Oggi daremo un'occhiata a un'altra banca ceca, MONETA Money Bank. Parleremo degli ottimi risultati semestrali, delle novità, dei successi, dei motivi del calo del titolo, delle prospettive future e del potenziale futuro. Non la tirerò inutilmente per le lunghe e andremo dritti al punto.

Filiale MONETA Money Bank

MONETA Money Bank è un istituto bancario ceco che in passato faceva parte del gruppo finanziario General Electric. È specializzata in servizi bancari per privati e aziende (soprattutto piccole e medie imprese).

Alcuni di voi hanno chiesto un'analisi di MONETA Money Bank, che ci ha presentato risultati semestrali solidi, ma che quest'anno ha registrato ancora un calo. Prima di entrare nello specifico dei numeri e dei risultati, analizziamo le ragioni del calo.

Naturalmente, probabilmente non c'è bisogno di dire che una delle ragioni principali è la nostra vecchia e familiare tassa sul reddito. Un'altra ragione della caduta di questo caso è la notizia che la tanto attesa fusione di Moneta con Air Bank non avverrà. La fusione avrebbe dovuto creare la terza banca del Paese. Il calo è dovuto anche al peggioramento della situazione macroeconomica e geopolitica, che ha fatto scendere il titolo in quel momento.

Le azioni di Moneta sono scese a 73,30 CZK da 93,75 CZK di quest'anno.

Passiamo ora alla parte più positiva, ovvero i risultati semestrali molto promettenti.

Il reddito operativo totale ha raggiunto i 6,1 miliardi di CZK, con un aumento del 13,1% rispetto all'anno precedente. Le spese operative totali sono rimaste stabili e sono addirittura leggermente diminuite dell'1,9% rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 2,8 miliardi di CZK.

L'utile netto di MONETA per il primo semestre dell'anno è aumentato del 100,7% rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 2,9 miliardi di CZK.

Il grafico è tratto dalla presentazione semestrale di MONETA Money Bank

Vi riassumo altri dati importanti in termini classici:

• Ilrendimento del patrimonio netto tangibile ha raggiunto il 22,6% (rispetto all'11,2% del periodo analogo dello scorso anno).
• Utile operativo di 6,1 miliardi di CZK (13,1% a/a)
• Le spese operative sono diminuite dell'1,9% a 2,8 miliardi di CZK, il che è sicuramente una buona notizia (il risultato della stabilità e della buona gestione anche in un periodo di alta inflazione).
• L'eccellente redditività è dovuta all'andamento dei tassi d'interesse e all'ottimo controllo dei costi. Il margine d'interesse è quindi aumentato significativamente del 18,2% su base annua.
• Il capitale in eccesso del Gruppo MONETA ammonta a 5,2 miliardi di CZK, di cui 2,3 miliardi di CZK per il pagamento di futuri dividendi.

L'eccedenza di capitale o la forte posizione patrimoniale costituiscono una base stabile per ulteriori potenziali investimenti nell'azienda stessa.

I risultati del Gruppo MONETA nel primo semestre dell'anno

1. MONETA continua a espandere con successo le opportunità di vendita online per la maggior parte dei suoi prodotti, ovvero vari tipi di prestiti, mutui, risparmi, fondi e conti correnti (questa crescita è attribuita alla sua leadership di mercato nella digitalizzazione).
2. Anche il numero di utenti che utilizzano il mobile banking è in forte crescita, con conseguente aumento dell'attività di transazione.
3. MONETA ha inoltre firmato un accordo con KB per la condivisione delle reti ATM nella Repubblica Ceca, che aumenterà l'accessibilità per i clienti e favorirà la sostenibilità, in quanto consentirà di risparmiare risorse in termini di locali e servizi.

Secondo i dati, MONETA disponeva di 558 ATM, e questo accordo amplierà la disponibilità di altri 863 KB ATM, riducendo anche il consumo energetico.

Un altro aspetto importante è il credito

L'andamento dei prestiti (portafoglio prestiti) è un aspetto molto importante che tutti dovrebbero tenere sotto controllo. Se i prestiti si riducono, questo può essere un grosso problema per la banca.

