La grande battaglia dei dividendi del tabacco. PM, MO o BTI?
Dividendi elevati, area di business affidabile e buona situazione finanziaria. Sono tutte qualità che le tre grandi aziende del tabacco possono vantare. Ma qualcuna di esse è migliore delle altre?
Philip Morris $PM+0.5%, Altria $MO-1.1% e British American Tobacco $BTI+0.8% sono tutti grandi protagonisti dell'industria del tabacco. In realtà, Philip Morris e Altria erano un'unica azienda, fino a quando non si sono divise in due società indipendenti nel 2008.
Altria e Philip Morris si sono separate per la prima volta nel 2008 in seguito alle pressioni degli investitori di Altria che chiedevano dividendi più alti e riacquisti di azioni.
Altria si è concentrata sul mercato interno degli Stati Uniti, mentre Philip Morris si è concentrata sui mercati internazionali. Levendite disigarette hanno iniziato a diminuire negli Stati Uniti, ma sono cresciute nei mercati internazionali. Dopo il 2012, tuttavia, le vendite hanno iniziato a diminuire a livello internazionale.
Entrambe le aziende sono passate a nuovi prodotti, come le sigarette elettroniche e i dispositivi per il riscaldamento del tabacco, per adattarsi al cambiamento dei gusti dei clienti.Philip Morris ha investito in iQOS, che ora conta milioni di utenti. Altria può ora vendere iQOS negli Stati Uniti. Altria ha investito 12,8 miliardi di dollari in Juul, il più grande produttore di sigarette elettroniche negli Stati Uniti con una quota di mercato del 18%.
Tutte e tre le aziende si concentrano sulla produzione e sulla vendita di sigarette e altri prodotti del tabacco. Hanno anche marchi importanti come Marlboro, Camel e Lucky Strike.
Tuttavia, queste aziende devono affrontare sfide importanti, come la regolamentazione e le restrizioni sulla pubblicità del tabacco, nonché la crescente consapevolezza dei rischi per la salute associati al fumo.
Di conseguenza, le aziende stanno cercando di diversificare il loro portafoglio e di espandere le loro attività in altri settori, come le sigarette elettroniche e altre alternative alle sigarette tradizionali.
Altria $MO-1.1%
Altria è una delle maggiori aziende di tabacco al mondo, con sede a Richmond, in Virginia. L'azienda produce e vende sigarette, prodotti del tabacco e sigarette elettroniche con i marchi Marlboro, Black & Mild, Virginia Slims e MarkTen. Il suo marchio più noto è Marlboro, una delle sigarette più vendute al mondo. Attualmente l'azienda vende i suoi prodotti principalmente nel mercato statunitense, anche se recentemente ha iniziato a perseguire un'espansione internazionale attraverso i nuovi prodotti alternativi al tabacco già citati.
Altria
MOCapital Structure
Valuation / Dividends
Capital Eff. / Margins
In risposta al calo delle vendite di sigarette tradizionali in molti mercati, l'azienda ha iniziato a diversificare il proprio portafoglio. Nel 2018 ha investito 12,8 miliardi di dollari per una partecipazione del 35% in Juul, la principale azienda di sigarette elettroniche negli Stati Uniti. Ha inoltre acquisito una licenza per la vendita di sigarette elettroniche a marchio iQOS da Philip Morris nel mercato statunitense. Altria ha anche investito in aziende produttrici di cannabidiolo e cannabis per avere accesso a prodotti alternativi.
Nonostante questi sforzi di diversificazione dei prodotti, le sigarette tradizionali rappresentano ancora circa l'80% dei ricavi dell'azienda. Altria continua ad avere una bassa capitalizzazione di mercato e margini di profitto relativamente bassi, data la sua posizione tra le aziende produttrici di tabacco a livello mondiale.
Altria ha un solido portafoglio di attività e prodotti relativamente diversificati. Utilizza i suoi flussi di cassa per generare un dividend yield superiore all'8%. Una certa diversificazione sarà favorita dall'obiettivo dell'azienda di raggiungere una crescita del 35% del volume delle sigarette senza fumo, che porterà il volume a circa 1,1 miliardi di unità.
Phillip Morris $PM+0.5%
Philip Morris è una delle più grandi aziende di tabacco al mondo. Con sede a New York, vende sigarette e altri prodotti del tabacco in oltre 180 Paesi, con un'attenzione particolare ai mercati internazionali al di fuori degli Stati Uniti.
