Apple $AAPL sarà un titolo da 4.000 miliardi di dollari entro il 2024?

La capitalizzazione di mercato di Apple è cresciuta da 1.000 miliardi di dollari nel 2018 a 3.000 miliardi di dollari nel 2022.

Raggiungere una capitalizzazione di mercato di 4.000 miliardi di dollari entro il 2024 potrebbe essere molto impegnativo.

Nuovi prodotti, servizi e acquisizioni potrebbero aiutare a raggiungere questo traguardo.

Il principio dei grandi numeri non è ancora stato dimostrato da Apple.

Apple ($AAPL) è stata la prima società statunitense quotata in borsa a raggiungere una capitalizzazione di mercato di 1.000 miliardi di dollari nell'agosto 2018. Nell'agosto 2020 ha superato la soglia dei 2.000 miliardi e nel gennaio 2022 è stata la prima a raggiungere il traguardo dei 3.000 miliardi.

Attualmente la capitalizzazione di mercato di Apple è di circa 3.000 miliardi di dollari, ma è lecito chiedersi se riuscirà a mantenere la tradizione biennale e a raggiungere una capitalizzazione di mercato di 4.000 miliardi di dollari entro il 2024. Analizziamo la crescita passata, il tasso di crescita previsto e la valutazione per decidere.

Come ha fatto Apple a diventare un'azienda con una capitalizzazione di mercato di 3.000 miliardi? Tra gli anni fiscali 2017 e 2022 (terminati lo scorso settembre), il fatturato annuale di Apple è cresciuto a un tasso di crescita annuale composto (CAGR) dell'11,5%. Allo stesso tempo, i suoi utili per azione (EPS) rettificati sono cresciuti a un CAGR negativo del 21,6%.

In altre parole, l'EPS annuale di Apple è quasi raddoppiato tra gli anni fiscali 2017 e 2022, quindi ha senso che il prezzo delle azioni sia quasi quadruplicato negli ultimi cinque anni. Tuttavia, la valutazione di Apple è cresciuta più velocemente dei suoi guadagni effettivi. L'ultimo giorno dell'anno fiscale 2017, le azioni Apple erano quotate a 154,12 dollari (38,53 dollari su base rettificata), pari a sole 13 volte gli 11,91 dollari di EPS diluito generati nel 2018. Oggi, Apple è quotata 28 volte gli utili a termine.

Il percorso di Apple da 1.000 miliardi di dollari a 3.000 miliardi è stato segnato sia dalla crescita dell'EPS che dall'aumento della valutazione. La crescita degli utili è stata alimentata dalle forti vendite di iPhone (che rappresentano ancora più della metà del fatturato), iPad, Mac e dall'espansione del segmento dei servizi in abbonamento. La sua valutazione è cresciuta perché un numero maggiore di investitori si è rivolto ad Apple come una scommessa sicura, mentre la pandemia, la guerra Russia-Ucraina, l'inflazione e l'aumento dei tassi di interesse scuotevano i mercati più ampi.

L'EPS di Apple cresce in genere più rapidamente dell'utile netto, poiché ogni anno riacquista miliardi di dollari di azioni. L'azienda ha riacquistato il 19% delle azioni negli ultimi cinque anni e il 38% delle azioni negli ultimi dieci anni.

Come può Apple raggiungere una capitalizzazione di mercato di 4.000 miliardi?

Affinché Apple raggiunga una capitalizzazione di mercato di 4.000 miliardi entro la fine del 2024, le sue azioni dovrebbero salire di quasi il 40% nei prossimi 18 mesi. Questo potrebbe essere molto difficile per due semplici fattori.

In primo luogo, gli analisti prevedono che l'EPS di Apple scenderà del 2% nell'anno fiscale 2023, aumenterà del 9% nel 2024 e raggiungerà i 7,17 dollari per azione nell'anno fiscale 2025, con un incremento del 10%. Supponendo che Apple continui a trattare a 28x gli utili futuri all'inizio dell'anno fiscale 2025, il suo titolo salirebbe solo del 9% a circa 200 dollari, con una capitalizzazione di mercato di poco inferiore ai 3,2 trilioni di dollari.

In secondo luogo, le valutazioni di Apple sono storicamente elevate, pertanto ritengo che la sua valutazione futura potrebbe scendere a un multiplo di 20 in caso di ribasso del mercato. Se ciò dovesse accadere, il titolo Apple potrebbe scendere a circa 140 dollari e la capitalizzazione di mercato scenderebbe a circa 2.200 miliardi di dollari.

Il lancio delle cuffie Vision Pro, previsto da Apple per l'inizio del 2024, sarà il primo grande lancio di hardware dopo l'Apple Watch del 2015. Il prezzo elevato di 3.500 dollari potrebbe limitarne l'appeal iniziale, ma un lancio più forte del previsto potrebbe portare a un aumento delle stime su ricavi e profitti.

Apple ha inoltre chiuso l'ultimo trimestre con 975 milioni di abbonamenti a pagamento a tutti i suoi servizi, con un aumento del 18% rispetto allo scorso anno. Questa enorme base di utenti offre ampio spazio per il lancio di nuove app e servizi.

Inoltre, Apple dispone ancora di 166 miliardi di dollari in contanti e titoli. Può utilizzare gran parte di questa liquidità per nuovi investimenti e acquisizioni (ad esempio, nel settore dei media per espandere il proprio ecosistema di servizi o nei produttori di chip per i propri chip).

Credo che un giorno Apple raggiungerà i 4.000 miliardi di dollari, ma non mi aspetto che lo faccia entro la fine del 2024. Piuttosto, gli investitori dovrebbero concentrarsi sul fatto che Apple genera una crescita costante, ha una forte fedeltà dei clienti, li aggancia al suo ecosistema e ricompensa i suoi investitori pazienti con riacquisti di azioni proprie e dividendi. Tutti questi punti di forza fanno di Apple un eccellente investimento a lungo termine, indipendentemente dal valore effettivo dell'azienda.