Francie táhne euro ke dnu. Trh teď vidí to, co naposledy v dluhové krizi 2011
Euro je nejslabší za 17 měsíců, přestože ECB zvyšuje sazby. Takový pokles nedává exportérům výhodu, ale vašemu portfoliu posílá účet - nebo bonus. Záleží na tom, co držíte a v čem počítáte.
Klíčové body
Euro kleslo na nejnižší úroveň za 17 měsíců, přestože ECB od června zvedla sazby hned dvakrát.
Rozdíl mezi francouzskými a německými dluhopisy vyskočil z 85 na zhruba 150 bodů za jediný měsíc.
Učebnicové pravidlo, že slabá měna pomáhá evropským exportérům, letos naráží na jeden zásadní háček.
Záchranný nástroj ECB existuje od roku 2022, ale inflace na 3,8 % mu svazuje ruce.
Část letošního výnosu amerických akcií v eurovém portfoliu nevytvořily akcie, ale něco úplně jiného.
Měna, která padá, i když sazby rostou
Když centrální banka zvyšuje úrokové sazby, její měna by měla sílit. Vyšší úrok láká kapitál, kapitál kupuje měnu, měna roste. Tak to funguje v učebnicích a většinou i v praxi. Euro letos tuto logiku porušuje.
Evropská centrální banka od června zvedla sazby dvakrát, naposledy 10. září na 2,50 %. Přesto euro v pondělí 5. října kleslo až na 1,1161 dolaru, nejníž od května 2025. Za sebou má čtyři ztrátové týdny v řadě a od lednového maxima kolem 1,2075 ztratilo zhruba 7,5 %. Dolarový index se naopak dostal na 102,23, nejvýš od dubna 2025.
Měna, která slábne navzdory rostoucím sazbám, vysílá jasný signál: trh už neoceňuje úrok, ale riziko. Euro se v tuto chvíli nechová jako rezervní měna, ale jako měna, za jejíž držení investoři požadují rizikovou prémii. A to je rozdíl, který rozhoduje o tom, jestli vám slabší euro v portfoliu pomáhá, nebo škodí.