Perché (non) precipitarsi sulle azioni USA in questo momento...?

Gli indici azionari statunitensi non sono lontani dai massimi storici, il che, da un punto di vista ribassista, suggerisce la possibilità di una correzione almeno nel breve termine. Tuttavia, i tori ritengono che lo slancio al rialzo non si sia ancora esaurito e scommettono su un'ulteriore crescita. La situazione non è chiara e una decisione sbagliata potrebbe costare cara agli investitori.

Mark Hulbert, fondatore di Hulbert Financial Digest, sottolinea che mentre l'anno scorso a metà ottobre la maggior parte dei bollettini azionari sconsigliava vivamente agli investitori di rafforzare le posizioni azionarie, ora la situazione si è invertita. Gli investitori vengono esortati ad aumentare significativamente la loro esposizione alle azioni. Lo stato d'animo estremamente rialzista del mercato prevale anche se l'indice S&P 500 da solo ha guadagnato quasi il 19% dall'inizio dell'anno e il Nasdaq Composite, che è un indice tecnologico, circa il 37%.

Hulbert mette in guardia da un ottimismo sfrenato, suggerendo addirittura che gli attuali sviluppi del mercato, alimentati dal boom dell'intelligenza artificiale generativa, assomigliano molto a ciò che accadde poco prima dello scoppio della bolla tecnologica più di 20 anni fa.

I tori ritengono che i titoli siano destinati a salire o che un'eventuale correzione sarà solo lieve, creando l'opportunità di rafforzare le posizioni azionarie a prezzi migliori. Al contrario, gli orsi ritengono che la crescita degli ultimi mesi sia insostenibile e che i mercati siano destinati a un periodo di profondi ribassi.

Le prossime settimane o i prossimi mesi porteranno a una soluzione, ma in ogni caso gli investitori si trovano di fronte alla difficile questione di come procedere. Se sono (eccessivamente) ottimisti, rischiano di subire profonde perdite; se sono (eccessivamente) prudenti, rischiano di scendere prematuramente dal treno dei guadagni.

Aggiungiamo qualche altro grafico che illustra la situazione attuale del mercato azionario statunitense.

Quest'anno, l'indice S&P 500 ha ottenuto ottimi risultati, con un rialzo di quasi il 19%. Dopo la seduta di lunedì, il rialzo era leggermente inferiore e all'epoca si trattava della dodicesima migliore performance annuale della storia. Non è mai successo che l'indice abbia chiuso un anno solare in rosso dopo una corsa così forte fino a metà luglio, anche se nel 1987 non era così.

L'S&P 500 ha già recuperato tre quarti delle perdite subite durante il trend orso. Nel frattempo, i normali "rally dell'orso" raramente si traducono in un ritorno superiore al 50% del massimo precedente. I rialzi significativi dal fondo di un trend ribassista di solito sono già l'inizio di una risalita verso nuovi massimi.

Anche il Dow è salito a nuovi massimi (non solo quest'anno, ma addirittura dall'aprile 2022) negli ultimi giorni.

In ogni caso, il mercato ci ha fatto dimenticare con forza l'analogia con il 2008. Non si è ancora verificata una nuova ondata di ribassi dei prezzi delle azioni, nonostante la politica monetaria più restrittiva.