Una trappola perfetta per gli investitori o una grande opportunità di investimento?

Come suggerisce la foto di apertura, oggi parleremo di 3M, un'azienda afflitta da enormi cause legali, ma che continua a conquistare nuovi fan e investitori. Cosa pesa sulle azioni MMM, quali sono le opportunità e perché gli investitori credono in un ritorno? Ecco cosa vedremo oggi.

Il produttore statunitense di materiali 3M $MMM sta affrontando migliaia di cause legali per la presunta contaminazione dell'acqua e dell'ambiente causata dalle sostanze chimiche PFOA e PFOS utilizzate in passato per la produzione di alcuni dei suoi prodotti. Se l'azienda dovesse fallire in queste cause, potrebbe avere un forte impatto non solo sui suoi risultati finanziari, ma anche sul modo in cui opera e sulla direzione che prenderà la sua crescita futura.

Negli ultimi anni, ad esempio, si sono accumulate cause legali relative alle sostanze chimiche PFOA e PFOS utilizzate nei contenitori e nei rivestimenti durevoli della 3M. In alcuni casi, individui e gruppi hanno accusato 3M di aver contaminato l'acqua e l'ambiente con queste sostanze, che avrebbero causato problemi di salute. 3M sostiene di aver utilizzato queste sostanze chimiche per decenni nel rispetto di tutte le normative e che non esistono prove conclusive che esse causino danni alla salute umana a livelli di esposizione normali.

Un'altra causa, la principale, riguarda gli inserti auricolari difettosi. Più di 200.000 soldati e veterani hanno fatto causa a 3M, sostenendo che i tappi per le orecchie Combat Arms non li hanno protetti da danni tali da causare la perdita dell'udito.

Se i tribunali si pronunceranno a sfavore di 3M, quest'ultima potrebbe dover affrontare miliardi di dollari di danni, costi di bonifica ambientale e risarcimenti ai veterani. Questo limiterebbe le risorse per la ricerca e lo sviluppo di nuovi prodotti che sono fondamentali per la crescita dell'azienda. 3M potrebbe anche affrontare ulteriori costi e restrizioni se i tribunali ordinassero ulteriori azioni per rimediare al presunto danno ambientale. Nel complesso, questa situazione potrebbe costringere 3M a rivalutare e adattare le proprie pratiche commerciali in modi che potrebbero avere un impatto di vasta portata sull'intera azienda.

(610) Perché oltre 200.000 membri del servizio e veterani stanno facendo causa a 3M - YouTube

Sebbene l'esito finale di queste cause sia incerto, esse minacciano di rimodellare radicalmente 3M. L'azienda sta affrontando pressioni non solo per riparare i danni del passato, ma anche per intraprendere azioni di vasta portata che potrebbero influenzare le sue attività anche in futuro. Ciò potrebbe avere implicazioni sia per 3M stessa che per i settori più ampi in cui opera.

Questo potrebbe portare a diverse conseguenze. Per comprendere la situazione, dobbiamo rispondere alla domanda: Cosa attrae gli investitori in 3M? È la stabilità? È la performance finanziaria? I prodotti innovativi? No, no e no. Uno dei motivi principali è il dividendo regolare e stabile. Ma cosa succede quando un'azienda deve cambiare il proprio stile di business? I costi aumentano e i soldi devono essere presi da qualche parte, quindi il dividendo potrebbe essere il primo ad essere eliminato.

Alcuni analisti prevedono che 3M taglierà il suo dividendo azionario, che costa circa 3,4 miliardi di dollari all'anno, perché diventerà un'azienda più piccola e più indebitata proprio a causa delle conseguenze di molte misure. Il dividendo, che l'anno scorso era di quasi 6 dollari per azione, è quindi una ragione fondamentale per le partecipazioni di molti investitori. Inoltre, come investitori, dobbiamo considerare che 3M non sarà più quella di una volta: lo scorso luglio, infatti, l'azienda ha dichiarato di voler scorporare la sua divisione sanitaria - la sua unità più potente - per offrirla agli azionisti come società pubblica separata entro quest'anno o all'inizio del 2024.

Torniamo all'argomento. Il motivo principale per cui le azioni 3M sono gradualmente diminuite è stata la causa sugli inserti auricolari. Alcuni analisti stimano il costo della risoluzione della controversia sugli inserti auricolari tra i 10 e i 15 miliardi di dollari. Secondo le loro stime, un accordo con i comuni per la presenza di PFAS nell'acqua potabile potrebbe costare 10 miliardi di dollari o più.

