Tyto akcie navýšily dividendu o více než 25 %
Většina firem zvyšuje dividendu opatrně, o pár procent ročně. Existuje ale skupina společností, které výplaty akcionářům v posledních měsících navýšily o čtvrtinu i více. Nejde přitom o vysoce výnosové tituly, ale o růstové firmy, jejichž zisky a hotovost rostou tak rychle, že si štědřejší dividendu mohou dovolit bez napětí v bilanci. Je to však dlouhodobě udržitelné?
Klíčové body
Nejrychleji rostoucí dividendy dnes nemusí nabízet klasické dividendové akcie. Zajímavý příběh se skrývá právě u firem, kde je současný výnos překvapivě nízký.
Navýšení dividendy o 25 % a více může být silným signálem důvěry managementu. Samotné procento ale ještě neříká, jak udržitelný tento růst skutečně je.
Všechny čtyři firmy vyplácejí méně než třetinu svého zisku. Prostor pro další růst dividend tedy existuje, ale u každé společnosti ho určuje úplně jiný faktor.
Nízký dividendový výnos nemusí být pro dlouhodobého investora nevýhodou. Rozhodující může být tempo, kterým se výplata dokáže v dalších letech zvyšovat.
Dividendový růst je pouze jedna část příběhu. Valuace, zpětné odkupy a očekávání trhu mohou nakonec o výnosu investora rozhodnout mnohem více.
Když investoři slyší slovo dividenda, většinou si představí utility, telekomunikace nebo spotřební giganty s výnosem 3 až 5 % a ročním navýšením kolem inflace. Taková strategie má své místo, ale dividendový příběh posledních let se píše jinde. Nejrychleji rostoucí dividendy dnes často vyplácejí firmy, které mají nízký aktuální výnos, ale zisky a volné cash flow jim rostou dvojciferným tempem.
Pro dlouhodobého investora je to podstatný rozdíl. Akcie s výnosem 0,5 %, jejíž dividenda roste o 25 % ročně, dosáhne během pěti let výnosu z nákupní ceny (yield on cost) zhruba trojnásobku dnešní úrovně, a to bez ohledu na pohyb samotné ceny akcie. Ještě důležitější je ale signál, který takové navýšení vysílá. Management, který zvýší dividendu o čtvrtinu, dává najevo, že věří v trvalost vyšších zisků. Snížit dividendu je totiž pro vedení firmy jeden z nejbolestivějších kroků vůbec.
Klíčovým měřítkem udržitelnosti je výplatní poměr (payout ratio), tedy podíl zisku, který firma vyplácí akcionářům. U všech čtyř společností v tomto výběru se pohybuje pod 32 %, takže dividenda je pokrytá s velkou rezervou. Vybrali jsme firmy, u kterých v posledních 24 měsících došlo k navýšení dividendy alespoň o 25 %, případně u nichž vyplacená dividenda v dolarovém vyjádření meziročně vzrostla o více než čtvrtinu. Které akcie to jsou?