• Non c'è da preoccuparsi, anche questo aspetto è solido nel Gruppo MONETA. Il portafoglio crediti in bonis (lordo) è cresciuto dell'11,7% rispetto all'anno precedente.
• Il portafoglio prestiti al dettaglio è cresciuto (a/a) del 12,7%.
• I prestiti commerciali hanno registrato un aumento del 9,4% su base annua.

Iprestiti ipotecari, invece, sono scesi del 44% a/a, ma in realtà non c'è nulla di cui sorprendersi (è una conseguenza dell'aumento dei tassi di interesse).

La qualità del portafoglio prestiti sta migliorando

NPL = prestito non performante

Ilportafoglio di prestiti NPL è in graduale diminuzione, con un calo di 2,5 miliardi di CZK negli ultimi 12 mesi, il che è positivo. Pertanto, la quota dei prestiti NPL sul portafoglio totale è diminuita dal 2,5% all'1,4% rispetto all'anno precedente. La diminuzione della quota del portafoglio NPL è dovuta principalmente alla vendita di questi prestiti per un valore nominale di 0,5 miliardi di CZK, al mantenimento della buona qualità del portafoglio e al buon andamento dei pagamenti dei prestiti.

L'amministratore delegato Tomáš Spurný e i suoi commenti sui risultati:

Le prospettive economiche per il resto dell'anno sono incerte e probabilmente si deterioreranno a causa delle pressioni inflazionistiche in patria e in Europa e dei continui effetti dell'aggressione russa in Ucraina. Non escludiamo la possibilità di dover effettuare ulteriori accantonamenti per i prestiti nel secondo semestre di quest'anno e di dover contabilizzare ulteriori oneri fiscali. Per questo motivo, non intendiamo aggiornare la nostra precedente previsione di utile netto per l'intero anno 2022, pari a 4 miliardi di CZK. Nella seconda metà dell'anno, intendiamo preparare il Gruppo MONETA ad affrontare quello che sembra essere un contesto economico sempre più difficile e il probabile arrivo di una recessione economica.

• Devo notare che gli analisti raccomandano l'acquisto di MONETA e le assegnano obiettivi di prezzo relativamente decenti. In alcuni casi, ho persino trovato prezzi obiettivo di circa 100 CZK, che potrebbero essere un po' fantascientifici, ma che renderebbero sicuramente felici gli investitori.

Prospettive di mercato per i prossimi anni

Dividendo

Fonte.

A prima vista, si potrebbe pensare che si tratti di un dividendo volatile e in bilico. Tuttavia, è vero il contrario e MONETA offre uno dei dividendi più stabili e sostanziosi. Gli anni passati sono solo il risultato della pandemia e delle misure con cui la CNB ha limitato il pagamento dei dividendi a causa degli effetti della pandemia di covirus. L'ultima volta che gli azionisti di Moneta hanno ricevuto l'intero dividendo è stato nel 2019: allora era di 6,15 corone. Per quest'anno, il dividendo è stato pari a 7 CZK.

Infine, diamo un'occhiata ad alcune informazioni aggiuntive e rilevanti

Ci sono alcuni ultimi punti importanti che voglio scrivervi. Dal punto di vista dell'investimento, MONETA mi piace ai prezzi attuali, anche a prescindere dal fatto che il suo prezzo è leggermente superiore (se si considerano metriche come P/B, P/E e P/S) a quello dei suoi concorrenti. Tuttavia, non credo che questo sia un problema, in quanto MONETA sta ottenendo ottimi profitti, paga un dividendo decente e, in fin dei conti, la possibilità di ulteriori aumenti del dividendo è in gioco. MONETA ha registrato un semestre molto promettente, in cui sono rimasto piacevolmente sorpreso per molti aspetti dagli ottimi numeri. Naturalmente, dobbiamo ancora tenere conto della nostra vecchia amica tassa sulle plusvalenze e del contesto macroeconomico, ma con l'aumento dei tassi d'interesse che gioca a favore delle banche, questo non fa che rafforzare la mia convinzione che la MONETA abbia ancora molto da offrire.

Se vi è piaciuto l'articolo e siete interessati ai titoli della Borsa di Praga, vi rimando anche alle mie altre analisi in cui esamino e valuto i titoli KB.

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Si noti che questa non è una consulenza finanziaria. Ogni investimento deve essere sottoposto a un'analisi approfondita.