"Sta succedendo qualcosa di strano" ... Una spiegazione del perché la recessione statunitense continua a essere rimandata.

Amici, oggi voglio aggiungere una delle prospettive di Societe Generale sul tema tanto discusso della recessione statunitense. Una delle più antiche istituzioni bancarie francesi.

Oggi mi sono imbattuto in un articolo interessante e anche positivo, quindi ho pensato di condividerlo con voi. Ultimamente siamo di umore migliore e la paura si sta attenuando grazie al successo nel domare l'inflazione, il mercato è in crescita, l'economia è forte. D'altra parte, logicamente, si è parlato molto di recessione nell'aria. Tuttavia, nelle ultime settimane abbiamo assistito alle stime degli analisti sul suo allontanamento o addirittura alla speranza che non ci sia affatto ed ecco un motivo.

Secondo Societe Generale, "è successo qualcosa di molto strano" che spiega perché la recessione statunitense è stata rimandata, e ha a che fare con alcune mosse anticipate delle aziende. La banca ha sottolineato che se si torna indietro almeno fino al 1975, i pagamenti netti di interessi da parte delle aziende aumenteranno quando la Fed aumenterà i tassi di interesse. Ma per la prima volta da molto tempo a questa parte, ciò non sta accadendo. Al contrario, quando la Fed ha aumentato i tassi negli ultimi 15 mesi, i pagamenti netti per interessi delle imprese sono effettivamente diminuiti o rimasti invariati.

"Normalmente, quando i tassi d'interesse aumentano, i pagamenti netti del debito aumentano, comprimendo i margini di profitto e rallentando l'economia. Ma non questa volta", ha dichiarato Albert Edwards di Societe Generale.

Secondo i dati di Bank of America dell'inizio dell'anno, le aziende hanno guadagnato un po' di tempo per passare a tassi più alti. La composizione del debito delle società dello S&P 500 comprende solo il 6% di debito a breve termine a tasso variabile, solo l'8% di debito a lungo termine a tasso variabile, il 10% di debito a breve termine a tasso fisso e un enorme 76% di debito a lungo termine a tasso fisso.

Il basso indebitamento a lungo termine delle società, unito al loro potere di determinazione dei prezzi in un periodo di inflazione elevata, significa che la maggior parte delle società è stata in grado di ottenere una forte crescita degli utili. E non hanno dovuto ricorrere a un'ondata eccessiva di licenziamenti che avrebbe sconvolto l'economia e l'avrebbe fatta precipitare in recessione.

Quindi, anche se ci sono stati dei licenziamenti, stiamo ancora assistendo, con alcune eccezioni, a profitti aziendali. E questo potrebbe non essere il caso se le aziende dovessero rifinanziare il loro debito ai tassi più alti che abbiamo ora. Dato che la maggior parte del debito non scade prima del 2025, 2026, 2027 e oltre, è possibile che i tassi di interesse si abbassino nel frattempo, consentendo alle aziende di continuare a sfruttare i tassi bassi e di evitare una recessione .

Si tratta di un punto di vista interessante e mi piace perché non dobbiamo affrontare una prospettiva così negativa come abbiamo letto tante volte. Naturalmente, non sto nemmeno dicendo "evviva l'all-in". Restiamo vigili e, rilasciando regolarmente liquidità, non credo che qualcuno possa rovinare tutto. 😊 Buon venerdì e buon weekend 🍀