Ultimamente la maggior parte del mercato sta annegando nel sangue. Ma un settore è più interessante per gli investitori: quello dei chip. E sono questi titoli che gli analisti non hanno paura di dire che ora sono quasi regalati! Quali in particolare?

Le azioni hanno chiuso in ribasso lunedì, con il Nasdaq Composite Index che è sceso al livello più basso degli ultimi due anni, dato che i titoli tecnologici continuano ad essere i più colpiti in questo mercato orso a causa del forte aumento dei tassi di interesse.

Il Nasdaq Composite ha chiuso a circa 10.542, toccando il minimo da luglio 2020, ma la cosa importante è che è stato trascinato al ribasso da titoli specifici. Principalmente Nvidia $NVDA e AMD $AMD, tra gli altri.

Il cambiamento di politica ha pesato sui titoli dei semiconduttori dopo che l'amministrazione Biden ha annunciato nuovi controlli sulle esportazioni che limitano le aziende statunitensi che vendono alla Cina semiconduttori informatici avanzati e relative attrezzature di produzione. Più o meno un'altra parte della guerra commerciale.

Inoltre (e più a lungo termine), l'indebolimento della domanda di computer e smartphone sta colpendo anche i produttori di chip. In questo modo, la decisione del Presidente Joe Biden di limitare fortemente la vendita di attrezzature alle aziende cinesi utilizzate per la produzione di semiconduttori avanzati era già il chiodo fisso.

Inoltre, KLA Corp. $KLAC, che produce apparecchiature per la produzione di chip, inizierà a rispettare l'ordine di Biden questa settimana e limiterà le vendite di alcuni dei suoi prodotti, colpendo Intel $INTC e SK Hynix, che sono partner.

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In Asia, l'impatto delle restrizioni alle esportazioni di Biden sui titoli tecnologici della regione si è già fatto sentire, con la Taiwan Semiconductor favorite $TSM (il più grande produttore di chip a contratto del mondo e uno dei principali fornitori di $AAPL) in calo di oltre l'8,3% nelle contrattazioni a Taiwan.

Anche per un gigante come Nvidia c'è stata un'oscillazione. Certo, il P/E è ancora terribilmente alto, ma questo può già essere considerato un solido calo. La valutazione dei fondamentali spetta comunque a tutti.

Ho già notato che Intel è un titolo molto popolare. La sua valutazione inizia a sembrare estremamente interessante. Purtroppo, c'è ancora uno spauracchio sotto forma di "declino" dell'azienda dal punto di vista tecnologico. Molti parlano di Intel che inizia ad avere il fiato corto nella competizione. Ma questo probabilmente richiede un'analisi più approfondita, che è emersa più volte in questa sede. Ciò che è chiaro, tuttavia, è che le vendite sono ora in un crollo piuttosto massiccio.

La domanda che ci si pone, ovviamente, è se questo titolo sia solo estremamente punito a causa della situazione attuale. In effetti, l'altra possibilità è che stiano (logicamente) tornando a livelli "giustificati" perché sono stati ridicolmente sopravvalutati per diversi anni. Per Nvidia, in particolare, sarà così, almeno in parte. Enorme clamore, offerta superiore alla domanda, boom delle criptovalute, ecc.

Tutto ciò ha fatto lievitare ingiustificatamente il prezzo della società e del settore. Come concordano molti investitori scettici.

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Altre ragioni del crollo dei chipmaker?

Solo il sentimento generale del mercato: quando si profila una recessione, i settori ciclici vengono colpiti. E l'industria dei semiconduttori è certamente uno di questi settori ciclici. Le vendite possono variare notevolmente a seconda dello stato dell'economia.

È vero che negli ultimi 35 anni il settore è cresciuto più rapidamente del resto dell'economia, grazie al calo dei costi, alla capacità di elaborare i dati in modo più efficiente e all'ubiquità dei chip nei prodotti moderni.

Nell'ultimo decennio, gli investitori di tutto il mondo hanno apprezzato l'abilità tecnologica dei produttori di chip. L'indice SOX, che tiene traccia dei maggiori produttori mondiali, ha registrato un rendimento medio annuo del 25,2%, superando il più ampio indice NASDAQ Composite, che ha registrato "solo" il 17,6% annuo. Tuttavia, questa tendenza si è invertita a dicembre con l'aumento dei tassi di interesse a lungo termine, provocando un calo dei multipli di valutazione per i settori in rapida crescita, tra cui i semiconduttori.

Alla fine del 2021, il multiplo P/E di SOX è sceso da 25x a 14,1x. Questa tendenza si è accelerata di recente, dato che diversi produttori di semiconduttori famosi hanno abbassato le loro previsioni per quest'anno.

E voi? State investendo in chip ora? Sono già abbastanza sviluppati da poter essere acquistati? In cosa state investendo, se ne avete?

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Disclaimer: questa non è in alcun modo una raccomandazione di investimento. Si tratta di una sintesi e di un'analisi puramente mia, basata su dati provenienti da Internet e su alcune altre analisi. Investire nei mercati finanziari è rischioso e ognuno dovrebbe investire in base alle proprie decisioni. Sono solo un dilettante che condivide le proprie opinioni.