Je Caterpillar po propadu konečně levný, nebo pořád drahý?
Akcie od června ztratila 36 % a v říjnu dostala dvě rány za dvě různé identity. Přesto se dál oceňuje jako AI vítěz. Výsledky 29. října ukážou, jestli prémii drží rekordní zakázky, nebo jen příběh, do kterého nikdo nevidí.
Klíčové body
Caterpillar ztratil od června 36 % a v říjnu dostal dvě rány, z nichž každá přišla z jiného důvodu.
Firma sedí na rekordních zakázkách za 72 miliard dolarů, ale odmítá říct, kolik z nich patří datovým centrům.
Nejlepší marže za poslední roky obsahuje 392 milionů dolarů, které se příští rok nezopakují.
Analytici v říjnu plošně snižovali cílové ceny, doporučení přesto nechali beze změny.
Model Bulios vidí férovou cenu o 28 % níž, než kde se akcie dnes obchoduje.
Dvě rány v jednom měsíci - a každá za něco jiného
Caterpillar $CAT uzavřel 23. října na 687 USD. Od vrcholu 1 073,46 USD z 30. června je to propad o 35,5 %, jen za poslední měsíc akcie ztratila 16,4 %. Index S&P 500 za stejné týdny nic podobného nezažil - od konce července dokonce mírně rostl. Tohle není výprodej celého trhu, tohle je výprodej jedné akcie.
Zajímavé je, za co přesně trh trestá. 7. října akcie spadla o 6 % spolu s Deere a PACCAR, když dlouhé výnosy amerických dluhopisů vystoupaly na nejvyšší úroveň za dvě desetiletí. Logika je jednoduchá: bagry a nákladní auta za miliony dolarů se kupují na úvěr, a když úvěr zdraží, zákazníci nákup odloží. Ten den padal Caterpillar jako klasický cyklický strojař.
O dva týdny později, 22. října, ztratil téměř 5 % znovu - ale tentokrát ve zcela jiné společnosti. Po výsledcích Mety padaly GE Vernova a Bloom Energy o více než 11 %, Vistra o 10 % a Eaton o 7 %, protože investoři dostali strach, kolik bude stát a jak dlouho vydrží výstavba datových center. Ten den padal Caterpillar jako AI akcie.
Dvě identity, dvě sady rizik, jedna akcie. A trh ji přitom pořád oceňuje jen podle jedné z nich - té dražší.