Trhy zažili historický prepad. Tu je môj plán na ďalšie týždne.
Za posledné dva dni sme na americkom trhu videli niečo, čo sa nestáva často. Najskôr prudký rast po amerických voľbách, hneď na druhý deň masívny výpredaj, ktorým sa vyparili z trhu bilióny dolárov.
Pozrieme sa čo tento výpredaj spustilo, vyberiem 9 firiem ktoré po tejto korekcii vidím atraktívne a načrtnem aj môj pohľad na to, ako sa situácia môže ďalej vyvíjať.
1. Čo spôsobilo tieto poklesy
Vo štvrtok 5. novembra zažili americké akcie jeden z najhorších dní za posledné roky. Nasdaq 100 sa prepadol o 6,36 %, čo bol jeho najväčší denný pokles od roku 2020. Širší Nasdaq Composite stratil 5,52 %, S&P 500 klesol o 4,36 % a z jeho trhovej kapitalizácie zmizli zhruba 3 bilióny dolárov.
Pritom len deň predtým trhy prudko rástli. Dow Jones posilnil o viac než 1 600 bodov, lebo investori po týchto voľbách očakávali väčšiu politickú istotu.
Čo sa teda za 24 hodín zmenilo?
Hlavným spúšťačom boli obavy z regulácie umelej inteligencie po víťazstve Demokratov v oboch komorách Kongresu. Krátko po voľbách začali viacerí demokratickí politici otvorene hovoriť o potrebe obmedziť výstavbu dátových centier a sprísniť pravidlá vývoja AI. Pozornosť pútal hlavne tento príspevok kongresmanky Yassamin Ansari na X, v ktorom žiadala pozastavenie vývoja pokročilej AI, prísnejšiu reguláciu celého odvetvia a zákaz vývoja umelej superinteligencie👇
Ďalším problémom je Texas, ktorý patrí medzi najväčšie centrá plánovanej výstavby dátových centier v USA. Novozvolená demokratická guvernérka Gina Hinojosa chce pozastaviť vydávanie nových povolení, kým nebudú prijaté pravidlá na ochranu obyvateľov pred vysokými cenami elektriny a nadmernou spotrebou vody.
Tu je aj taký malý detail, a to že povoľovanie nových dátových centier začal obmedzovať už v septembri republikánsky guvernér Greg Abbott. Nejde teda o problém, ktorý vznikol až po víťazstve Demokratov. Obe strany začínajú riešiť rastúci tlak na energetickú sieť a miestne komunity.
Investori sa aj napriek tomuto začali obávať že plánované investície do AI infraštruktúry sa spomalia. A keďže očakávaný rast týchto investícií je započítaný do cien polovodičových/AI akcií = výpredaj zasiahol hlavne tieto tituly.
2. Prečo bol ten výpredaj taký agresívny?
Osobne si myslím že regulácie boli skôr spúšťačom než jedinou príčinou. AI akcie mali za sebou obrovský rast, ich valuácie zostávali vysoké a investori už dlhšie riešili, či sa stovky miliárd dolárov investované do dátových centier dokážu vrátiť v podobe vyšších ziskov a FCF. No a stačila jedna negatívna správa, ktorá tieto obavy ešte viac prehĺbila.
Druhým faktorom bola páka. Veľa malých investorov a hedge fondov malo otvorené veľké pozície v techu. Keď sa ceny začali prudko prepadať, niektorí museli znižovať riziko a predávať. A tu je ten problém. Pri nútenom predaji už investor nerieši, či je Nvidia alebo TSMC kvalitná firma. Potrebuje znížiť pozíciu a získať hotovosť. To môže spustiť ďalšiu vlnu výpredajov, aj keď sa na samotnom biznise nič nezmenilo.
Reuters potvrdil, že viaceré hedge fondy prišli o veľkú časť predchádzajúcich ziskov a museli obmedzovať riziko. O rozsahu paniky hovorí aj index volatility VIX, ktorý vo štvrtok vyskočil o SKORO 70%.