei suoi mercati principali. L'aspetto fondamentale è che l'azienda non ha esteso eccessivamente la sua presenza, poiché la sua quota di mercato è solo dell'8,5% a Portland, del 5,2% a Seattle e dello 0,1% a Los Angeles. Questi mercati sono molto grandi e l'azienda ha spazio per un'ulteriore espansione.

Il sistema bancario della Columbia si è appena espanso in altre regioni come l'Arizona e il Colorado. Phoenix e Denver sono due aree in cui la società potrebbe guadagnare quote di mercato significative. Queste due aree sono tra le più grandi della società in base alla popolazione e alla quota di mercato complessiva.

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