Da quando ha toccato il fondo lo scorso ottobre, l'indice S&P 500 ha messo a segno un forte rimbalzo, con un aumento di circa il 25%. Un rally di questa portata rientra nella definizione di mercato toro e alcuni economisti sostengono che stiamo vivendo proprio un mercato di questo tipo.

Ma la società di investimenti Wells Fargo lancia un avvertimento. In un recente avviso agli investitori, l'analista di strategie d'investimento Austin Pickle avverte che una recessione è probabile nel prossimo futuro, affermando: "A fronte di una valutazione completa dei titoli, riteniamo improbabile che i prezzi sostengano i recenti massimi con la ripresa dell'economia".

Pickle prosegue elencando tre fattori che probabilmente spingeranno i mercati al ribasso nel 2H23 o 1H24. In primo luogo, l'analista osserva che la Fed è ancora bloccata nel rialzo dei tassi di interesse. Sebbene il tasso di inflazione sia in calo, è quasi certo che la Fed effettuerà un altro rialzo dello 0,25% questo mese, portando i tassi al livello più alto dal 2007. In secondo luogo, l'economia non è ancora entrata in recessione. Storicamente, le azioni tendono a scendere dopo una recessione e dopo che la Fed ha iniziato a tagliare i tassi in risposta. Infine, l'attuale rally non è sano. È guidato principalmente da un piccolo gruppo di titoli tecnologici, una base troppo ristretta per sostenere un rally importante.

È una mentalità che ci porta naturalmente verso i titoli a dividendo. Si tratta di investimenti difensivi tradizionali che offrono pagamenti stabili agli azionisti, garantendo un flusso di reddito indipendentemente dal rialzo o dal ribasso dei mercati.

In questo contesto, alcuni analisti di Wall Street hanno dato il via libera a due titoli a dividendo con rendimenti non inferiori all'8%. Abbiamo aperto il nostro database ed esaminato i dettagli di questi due titoli per vedere cos'altro li rende interessanti.

OneMain Holdings $OMF

Cominciamo dal settore dei servizi finanziari con OneMain. Questa società bancaria e finanziaria online si concentra sui servizi ai consumatori nel mercato dei prestiti e delle banche subprime. OneMain offre un'ampia gamma di servizi finanziari, in particolare prestiti personali e prodotti assicurativi, a una clientela che talvolta non ha accesso al sistema bancario tradizionale. OneMain utilizza un sistema di screening rigoroso per i suoi clienti ed è orgogliosa del suo processo di selezione per mantenere i tassi di insolvenza a livelli accettabili. Oltre alla presenza online, OneMain raggiunge i clienti anche attraverso la sua rete di filiali fisiche, circa 1.400 in 44 Stati.

Dal punto di vista finanziario, OneMain ha comunicato a fine aprile i risultati del primo trimestre del 23° anno, che hanno mostrato risultati piuttosto contrastanti. Il fatturato di prima linea è stato di 1,03 miliardi di dollari, in linea con le aspettative, invariato rispetto all'anno precedente, e ha mancato di poco le previsioni, risultando inferiore di 2,6 milioni di dollari. La linea di fondo della società ha mostrato una certa volatilità. L'utile per azione non GAAP è stato di 1,46 dollari, mancando le stime di 19 centesimi, mentre l'utile per azione GAAP di 1,48 dollari ha superato di 5 centesimi le stime.

Alla fine del primo trimestre OneMain aveva 18,5 miliardi di dollari di debiti in essere e 544 milioni di dollari di liquidità. Di questa liquidità totale, 177 milioni di dollari non erano disponibili per scopi aziendali generali. La società ha accantonato 385 milioni di dollari per perdite su crediti finanziari. Sebbene questo importo sia inferiore all'accantonamento equivalente degli ultimi tre trimestri, è significativamente superiore ai 238 milioni di dollari accantonati a questo scopo alla fine del primo trimestre del 2012.

Per quanto riguarda i dividendi, OneMain ha dichiarato l'ultimo pagamento il 25 aprile di quest'anno, pari a 1 dollaro per azione. Il dividendo ammonta a 4 dollari all'anno e offre un forte rendimento dell'8,6%.

Questa società di prestiti al consumo ha attirato l'attenzione dell'analista a cinque stelle di JMP David Scharf, che vede un rapporto rischio/rendimento complessivamente favorevole. Scharf osserva che OneMain sta superando la concorrenza nelle richieste dei clienti e sta mantenendo la disciplina sui costi.

"Continuiamo a essere incoraggiati dal miglioramento del profilo creditizio emerso dopo la stretta a metà del 2022, dall'aumento del volume delle richieste e dai guadagni di quota dovuti all'indebolimento della concorrenza, dal mantenimento della disciplina dei costi, dall'aumento della generazione di capitale e dal miglioramento del profilo di finanziamento. Continuiamo a ritenere che le prospettive della società per il 2023 siano piuttosto conservative, sia in termini di riserve per perdite su crediti che di crescita del portafoglio, e dopo un solo trimestre abbiamo già assistito a un aumento del nostro obiettivo di crescita dei sinistri nella parte alta della gamma", ha commentato Scharf.

