LA SOCIETÀ DI INVESTIMENTO BERNSTEIN DECLASSA ALPHABET E ALIBABA
Secondo Bernstein, con l'aumento della concorrenza è arrivato il momento di mettersi in disparte.
Lunedì la società ha declassato il gigante tecnologico a Market Perform da Outperform con un prezzo obiettivo di 125 dollari per azione, pari a una crescita del 6% circa nel prossimo anno.
Alphabet Inc.
GOOGLL'ascesa dell'intelligenza artificiale ha aiutato Alphabet a far salire il titolo di oltre il 31% da gennaio, ma il declassamento di Bernstein segue una mossa simile da parte di UBS, che ha citato preoccupazioni simili un giorno prima.
"Mentre i titoli si concentrano sull'intelligenza artificiale, vediamo una crescente concorrenza da parte dei media al dettaglio, uno spostamento di quote verso Meta e, sì, una certa pressione da parte della Gen AI che limita la crescita della ricerca a breve termine", ha scritto l'analista Mark Shmulik.
Shmulik ha aggiunto di ritenere che Alphabet $GOOGL+0.2% stia spingendo troppo per fondere l'IA generativa con la sua attività di ricerca principale. "L'aggressiva spinta di Google a integrare l'IA generativa nei risultati di ricerca principali potrebbe creare un vuoto d'aria a breve termine sui prezzi della pubblicità di ricerca", ha osservato.
Un altro problema che potrebbe limitare i profitti di Alphabet è la sua valutazione, ha detto l'analista.
"Per molti investitori (e venditori), le azioni di Google assomigliano a un caldo abbraccio", ha detto Shmulik. "Tuttavia, di tanto in tanto, le azioni Google appaiono valutate in modo equo, proprio come oggi, con un rapporto rischio-rendimento equilibrato e una narrativa che ha rapidamente raggiunto i fondamentali, che ha visto le azioni Google salire del 40% dai minimi di novembre. È il momento di mettersi in disparte".
Bernstein declassa Alibaba per i timori di una "bassa crescita sostenuta".
Secondo Bernstein, la bassa crescita di Alibaba $BABA-1.5% potrebbe essere un vento contrario più a lungo termine di quanto si pensasse in precedenza.
Martedì la società ha declassato le azioni Alibaba a Market Perform da Outperform. Ha anche tagliato il suo obiettivo di prezzo a 98 dollari per azione da 130 dollari. La nuova previsione di Bernstein implica un aumento di quasi il 15% rispetto al prezzo di chiusura di lunedì di 85,47 dollari.
"Un anno fa abbiamo alzato Alibaba sulla base del fatto che il titolo scontava una crescita perennemente bassa e che la riapertura avrebbe contribuito a sostenere la crescita attraverso un migliore mix di categorie. Da allora, le azioni di Alibaba hanno oscillato in un range, ma pur rimanendo valutate a buon mercato, la crescita perennemente bassa non rappresenta più un caso di ribasso aggressivo", ha dichiarato l'analista Robin Zhu.
Zhu ha aggiunto che Alibaba deve affrontare altre sfide oltre al basso coinvolgimento degli utenti e ha sottolineato l'aumento dei costi di ricerca derivanti dall'affollamento dei commercianti, che sta colpendo il ritorno sugli investimenti dei commercianti.
"La decisione di Alibaba di spendere per il tempo e l'impegno degli utenti solleva dubbi sulla monetizzazione e sulla generazione di FCF [free cash flow] di base", ha affermato Zhu.
Nel frattempo, Zhu ha osservato che mentre le azioni di Alibaba rimangono relativamente a buon mercato, il che ha sostenuto l'upgrade della società lo scorso anno, l'aumento della concorrenza potrebbe essere una forza troppo forte da contrastare con sforzi quali il riacquisto di azioni e l'aumento degli utili per azione.
Alibaba
BABA"Il titolo Alibaba rimane moderatamente valutato e i suoi riacquisti hanno fatto sì che il numero di azioni alla fine dell'anno fiscale 23 sia sceso del 2,4% rispetto all'anno precedente", ha affermato. "Tuttavia, il futuro è ancora lungo e non siamo convinti che i bassi multipli e la modesta crescita degli utili per azione possano garantire una performance sostenuta del prezzo delle azioni se il problema della concorrenza nel settore dell'e-commerce rimane irrisolto".