Apple è un titolo da dividendi?
Apple $AAPL è stata considerata un titolo in crescita per la maggior parte della sua esistenza. Molti investitori che la acquistano per i loro portafogli continuano a ritenerlo tale perché l'azienda, nonostante sia un'entità enorme, registra spesso aumenti a due cifre nei principali fondamentali.
Recentemente, tuttavia, Apple ha concesso agli investitori un aumento dei dividendi relativamente generoso. Forse per questo motivo, l'azienda è un solido titolo a dividendo. Ecco una piccola ricerca
Grandi guadagni, grandi spese
Vediamo i dettagli e forniamo un po' di contesto. Contemporaneamente ai risultati del secondo trimestre dell'anno fiscale 2023, pubblicati all'inizio di maggio, Apple ha annunciato un nuovo pagamento trimestrale di 0,24 dollari per azione. Questo aumento del dividendo ha comportato un miglioramento del 4% rispetto ai precedenti 0,23 dollari per azione. (Per inciso, questa non è stata l'unica mossa dell'azienda per accontentare gli azionisti: ha anche lanciato un programma di riacquisto di azioni per 90 miliardi di dollari).
Non c'è da chiedersi se Apple possa permettersi la spesa aggiuntiva per i dividendi o il nuovo fondo di riacquisto delle azioni. Solo in questo trimestre ha generato un flusso di cassa operativo di quasi 29 miliardi di dollari. Al giorno d'oggi, l'azienda emette circa 3,7 miliardi di dollari di dividendi ogni trimestre.
Dobbiamo anche definire il termine "azioni a dividendo". A parità di condizioni, questi titoli offrono un rendimento da dividendo regolare pari o superiore alla media di un gruppo rappresentativo di società che pagano dividendi. Attualmente, il rendimento medio dello S&P 500 è di poco inferiore all'1,7%. Inoltre, è molto utile che una società si impegni ad aumentare il proprio dividendo almeno una volta all'anno.
Le società più facilmente identificabili con i titoli a dividendo tendono inoltre a essere aziende consolidate con una crescita moderata ma con un flusso di cassa libero (FCF) molto forte e affidabile.
Apple soddisfa questo requisito? Beh, non proprio. L'FCF è certamente massiccio. L'azienda non solo vende la popolarissima suite iGadgets e ha attività fiorenti (anche se relativamente marginali) in altri settori dell'hardware, come i computer fissi e portatili, ma fa anche un sacco di soldi con il suo App Store. Per questo motivo metteremo un segno di spunta accanto a questo criterio.
Per quanto riguarda le entrate, il discorso è diverso. Da questo punto di vista, Apple non è molto impressionante. Il suo rendimento è attualmente pari allo 0,6%, ben al di sotto del già citato indice di riferimento S&P 500. Quindi, anche se il rendimento di Apple è in linea con quello dell'indice di riferimento. Sebbene il rendimento di Apple sia in linea con il settore tecnologico, spesso avaro, è di gran lunga inferiore a quello di classici titoli a dividendo come Coca-Cola (2,9%), McDonald's (2,1%) e 3M (un enorme 6%).
Infine, secondo queste altre due misure, Apple non è all'altezza dei titoli a dividendo tradizionali. Si tratta ancora di un'azienda relativamente in crescita, come già detto, e pur disponendo di una serie di flussi di reddito, continua a dipendere dalla moda e dalle tendenze dei consumatori.
Se, ad esempio, un produttore di telefoni Android presenta una tecnologia innovativa brevettata che supera quella dell'iPhone, le vendite di questi dispositivi potrebbero svanire per Apple. Per contro, nessuno ha ancora proposto un "killer della Coca-Cola" o un Big Mac migliore per il mercato di massa.
Infine, per quanto riguarda gli aumenti dei dividendi, Apple è indubbiamente un'azienda a cui piace aumentare i dividendi: con questo ultimo aumento, ha aumentato il suo payout per 11 anni di fila (da quando è stato rinnovato nel 2012). Tuttavia, questa storia impallidisce rispetto a quella dei titoli a dividendo più noti. Sempre prendendo come esempio Coca-Cola e McDonald's. Questi due giganti hanno una serie di aumenti dei dividendi che dura rispettivamente da 60 e 46 anni.
Quindi, a mio avviso, i recenti aumenti dei dividendi di Apple non l'hanno resa una delle migliori azioni da dividendo. Solo per questo motivo, non è un investimento interessante.
Ma questo non significa che sia un cattivo titolo, ovviamente. Al contrario.
Apple sta facendo un lavoro ammirevole di aggiornamento delle sue linee di prodotti, con l'iPhone che è uno dei telefoni migliori e più avanzati sul mercato, nonostante l'età del marchio (quasi 16 anni). Più dispositivi sul mercato significa più acquisti attraverso l'App Store, quindi anche i ricavi dei servizi sono in crescita. Apple non ha inoltre paura di entrare in nuove iniziative commerciali potenzialmente in rapida crescita, come i chip per computer.