Aceste 4 acțiuni sunt sub prețul corect cu cel puțin 40%
Modelele de valoare intrinsecă arată astăzi la unele acțiuni cunoscute o subevaluare de peste 40%. Dar prețul corect nu este o cifră fixă, ci rezultatul unor ipoteze legate de fluxul de numerar viitor, risc și calitatea datelor contabile. Unde este diferența dintre preț și model cea mai mare și când este o oportunitate reală și când o capcană?
Puncte cheie
Patru acțiuni cunoscute oferă conform modelelor un discount de aproximativ 40% sau mai mult. Însă același număr se formează la fiecare dintre ele într-un mod complet diferit.
Prețul corect nu este o valoare fixă. Este suficient să modifici câteva ipoteze despre viitor și potențialul aparent uriaș se poate evapora foarte repede.
Cu cât discountul este mai mare, cu atât este mai important să afli ce l-a cauzat. Un preț scăzut poate ascunde o oportunitate interesantă, dar și o problemă pe care modelul obișnuit nu o poate surprinde. Noi le analizăm.
Screenerele clasice pot arăta la aceste companii cifre foarte înșelătoare. Amortizările contabile, arderea numerarului sau specificul companiilor financiare pot întoarce complet imaginea pe dos. În analiză veți afla cum stau lucrurile de fapt.
Ce trebuie să se întâmple pentru ca acțiunile să crească cu cel puțin 40%? Ipotezele concrete din spatele calculului sunt mai importante decât prețul corect rezultat.
În spatele unor astfel de cifre stă de obicei un model simplificat al fluxurilor de numerar actualizate (DCF) sau o variantă a acestuia. Modelul ia fluxul de numerar istoric sau estimat, îi atribuie o rată de actualizare și compară rezultatul cu prețul actual. Dacă prețul se află mult sub rezultat, acțiunea apare în lista titlurilor subevaluate.
Problema este că modelul este la fel de bun ca datele de intrare. La o companie care arde numerar, DCF oferă practic orice rezultat în funcție de momentul în care introduci profitabilitatea în model. La o companie cu amortizări unice, rezultatul este distorsionat de pierderile contabile. Iar la instituțiile financiare, fluxul de numerar liber clasic nu are aproape nicio valoare informativă. Tocmai de aceea am ales patru acțiuni din lumi complet diferite: un producător de vehicule electrice de lux, un concern auto europeano-american, un gigant alimentar și cel mai mare creditor american al companiilor mijlocii.
La fiecare dintre ele vom analiza trei întrebări. Din ce provine ideea de subevaluare? Ce susțin analiștii și piața? Și ce ipoteză trebuie să se adeverească pentru ca acțiunea să poată crește.