Gli analisti alzano i prezzi obiettivo dell'S&P 500

Gli investitori che seguono l'andamento dei mercati non possono trascurare il rialzo delle azioni di quest'anno e l'aumento delle previsioni di Wall Street che ha seguito questa tendenza.

Nelle ultime settimane, gli strateghi di diverse società hanno alzato i loro target price per il 2023 dell'S&P 500, dopo che l'indice è salito di oltre il 15% nella prima metà dell'anno. Tom Lee di Fundstrat la scorsa settimana ha fissato un nuovo obiettivo massimo per l'indice, prevedendo che lo S&P 500 passerà dall'attuale livello di circa 4.400 a 4.825 entro la fine dell'anno. In precedenza, Lee aveva previsto che l'indice avrebbe raggiunto i 4.750 entro la fine del 2023.

Mentre la maggior parte delle discussioni sulle aspettative riguarda le previsioni degli strateghi "top-down" sulle società dell'S&P 500 nel suo complesso, negli ultimi mesi gli analisti che coprono i singoli titoli sono diventati gradualmente più ottimisti sulle prospettive dell'indice.

La scorsa settimana, un team di FactSet ha esaminato le stime per l'S&P 500 - cioè l'aggregazione degli obiettivi di prezzo degli analisti per le società dell'indice - e ha scoperto che gli analisti del settore prevedono che l'indice raggiungerà quota 4.823 nei prossimi 12 mesi, pari a una crescita del 9% circa.

Se osserviamo il seguente grafico di FactSet, possiamo notare alcuni punti chiave che potrebbero essere interessanti per gli investitori.

Le aspettative per lo S&P 500 sono aumentate dalla fine di gennaio alla fine di febbraio, quando i risultati del primo trimestre sono stati migliori del previsto.

Poi, a fine aprile, diverse grandi società tecnologiche hanno presentato risultati superiori alle aspettative. Poi, a fine maggio, Nvidia (NVDA) ha annunciato uno dei maggiori aumenti delle prospettive mai visti per un'azienda delle sue dimensioni.

L'ottimismo degli analisti aziendali nei confronti del titolo non dovrebbe sorprendere nessuno. L'anno scorso FactSet ha rilevato che il 57% dei giudizi degli analisti sulle azioni erano "buy" o equivalenti, mentre solo il 6% dei giudizi su tutti i titoli dello S&P 500 erano "sell" o equivalenti.

Come scrisse Matt Levine di Bloomberg molti anni fa: il valore che gli analisti di Wall Street forniscono è che assicurano ai loro clienti un certo livello di accesso ai team di gestione aziendale.

Gli analisti offrono inoltre ai clienti un modello finanziario preconfezionato di un'azienda, che possono poi modificare da soli, e potenzialmente sono esperti del settore pronti a rispondere alle domande di un investitore più generalista, come un gestore di hedge fund che vuole conoscere l'industria chimica.

In altre parole, il fatto che gli analisti di Wall Street stiano effettivamente consigliando quali titoli saliranno e di quanto, non è del tutto compito loro. Spesso, quindi, la maggior parte dei titoli ottiene buone valutazioni perché il compito dell'analista è quello di mantenere un rapporto con il management dell'azienda.

Se gli analisti aziendali sono criticati per l'eccessivo assecondamento delle società che seguono, gli strateghi sono spesso criticati perché si limitano a seguire il mercato al rialzo o al ribasso.

Ma questa seconda critica è troppo semplicistica. Ed è particolarmente vera se si guarda a come gli analisti hanno cambiato la loro posizione collettiva negli ultimi mesi.

Le azioni stanno salendo perché le aspettative sugli utili sono in aumento. Nel lungo periodo, gli utili sono la forza trainante della crescita dei titoli.

E come accade a Wall Street e nella vita, quest'anno la differenza più grande tra le strategie, gli analisti e i prezzi delle azioni è stata il tempo. Ma sembra che le cose si stiano allineando.

Come pensate che le stime degli analisti si traducano nelle vostre decisioni di investimento?