Trascurare un rischio chiave: il top strategist spiega come le azioni potrebbero crollare di oltre il 25% in caso di…

Liz Young: "Non riesco a immaginare un mondo in cui aumentiamo il tasso dei Fed Funds di 475 punti base e poi ci avviamo allegramente verso un nuovo mercato toro".

Secondo Liz Young, la campagna di inasprimento della Federal Reserve ha messo a nudo i rischi significativi del sistema bancario e i titoli potrebbero affondare nel corso dell'anno in caso di recessione.

Nel corso dell'ultimo anno, la Fed ha aumentato i tassi di interesse del 1.700%, aumentando di recente i tassi di 25 punti base a marzo in seguito al crollo della Silicon Valley Bank, la reazione di Liz Young a queste informazioni è stata la seguente 👇

"Non riesco a immaginare un mondo in cui aumentiamo il tasso dei Fed Funds di 475 punti base e poi ci avviamo allegramente verso un nuovo mercato toro", ha dichiarato in un'intervista.

Anche prima del caos bancario, la Young ha dichiarato di aspettarsi l'emergere di qualche forma di stress nell'economia, data la quantità di liquidità che la Fed ha esaurito e l'aumento dei costi di prestito. I successivi fallimenti bancari sono stati un sintomo delle decisioni politiche della Fed.

"Penso che in questo momento ci troviamo in una situazione in cui abbiamo tappato il buco scoperto in modo sufficiente per il breve termine, nel senso che i depositanti sono stati coperti", ha detto Young, aggiungendo che il contagio sembra essere stato contenuto. "Trovo anche difficile immaginare un mondo in cui i fallimenti delle banche e i problemi di liquidità delle imprese siano una buona notizia".

La recessione, tuttavia, sta schiacciando le azioni.

Le condizioni economiche più rigide di quest'anno potrebbero determinare una riduzione dei multipli di valutazione dei titoli, un calo degli utili e, in ultima analisi, una recessione economica.

In genere, se viene confermata una recessione, il mercato scende di oltre il 30%. L'anno scorso, l'indice S&P 500 è sceso di circa il 25% dal picco al minimo, segnalando un mercato orso ma non una vera e propria recessione, ha spiegato Liz Young.

La Young ha ricordato che durante la Grande Crisi Finanziaria di 15 anni fa, le azioni sono crollate del 58% dal picco al minimo. Tuttavia, non è così pessimista per l'attuale recessione, ma prevede comunque un calo di circa il 25%.

"Non credo che questa sia una replica della crisi finanziaria", ha dichiarato Young. "Ma mi aspetto che superi il 25% (rispetto al massimo di questo ciclo raggiunto a gennaio)".

Fiducia fragile

Prima dell'ondata di fallimenti bancari, la solidità del mercato del lavoro e il raffreddamento dell'inflazione avevano rafforzato la fiducia degli americani nell'economia. Ma i fallimenti di marzo hanno scosso l'ottimismo.

"Penso che la fiducia sia un rischio e che il mercato azionario la stia sottovalutando in questo momento", ha dichiarato. "Francamente, la fiducia dei consumatori è qualcosa che può cambiare da un momento all'altro e i consumatori possono modificare il modo in cui spendono il denaro, mentre c'è uno squilibrio tra ciò che i consumatori possono cambiare e la velocità con cui le aziende possono rispondere".

Per esempio, le aziende stanno rifornendo i loro scaffali di articoli che vendono ai consumatori, e questo essenzialmente predice le prospettive economiche fino a un anno prima.

Tuttavia, i consumatori potrebbero cambiare idea e abitudini di acquisto su base giornaliera o settimanale, il che significa che le aziende potrebbero trovarsi con scorte insufficienti o eccessive.

"Questo è uno dei rischi maggiori che si manifesterebbe negli utili aziendali", ha detto Young. "E credo che le stime sugli utili aziendali siano ancora troppo alte per il 2023".

Si noti che questa non è una consulenza finanziaria.