Qual è dunque la tesi di investimento degli investitori che hanno investito in azioni 3M in queste circostanze? Se 3M dovesse effettivamente raggiungere un accordo in queste cause per un totale di 20-25 miliardi di dollari o più, come stimato da alcuni analisti, questo potrebbe aiutare il titolo 3M a riprendersi, per diversi motivi:

1. I danni e i costi della risoluzione delle cause, pur riducendo i profitti di 3M nel breve termine, eliminerebbero l'incertezza che oggi grava sul titolo. Gli investitori avrebbero un quadro più chiaro delle conseguenze finanziarie e potrebbero valutare meglio le prospettive future.

2. Anche se gli importi sono nell'ordine dei miliardi di dollari, 3M ha un bilancio solido e genera ogni anno un flusso di cassa operativo superiore ai miliardi di dollari.

3. Un accordo eliminerebbe l'incertezza legale e consentirebbe a 3M di concentrarsi completamente sulle operazioni, sull'innovazione e sulla crescita senza la distrazione di costose controversie legali. Questo potrebbe essere positivo per il titolo.

4. Il prezzo delle azioni di 3M è già significativamente depresso, quindi molte delle cattive notizie sono probabilmente già scontate. Un accordo potrebbe quindi rappresentare un'opportunità per gli investitori che non sono preoccupati dei rischi potenziali.

Naturalmente, se i costi effettivi del risarcimento e dell'accordo superano le stime degli analisti, ciò potrebbe indebolire ulteriormente il titolo 3M. È inoltre incerto quanto rapidamente gli investitori saranno in grado di ripristinare la fiducia in 3M anche dopo la risoluzione del contenzioso. Nel complesso, però, la fine di queste incertezze legali potrebbe essere piuttosto positiva per il titolo 3M, poiché l'ipotesi di fondo è che il titolo MMM sia stato colpito più duramente di quanto avrebbe dovuto sulla base del contenzioso. Il punto interrogativo più grande è quindi l'incertezza con cui ogni investitore deve confrontarsi e valutare se i rischi valgono davvero la pena.

Ciò che è degno di nota è la calma dei principali azionisti della società, vediamo le loro reazioni alle cause legali e ai potenziali rischi 👇

Kinloch Capital

Il dividendo, che l'anno scorso era di quasi 6 dollari per azione, è un motivo fondamentale per detenere le azioni della società. Finché il pagamento sarà regolare e soddisfacente, non abbiamo il minimo motivo per vendere.

Clifford Capital Partners

Ryan Batchelor, chief investment officer di Clifford Capital Partners, con sede nello Utah, ha dichiarato che la sua azienda ritiene che 3M sia in grado di assorbire perdite potenzialmente ingenti senza mettere a rischio la propria attività. Tradizionalmente, 3M è stata un ottimo generatore di liquidità, con migliaia di prodotti in aree di business con elevati margini di profitto.

"Pensiamo che si tratti di un panico azionario, non di un panico aziendale", ha dichiarato.

Conclusioni

Per quanto mi riguarda, detengo azioni MM$ e sostengo la tesi che finché il dividendo viene pagato correttamente, l'azienda è un gigante e, cosa più importante, paga tasse consistenti per gli Stati Uniti, non ho motivo di preoccuparmi. Quindi continuo a lavorare con l'idea che il colpo al titolo 3M sia stato troppo forte e che, una volta chiariti gli importi finali dei risarcimenti, ci si possa aspettare un rimbalzo. Certo, è rischioso, l'importo potrebbe essere più alto, le controversie potrebbero avere ripercussioni sull'attività e causare un calo del dividendo, ma nel quadro generale per me ha ancora senso.

Tuttavia, non abbiamo ancora alcuna certezza sui contenziosi. Ci sono sempre nuovi rapporti che escono, che nella maggior parte dei casi confondono gli investitori. Per quanto riguarda il caso degli inserti auricolari, lo scenario ideale sarebbe stato se 3M fosse stata in grado di ottenere la sua posizione, ovvero che gli inserti non danneggiassero l'udito, come ha sostenuto più volte, o se fosse uscita virtualmente "indenne" dal caso grazie al fallimento della filiale Aearo Technologies. Ma anche in questo caso c'è molta incertezza, MMM ha già affrontato la questione in tribunale e la mozione è stata respinta - attualmente è in attesa di un altro processo, dato che 3M ha presentato ricorso contro il fallimento.

Si prega di notare che questa non è una consulenza finanziaria.