Capital Structure
Valuation / Dividends
Capital Eff. / Margins
Come strumento per contrastare il declino delle vendite di sigarette tradizionali, PM ha iniziato a introdurre le sue alternative tecnologiche sotto forma del dispositivo di riscaldamento del tabacco iQOS. Il dispositivo riscalda i bastoncini di tabacco per creare un aerosol contenente nicotina senza bruciare il tabacco. Il dispositivo iQOS è ora disponibile in quasi 50 Paesi e conta decine di milioni di utenti.
Nonostante gli sforzi per diversificare i prodotti, la maggior parte delle entrate di PM proviene ancora dalle vendite di sigarette tradizionali. Le vendite di sigarette sono in calo nella maggior parte delle regioni del mondo e l'azienda sta affrontando le pressioni delle autorità di regolamentazione e dell'opinione pubblica a causa dell'impatto del fumo sulla salute pubblica.
Gli investitori chiedono a PM maggiori sforzi per accelerare la transizione verso i suoi prodotti alternativi su scala più ampia. Tuttavia, ciò richiede maggiori investimenti e l'approvazione delle normative nei singoli Paesi. Il successo di iQOS e di altri prodotti alternativi potrebbe favorire la crescita di PM in futuro e mitigare l'impatto del calo delle vendite di sigarette tradizionali.
British American Tobacco $BTI+0.8%
British American Tobacco è un'azienda globale con sede nel Regno Unito, uno dei maggiori produttori di sigarette al mondo. BTI vende sigarette e altri prodotti del tabacco in oltre 200 paesi del mondo con decine di marchi globali, tra cui Dunhill, Kent, Lucky Strike e Pall Mall.
Capital Structure
Valuation / Dividends
Capital Eff. / Margins
Come altre aziende produttrici di tabacco, BTI deve far fronte al calo della domanda di sigarette tradizionali nei Paesi occidentali, ma alla crescita della domanda nei mercati emergenti. Per ridurre la dipendenza dalle sigarette, anche in questo caso, come i suoi concorrenti, sta acquistando e investendo strategicamente in nuovi settori e prodotti alternativi.
BTI ha investito in una serie di start-up focalizzate su prodotti alternativi, come il produttore di sigarette elettroniche Vype e l'azienda di cannabidiolo Organigram. ha inoltre sviluppato una propria apparecchiatura per il riscaldamento del tabacco con il marchio Glo.
Nonostante gli sforzi di diversificazione, le sigarette tradizionali rimangono una delle principali fonti di reddito. Gli analisti stimano che i prodotti alternativi rappresenteranno solo il 15% circa dei ricavi entro il 2025. BTI deve quindi affrontare la sfida di accelerare la crescita di nuovi prodotti e affermarsi in un ambiente competitivo.
Conclusione
Semplice? Tutte e tre sono valide e probabilmente non saranno da meno.
BTI sembra essere la scelta migliore per gli ultra-redditi grazie a una migliore diversificazione geografica. BTI possiede anche partecipazioni in 13 startup della cannabis. Quindi un maggior numero di potenziali impulsi in futuro. Se volete trarre profitto dalla cannabis, BTI è la scelta migliore.
PM è un re dei dividendi del tabacco ad alto rendimento che è stato il primo a lavorare sulla futura transizione verso un ambiente senza fumo. I margini di IQOS sono leggermente superiori a quelli delle sigarette, il che fa ben sperare. PM opererà presto a livello globale e probabilmente dominerà il mercato statunitense di questi prodotti.
Non dimentichiamo che le prospettive di crescita cambiano nel tempo. Gli investitori a reddito a lungo termine dovrebbero quindi considerare quali di questi aristocratici ad alto rendimento sono più a rischio di un rovesciamento dei loro piani di crescita.
MO è il re americano delle sigarette tradizionali... finché la FDA non regolamenterà i livelli di nicotina (probabilmente nel 2027 o 2028).
Quindi, se vogliamo investire per il futuro, al momento Altria sembra essere posizionata peggio del resto della concorrenza.
E voi, possedete qualche gigante del tabacco? E chi è il vostro preferito?
Disclaimer: questa non è assolutamente una raccomandazione di investimento. L'investimento nei mercati finanziari è rischioso e ognuno dovrebbe investire in base alle proprie decisioni. Io sono solo un dilettante che condivide le proprie opinioni.