Cosa succede alla mia quota se la società entra in ristrutturazione?

Ieri, in relazione al fallimento di Venator, abbiamo avuto una discussione sul tema: Come funziona in caso di liquidazione della società e delisting dalla borsa? Gli investitori saranno pagati? Oggi risponderò a queste domande e daremo un'occhiata a come funziona effettivamente.

Abbiamo spiegato come funziona la ristrutturazione qui: La società preferita dagli investitori cechi è crollata, Venator ha dichiarato bancarotta. Cosa succederà ora? | Bulios

Dal momento che ci sono state molte domande pertinenti sotto l'articolo, ho deciso di scrivere qualcosa al riguardo e di chiedere a un esperto,Filip Čapka (avvocato di SimpleTax & SimpleLaw), di rispondere alle domande più importanti.

Quando una società effettua una ristrutturazione, può avere diversi effetti sulla vostra partecipazione azionaria in quella società:

Diluizione delle azioni - La società può emettere nuove azioni per raccogliere capitale per la ristrutturazione. Questo diluirà le azioni esistenti e ne ridurrà il valore. La vostra percentuale di partecipazione nella società si ridurrà di conseguenza.

Calo temporaneo del prezzo delle azioni - Le preoccupazioni degli investitori per la ristrutturazione possono ridurre il prezzo delle azioni nel breve periodo. Se la ristrutturazione ha successo, il prezzo delle azioni dovrebbe recuperare gradualmente.

Cambiamento aziendale - La ristrutturazione può comportare la cessione di parti dell'azienda o, al contrario, l'acquisizione di nuove attività. Ciò può comportare un cambiamento del modello di business e del profilo di rischio dell'azienda. A seconda della natura dei cambiamenti, il valore delle azioni può aumentare o diminuire.

Fallimento della società - Nel caso estremo, una ristrutturazione può fallire e la società può andare in bancarotta. In questo caso, le azioni non avranno valore e voi perderete il vostro investimento.

Dipende sempre dalla situazione specifica della società e dai dettagli del suo piano di ristrutturazione. Lo scenario peggiore del fallimento non è comune, ma il rischio esiste. Se possedete azioni di una società in fase di ristrutturazione, è bene monitorare attivamente la situazione e gestire il rischio.

Quando una società viene liquidata o eliminata dal listino delle azioni (detto delisting), gli investitori hanno diritto a una forma di risarcimento:

-Liquidazione - Quando una società viene liquidata, i suoi beni vengono venduti e il ricavato viene utilizzato per pagare i creditori e gli azionisti. Gli azionisti ricevono di solito l'importo rimanente dopo aver dedotto i debiti, chiamato dividendo di liquidazione. Il dividendo può essere pari a zero se i debiti sono superiori al valore delle attività.

In una liquidazione societaria, si applica quanto segue:

I creditori garantiti che hanno un diritto di pegno su determinati beni (ad esempio, immobili) vengono pagati per primi. Ricevono il valore dei beni costituiti in pegno.

Poi vengono pagati gli altri creditori in base alla priorità dei loro crediti. Di solito vengono soddisfatti completamente o parzialmente prima di passare agli azionisti.

Gli azionisti ordinari vengono pagati per ultimi. Ricevono il cosiddetto dividendo di liquidazione, ovvero il resto del ricavato della vendita delle attività al netto dei debiti. Tuttavia, alcune società possono dare la priorità agli azionisti ordinari, a seconda del loro statuto.

Infine, ma non meno importante, il dividendo di liquidazione può essere pari a zero se il valore dei debiti supera quello delle attività. In tal caso, gli azionisti non otterranno nulla.

- Delisting - Quando una società deloca le proprie azioni, di solito deve pagare agli investitori un "prezzo di mercato equo" per le azioni. Questo viene determinato da un perito indipendente. La società deve dare agli azionisti la possibilità di rivendere le proprie azioni al prezzo stabilito per almeno 20 giorni di negoziazione.

In alcuni casi, però, gli investitori potrebbero non ricevere un compenso equo, soprattutto se la società fallisce completamente. Ecco perché è importante considerare attentamente i rischi prima di investire in qualsiasi società 🚨.

Cosa succede se una società paga la preferenza agli azionisti ordinari e poi non ha abbastanza per gli altri azionisti?

Se una società paga prima gli azionisti ordinari in caso di liquidazione o fallimento e poi non ha più fondi per pagare gli azionisti ordinari, succede quanto segue:

- Gli azionisti ordinari ricevono una parte preferenziale dei proventi della vendita delle attività, ad esempio un diritto preferenziale al dividendo. Gli azionisti ordinari non ricevono nulla.

- Questo ordine di pagamento deve essere stabilito nello statuto della società per essere legalmente applicabile. In caso contrario, tutti gli azionisti vengono pagati allo stesso modo.

- In alcuni Paesi, i diritti di opzione sulle azioni ordinarie sono limitati o vietati per proteggere i diritti degli investitori ordinari. Tuttavia, gli statuti possono contenere alcune eccezioni, quindi la situazione deve essere ben monitorata.

L'avvocato Filip Capka e il suo punto di vista:

1. Cosa succede alla mia partecipazione se la società entra in una fase di ristrutturazione?

Le azioni saranno cancellate dal listino del NYSE (secondo quanto riferito, ciò è già avvenuto), ma dovrebbero rimanere negoziabili sul mercato OTC per la durata della protezione dei creditori. Il piano di ristrutturazione di Venator propone poi di cancellare le azioni come parte della ristrutturazione.

2. Quando una società viene liquidata o elimina le proprie azioni (delisting), gli investitori hanno diritto a qualche forma di risarcimento? In alternativa, se la ristrutturazione non ha successo, la società probabilmente venderà le attività e cercherà di pagare i creditori e gli azionisti. In questo caso, tutti saranno coperti? E chi avrebbe la priorità in questo senso se non ci sono fondi sufficienti?

Quello che Venator $VNTR sta affrontando o affronterà non è una liquidazione, ma una protezione dai creditori. Dipenderà anche dalla decisione del tribunale, ma se la ristrutturazione prevede l'annullamento delle azioni, di solito non è previsto alcun risarcimento o rimborso per gli azionisti. La priorità spetta ai creditori e solo dopo, se necessario, agli azionisti. In alcuni casi in cui le società sono passate attraverso questa "ristrutturazione", gli azionisti hanno finito per ottenere qualcosa, ma si tratta tendenzialmente di eccezioni. In ogni caso, è impossibile sapere in anticipo come andrà a finire la ristrutturazione in questo caso.

3. Cosa fareste in questo momento nei panni di un investitore che detiene azioni Venator?

Personalmente, probabilmente aspetterei di vedere come si svolgerà l'intera ristrutturazione. L'acquisto di altre azioni sarebbe molto rischioso.

Si prega di notare che questa non è una consulenza finanziaria.