"Quando questi attributi positivi vengono combinati con un P/E attualizzato per l'anno in corso inferiore a 6x e un dividend yield superiore al 10%, vediamo un trade-off rischio/rendimento molto interessante per il titolo OMF", ha riassunto l'analista.

In prospettiva, Scharf assegna al titolo OneMain un rating Outperform (cioè Buy) e il suo obiettivo di prezzo di 55 dollari implica un potenziale di rialzo a un anno del 18%. Sulla base dell'attuale rendimento da dividendo e della crescita prevista dei prezzi, il titolo presenta un profilo di rendimento totale potenziale del 27% circa.

Complessivamente, OneMain guadagna un rating Strong Buy da parte della società sulla base di 12 valutazioni recenti degli analisti, che includono 9 Buy e 3 Hold.

Global Medical REIT $GMRE

Un altro titolo della nostra lista è un fondo di investimento immobiliare (REIT). Si tratta di campioni di dividendi di lunga data e Global Medical apporta un interessante tocco al modello REIT: la società si concentra sulle attrezzature mediche e sugli immobili. La società vanta un ampio background che comprende 188 edifici di proprietà con 4,9 milioni di metri quadrati affittabili e 274 inquilini. Il patrimonio immobiliare di Global Medical è valutato circa 1,5 miliardi di dollari e la società incassa un canone annuo di 114,9 milioni di dollari.

Negli ultimi trimestri, l'azienda ha registrato una crescita dei ricavi, mentre gli utili per azione sono diminuiti. Ciò è evidente nell'ultima relazione finanziaria trimestrale della società, relativa al primo trimestre del 23. GMRE ha registrato un utile di 36,2 milioni di dollari, con un aumento di oltre il 13% rispetto al trimestre precedente, ma con una perdita di 340.000 dollari rispetto alle previsioni. Il risultato della società, un utile netto di 700.000 dollari attribuibile agli azionisti comuni, ha prodotto un utile per azione di 1 centesimo. Si tratta di un risultato in linea con le previsioni, ma in netto calo rispetto ai 4 centesimi per azione registrati nel primo trimestre del 2012.

Gli investitori orientati ai dividendi dovrebbero monitorare i fondi delle operazioni della società, o FFO, in quanto questo parametro riflette la liquidità disponibile. Global Medical ha riportato un FFO di 15,1 milioni di dollari, o 22 centesimi per azione, e un FFO rettificato, o AFFO, di 16 milioni di dollari, o 23 centesimi per azione, per il primo trimestre. Al 31 marzo di quest'anno, la società disponeva di 4,6 milioni di dollari in contanti ed equivalenti, rispetto ai 4,02 milioni di dollari alla fine del 2022.

Il 9 giugno, la società ha dichiarato un dividendo in azioni ordinarie di 21 centesimi per azione, pagato l'11 luglio. Il dividendo è di 84 centesimi all'anno e rende un solido 8,6%. La società ha pagato un dividendo di 21 centesimi per 6 trimestri e ha pagato un dividendo in lenta crescita dal 2016.

L'analista a cinque stelle Stephen Manaker, che copre questo titolo per Stifel, vede un grande potenziale da cogliere per gli investitori. Scrive: "Valutiamo GMRE come un acquisto perché riteniamo che il titolo rappresenti un valore interessante, nonostante la crescita limitata nel breve termine e la leva finanziaria superiore alla media. Consideriamo ancora il REIT come una storia di crescita a lungo termine che acquista beni nei mercati secondari, mercati che i grandi investitori istituzionali di solito evitano. Anche se gli affittuari non hanno un rating investment grade, l'attenzione di GMRE alla redditività degli affittuari in un determinato luogo (tra gli altri criteri di sottoscrizione) ha funzionato bene.

"Il REIT dovrebbe essere in grado di vendere alcune di queste attività con inquilini di comprovata affidabilità, consentendo al capitale di essere riciclato in investimenti più redditizi. Questo potrebbe aiutare i REIT ad aumentare gli utili senza necessariamente aumentare le dimensioni del bilancio o l'accesso a capitali costosi", ha aggiunto l'analista.

Oltre al rating Buy, Manaker assegna al titolo GMRE un prezzo obiettivo di 11 dollari, che implica un rialzo del 13% nei prossimi 12 mesi.

Complessivamente, GMRE ha ottenuto un giudizio moderato di acquisto da parte di un consenso di analisti basato su 7 valutazioni recenti. Questi sono suddivisi in 4 acquisti e 3 fermi.