J.P. Morgan prevede i mercati del 2022 e del 2023: quali azioni comprare?

JPMorgan Chase & Co. è una delle più antiche società di servizi finanziari del mondo. Si concentra principalmente sull'investment banking e sui servizi finanziari ai consumatori. Chi altro dovrebbe darci consigli come: in cosa investire? E soprattutto per darci risposte sulle prospettive di questo interminabile periodo inflazionistico e possibili spunti per migliorare la situazione.

L'articolo di oggi è tratto dal punto di vista del chief strategist di J.P. Morgan.

Come sarà l'ultima parte del 2022?

• È un anno particolarmente impegnativo, ma sono abbastanza ottimista. Quest'anno le principali preoccupazioni sono state l'inflazione, i rialzi molto rapidi dei tassi da parte della Federal Reserve e la possibilità di una recessione. Non siamo a conoscenza degli eventi geopolitici, né dell'Ucraina né di altre situazioni che si stanno verificando. Ma penso che la crescita economica possa moderarsi senza entrare in recessione, penso che l'inflazione possa moderarsi e penso che la Federal Reserve abbasserà i toni. Ciò dovrebbe significare un secondo semestre ragionevolmente positivo per le azioni statunitensi.

Come vede l'economia e l'inflazione il capo stratega di $JPM?

• Entro il quarto trimestre, mi aspetto una crescita economica corretta per l'inflazione inferiore al 2,5% su base annua; entro il quarto trimestre del prossimo anno, inferiore al 2,0%.
• Questo ci dice una cosa: Un atteso risveglio dell'economia, che ovviamente crescerà, ma a un ritmo più lento del normale.
• Per quanto riguarda l'inflazione, ci aspettiamo che l'indice dei prezzi al consumo torni al 4,3% entro la fine di quest'anno e al 3,5% entro la fine del prossimo.

Perché $JPMpensa che l'inflazione scenderà?

• Perché l'inflazione transitoria esiste davvero. È stato causato dalla pandemia e dalla reazione politica. La pandemia si attenuerà e le catene di approvvigionamento miglioreranno. Gran parte del denaro versato nell'economia in relazione allo stimolo fiscale degli ultimi due anni si sta esaurendo. Questo denaro ha aumentato la domanda di molti beni. Con una minore domanda, l'inflazione si ridurrà naturalmente.

Perché la recessione non arriva?

• Nonostante le due straordinarie recessioni a cui abbiamo assistito dall'inizio del secolo - la recessione pandemica e la grande crisi finanziaria - credo che la volatilità del PIL sia diminuita. È piuttosto difficile innescare una normale recessione. C'è un enorme eccesso di domanda di lavoro e questa dinamica terrà l'economia fuori dalla recessione.

Come si comporteranno le aziende in termini di redditività?

• In generale, si prevede un rallentamento della crescita. In media, una crescita del 7-8%. L'anno scorso abbiamo registrato enormi guadagni. I profitti sono estremamente elevati, ma è molto difficile farli salire da qui. Perché l'economia è stata "pompata".

Come dovrebbero gestire i loro portafogli gli investitori?

• La prima cosa che gli investitori dovrebbero fare è guardarsi allo specchio. Negli ultimi tre anni abbiamo registrato enormi guadagni. Se non avete ribilanciato, la buona notizia è che avete molto più denaro. La cattiva notizia è che siete molto sovrappesati nei titoli di crescita a grande capitalizzazione. È lì che vuoi arrivare? Le persone devono considerare come è cambiato l'ambiente e assicurarsi che i loro portafogli siano adeguatamente abbinati in termini di rischio e rendimento atteso. Quanto rischio volete correre?

👆 Dal mio punto di vista, questo è un buon punto per gli investitori 👆 e vi consiglio di sentirvi liberi di leggerlo più volte. Durante la costruzione del vostro portafoglio (negli ultimi due anni) il vostro portafoglio potrebbe aver registrato una crescita enorme. Quando guardate questo portafoglio ora, siete in grado di dire che il vostro portafoglio è sicuro (basso rischio rispetto al rendimento atteso)? È qui che vuoi arrivare?

Poi, $JPM dichiara: Quando si tratta di capire dove si trovano le opportunità, le valutazioni danno la risposta. I titoli value sono generalmente venduti a forte sconto rispetto ai titoli growth-oriented. Negli ultimi 25 anni, il rapporto prezzo/utili dei titoli value è stato in media pari al 72% di quello dei titoli growth. Ora la media è del 60%. La gente si sta riversando sui titoli di crescita a grande capitalizzazione. Ma il mondo sobrio del 2022 e forse anche del 2023 farà sì che questi divari di valutazione si riducano.

Allo stesso tempo,$JPM promuove i mercati europei e cinesi come buoni posti in cui investire. In particolare, predilige l'UE, un mercato molto sottovalutato che spesso offre un rendimento da dividendi doppio rispetto a quello degli Stati Uniti. L'Europa è a buon mercato. È minacciata da quanto sta accadendo in Ucraina e dagli alti prezzi dell'energia che rallenteranno l'economia europea. Ma uno dei lati positivi della nube oscura dell'Ucraina è che ha unito l'Europa. La pandemia ha anche contribuito a unire l'Europa e stiamo assistendo a politiche fiscali più comuni. Alla fine l'Europa supererà i suoi problemi energetici e tornerà su un sentiero di crescita moderata. I titoli europei sono talmente a buon mercato da offrire una grande opportunità.

Infine, JPM sottolinea agli investitori la necessità di riflettere attentamente sul valore reale dell'azienda o degli asset che si stanno acquistando. Ci sono stati anni in cui i titoli meme hanno fatto bene, le criptovalute hanno fatto bene. C'è molta eccitazione in questi spazi. Ma in definitiva, nello spazio delle criptovalute c'è molto fumo negli occhi. Ad essere onesti, penso che sia per lo più un'assurdità. È importante che le persone investano in aziende che hanno prodotti reali, beni reali, servizi reali, flussi di cassa reali. È così che si costruisce un portafoglio a lungo termine. Gli ultimi anni sono stati ottimi per le mode. Non credo che i prossimi anni lo saranno.