È il momento di non farsi prendere dal panico: Il mercato toro di 40 anni ha colpito un muro, o sta solo prendendo…

La volatilità e lo spargimento di sangue sui mercati dall'inizio dell'anno non si sono attenuati. La domanda nella mente di tutti ora è se il mercato toro a lungo termine è in pericolo. La risposta dipende dal tipo di toro di cui stiamo parlando. Uno sembra relativamente sicuro e tranquillo per ora, l'altro non tanto. Ma segnali contrastanti suggeriscono che ci sono ragioni per l'ottimismo. I vostri investimenti sono davvero ancora in crescita?

Naturalmente, nessuno ha una sfera di cristallo. Ma a questo punto, con la Federal Reserve che sta per iniziare a stringere, l'inflazione che divora le finanze delle famiglie e la guerra in Ucraina che non mostra alcun segno di diminuzione, le probabilità di un mercato orso ciclicoquest'anno sono chiaramente più alte del solito.

D'altra parte, il toro secolare (cioè il periodo di 10 anni) è abbastanza sano che potrebbe facilmente continuare nel futuro. Può sembrare assurdo. L'attuale toro secolare ha avuto una corsa così forte, soprattutto negli ultimi anni, che i meteorologi stanno suggerendo la possibilità di una bolla. Hanno ragione? Sembra più probabile di no.

Naturalmente, solo perché probabilmente non è una bolla non significa che il toro secolare🐂 vivrà per decenni, anche se è ancora giovane rispetto al suo predecessore, il toro secolare di 72 anni iniziato alla fine degli anni 1850 e finito nel 1929.

Non fate errori: Questo mercato toro secolare alla fine morirà. Più i margini di profitto aziendali crescono, maggiore è la possibilità di una risposta politica che sposta l'attenzione più sul lavoro e aumenta la regolamentazione e la tassazione.

Allo stesso modo, il forte calo dei tassi d'interesse reali dopo la crisi finanziaria non può durare per sempre perché sparerebbe tutte le attività finanziarie a livelli assurdi. Inoltre, i prezzi delle case, che sono già scomodamente alti, esploderebbero al punto da essere completamente inaccessibili per le giovani generazioni. Il conseguente aumento della disuguaglianza, sia tra le classi di reddito che tra le generazioni, metterebbe una tensione insostenibile sul tessuto della società.

C'è un terzo potenziale killer di questo toro secolare: l'inflazione. Anche una forma più blanda di inflazione stile anni '70 sarebbe sufficiente a porvi fine. Se le aspettative di inflazione a lungo termine dovessero raggiungere solo la metà del loro picco durante la Grande Inflazione, il mercato crollerebbe probabilmente di quasi la metà.

Quindi, dato che ci sono tre potenziali killer secolari del mercato toro, perché c'è spazio per l'ottimismo nel 2023 e oltre?

Perché ci sono grandi differenze tra questi potenziali killer di tori. I primi due - un'inversione della tendenza al rialzo dei margini di profitto aziendali e un'inversione della tendenza al ribasso dei tassi di interesse - non sono ancora a portata di mano. Al contrario, il terzo killer potenziale, l'inflazione, è una minaccia reale. Ma l'inflazione ucciderà il toro secolare solo se batterà la Fed, non il contrario. Si può ben immaginare uno scenario in cui l'inflazione corre più veloce di quanto i banchieri centrali vorrebbero per un po', ma presto si raffredda abbastanza da far sì che le aspettative di inflazione a lungo termine rimangano relativamente calme. In un tale scenario, il toro secolare continuerebbe, anche se c'è una seria possibilità di un orso ciclico (a breve termine) quest'anno 🐻 .

Così, nonostante tutti i titoli cupi di questi giorni, la prova necessaria per annunciare in modo affidabile la fine del mercato toro secolare di 40 anni non è ancora emersa. E potrebbe non emergere per molti anni.

Quindi STAI CALMO E COMPRA IL DIP! 👋👋

Questa non è una raccomandazione di investimento. È puramente la mia opinione basata sui dati di Jacques Cesar