Perché le azioni Alibaba sono più rischiose che mai?

Negli ultimi 5 giorni, le azioni Alibaba $BABA hanno registrato un'ulteriore perdita del 13%, aggravando il calo del 70% sull'ATH. Alcuni potrebbero vedere un'opportunità e comprare il calo, ma il mio punto di vista è un po' diverso. A questo punto, anche alla migliore valutazione, non comprerei e non investirei in $BABA. Nell'articolo di oggi presenterò le motivazioni e i rischi associati a questo investimento.

$BABA

Ci risiamo - Il caso noto come Alibaba x SEC sta guadagnando nuovamente slancio. Per un po' di tempo è sembrato che i rischi legati al delisting dal mercato azionario statunitense si sarebbero semplicemente esauriti e che finalmente avremmo visto $BABA raccogliere i frutti del suo potenziale. Purtroppo per ora non è possibile, perché venerdì la SEC ci ha presentato un elenco di società a rischio di potenziale delisting.

Le autorità di regolamentazione hanno aggiunto il titolo $BABA alla crescente lista di società cinesi che potrebbero essere cancellate da Wall Street. Il delisting avviene di solito quando una società mostra un basso prezzo delle azioni, un fallimento o una sorta di scandalo contabile. Ma in questo caso non si tratta di nessuna di queste minacce. È "semplicemente" un altro disaccordo politico tra l'immaginario degli Stati Uniti e quello della Cina.

Per chiarire: l'America ritiene che le aziende debbano comunicare il maggior numero possibile di informazioni e di dati finanziari o sensibili, mentre la Cina vuole che i dati sensibili rimangano nascosti al pubblico.

• Alibaba può essere una grande azienda (come la vede Charlie Munger, per esempio), ma ci sono troppi aspetti negativi: un tempo il giro di vite della Cina sulle aziende nazionali, i rischi periodici di delisting e, infine, la covid mania.
• È una storia piuttosto triste di un'azienda che aveva (e ha) del potenziale, ma i venti contrari sono più di quanto possa gestire, e quindi anche acquistando le azioni a un prezzo ragionevole non si ha fiducia nella crescita dell'azienda.

Perun elenco completo e aggiornato delle società a rischio di delisting da parte della SEC: SEC.gov | Foreign Accountability Act ("HFCAA")

Ricordo un periodo (nel 2021) in cui si parlava di $BABA a 150 dollari per azione come di un ulteriore affare. Oggi siamo a 90 dollari.... Avete ancora la stessa opinione?

Notizie

Le azioni di Alibaba sono scese venerdì (11%) dopo che le autorità di regolamentazione statunitensi hanno aggiunto il titolo a un elenco crescente di società cinesi che potrebbero essere delistate se i revisori dei conti statunitensi non possono esaminare i loro bilanci.

• Ciò segnala il persistere di problemi tra le mentalità delle autorità di regolamentazione statunitensi e cinesi.
• Anche se Alibaba ha dichiarato che cercherà di rimanere sul mercato azionario statunitense, il rischio sta crescendo, come si vede dal prezzo delle azioni.

Perché il delisting dalla borsa statunitense è un male quando $BABA è quotata anche a Hong Kong?

• L'azienda chiuderebbe facilmente la porta agli Stati Uniti e ai fondi disponibili.
• L'azienda perderebbe la sua "visibilità". Cosa penseremo: avere una società quotata negli Stati Uniti è un segno di dominio o di prestigio.
• Un delisting significherebbe anche che le relazioni tra Cina e Stati Uniti hanno raggiunto una fase di stallo, che certamente nessuno vuole. La cooperazione tra le due superpotenze è voluta e necessaria.

Una battuta d'arresto dopo l'altra si traduce in risultati sociali 👇

• Il giro di vite, unito all'indebolimento dell'economia, ha rallentato la crescita dei ricavi di molte aziende tecnologiche e ha cancellato miliardi di dollari dalla capitalizzazione di mercato delle società cinesi.

Perché la Cina continua a reagire?

Per anni, la Cina ha rifiutato gli audit statunitensi sulle sue aziende, adducendo problemi di sicurezza nazionale. La legge richiede che le società che sono commercializzate all'estero abbiano i loro documenti di revisione nella Cina continentale, dove non possono essere esaminati da agenzie straniere.

Dichiarazione di $BABA

Lunedì Alibaba ha dichiarato che avrebbe monitorato gli sviluppi del mercato e "si sarebbe adoperata per mantenere il suo stato di quotazione sia al NYSE che alla Borsa di Hong Kong".

• La scorsa settimana, la società ha annunciato che avrebbe cercato di quotarsi alla Borsa di Hong Kong, una mossa che molti analisti considerano una preparazione alla potenziale perdita dell'accesso diretto al mercato dei capitali statunitense.
• Attualmente, Alibaba ha una quotazione secondaria alla Borsa di Hong Kong.

Gli analisti di Goldman Sachs hanno dichiarato in un rapporto della scorsa settimana che "lo status di quotazione primaria a Hong Kong offre agli ADR (American Depository Shares) cinesi la possibilità di diversificare il rischio di quotazione e di mantenere l'accesso al mercato azionario pubblico" se dovessero essere costretti a lasciare gli Stati Uniti.

• La transizione senza problemi di Alibaba verso lo status di società quotata in borsa potrebbe anche "aprire la strada" a molti altri ADR cinesi per una transizione simile.

Quindi, guardando alla storia complessiva e allo sviluppo di $BABA, non mi stupisco delle azioni dell'ex presidente e fondatore Jack Ma.

Jack Ma

Nel 2020, il fondatore di $BABA Jack Ma ha dichiarato che i meccanismi normativi governativi inibiscono l'innovazione e lo sviluppo tecnologico. Direi che due anni dopo la stessa cosa potrebbe essere facilmente ripetuta e ancora vera.

È interessante notare che Jack Ma ha dovuto fuggire da questa dichiarazione e sta attualmente cercando di dismettere le sue aziende e partecipazioni cinesi, poiché vuole liberarsi definitivamente della Cina comunista, che ha costantemente alle spalle.

Conclusione

Normalmente direi che Alibaba a 90 dollari è un'opportunità unica. Purtroppo i tempi sono tali che percepisco troppi rischi che non valgono l'investimento. Anche se ignoro la possibilità di un delisting dagli Stati Uniti, sarei costantemente preoccupato dal fatto che l'azienda potrebbe non mostrare tutti i dati necessari (attraverso la sensibilità e i blocchi dalla Cina). Pertanto, vedo la Cina come una superpotenza con un super potenziale di crescita. Al momento il mercato è ancora irregolare ed è per questo che detengo solo una piccola parte di titoli.

• Qual è la sua opinione in merito?
• Alibaba è un buon acquisto a 90 dollari per azione?
• Alla fine sarà cancellata dal mercato azionario statunitense?

Si noti che questa non è una consulenza finanziaria. Ogni investimento deve essere sottoposto a un'analisi approfondita.