Lockheed Martin può essere il miglior investimento in un periodo di guerra e conflitto?

Nonostante la forte performance del 2022, il titolo Lockheed Martin $LMT rimane una scelta ragionevole per gli investitori conservatori che puntano alla crescita dei dividendi. Resta il fatto che il mondo si sta imbattendo in problemi sempre più grandi. In poche parole: la guerra in Ucraina, i disordini tra Kosovo e Serbia e infine la Cina e Taiwan. Come investitore, cerco e analizzo le opportunità di investimento che abbiano senso per me e soprattutto che mi facciano guadagnare, il che in questo caso sembra essere realistico. Alcuni potrebbero contraddirmi con la quotazione del titolo $LMT, ma ho tenuto conto anche di questo aspetto in questa analisi.

$LMT

Lockheed Martin è un'azienda leader a livello internazionale nel settore della tecnologia avanzata, della sicurezza globale e dell'aerospazio, impegnata principalmente nella ricerca, progettazione, sviluppo, produzione, integrazione e supporto di sistemi, prodotti e servizi a tecnologia avanzata.

Le azioni Lockheed Martin rimarranno probabilmente un solido investimento per gli investitori a lungo termine alla ricerca di un reddito crescente e di una rivalutazione del capitale. L'azienda è ben gestita, possiede un forte franchising, ha un bilancio sano, guadagna in contanti ed è favorevole agli azionisti.

In effetti, le prestazioni di quest'anno parlano da sole👇

Nell'ultimo decennio, Lockheed ha registrato in media aumenti annuali a due cifre dell'utile operativo e del flusso di cassa operativo. Pertanto, storicamente, l'azienda tende ad essere a prova di recessione.

Gli investitori di LMT hanno goduto di aumenti dei dividendi per 20 anni consecutivi. E da un dividend yield del 2,6%. Negli ultimi anni, il payout è aumentato di oltre il 9% all'anno e il rendimento attuale è superiore a quello di altri titoli del settore aerospaziale e della difesa.

Diamo un'occhiata ai numeri dell'azienda

1. Rendimento

Negli ultimi quattro trimestri, il fatturato è stato in media di circa 16 miliardi di dollari. Inoltre, il management indica che si aspetta la massima accelerazione nella seconda metà di quest'anno - non c'è da stupirsi. Con l'acuirsi delle tensioni, i singoli Paesi aumenteranno la spesa per armi e aerei militari, il che potrebbe aiutare significativamente l'azienda nei trimestri futuri.

Al di fuori di guerre e disastri di ogni genere, si tratta di una notizia positiva (almeno per l'azienda e gli investitori di $LMT). Tuttavia, se il management rispetterà le sue previsioni, i ricavi dell'intero anno 2022 saranno leggermente inferiori rispetto al 2021.

Durante la telefonata sugli utili del secondo trimestre, il management ha spiegato che i minori ricavi sono il risultato delle interruzioni della catena di approvvigionamento, dell'inflazione e dei ritardi dei clienti.

2. Margine operativo del segmento

Lockheed Martin riporta i margini operativi di segmento per ciascuno dei suoi quattro segmenti: aerospaziale, missili/controllo del fuoco, sistemi rotanti e di missione e spazio. Negli ultimi anni, i margini operativi del segmento consolidato di Lockheed sono stati riportati come segue:

2019: 10,6%

2020: 10,8%

2021: 11,0%

Nonostante la previsione di un calo dei ricavi del 2,6% su base annua, il management stima ancora margini di segmento per il 2022 pari all'11%.

3. Flusso di cassa libero

Per l'intero anno 2021, Lockheed ha registrato un flusso di cassa libero di 6,03 miliardi di dollari, pari a 22 dollari per azione. L'attuale previsione di FCF per il 2022 è di circa 6 miliardi di dollari, un valore sostanzialmente paragonabile a quello dello scorso anno.

4. Rendimento del capitale investito

Il rendimento del capitale investito può essere uno strumento utile per valutare l'efficacia della gestione: si prevede che $LMT registrerà un rendimento del capitale investito del 28%. Si tratta di un risultato piuttosto buono rispetto al RoIC degli anni precedenti. Penso che sia un valore molto buono, che può essere eguagliato solo da Northrop Grumman al massimo tra i concorrenti.

Il rendimento elevato indica che il management sta creando valore per gli azionisti. Il rendimento medio del capitale investito per l'industria aerospaziale e della difesa è di circa il 7%. I rendimenti di LMT sono quindi tra i più performanti del settore.

5. Portafoglio ordini

In concomitanza con la pubblicazione degli utili del secondo trimestre, il management ha annunciato che Lockheed ha un portafoglio ordini di 135 miliardi di dollari. Questo dato si confronta con il portafoglio arretrato a metà del 2021, che ammontava a 135 miliardi di dollari.

La direzione prevede un ulteriore aumento del portafoglio ordini entro la fine dell'anno.

Valutazione delle azioni

Molti investitori vedono un prezzo equo per il titolo $LMT al di sotto dei 400 dollari per azione - da un lato sono d'accordo con questo, ma dall'altro vedo notizie favorevoli e una maggiore domanda di armi che potrebbero spingere il titolo molto più in alto.

Vedo il rischio maggiore nell'allungamento dei contratti da parte dei governi e nelle varie commissioni associate. I prezzi di mercato fluttuano molto e anche i prezzi dei materiali per la produzione = LMT deve aumentare i suoi prezzi base da qualche parte per compensare questi fattori sfavorevoli.

Al momento sembra che lo stock non sia più in vendita. La recente offerta si avvicina alla mia attuale stima di fair value di 430-40 dollari.

Guardando al futuro e alle previsioni di Wall Street 👉 Entro il 2023, si stima che il prezzo delle azioni di $LMT possa salire a 460-470 dollari per azione (il prezzo attuale è inferiore a 430 dollari).

I prezzi delle azioni possono essere sostenuti da un team di gestione favorevole agli azionisti. L'attuale dividend yield è del 2,6%. Il dividendo è stato aumentato per 20 anni consecutivi e si prevede che continui nel 2022. Inoltre, il Consiglio di amministrazione continua ad autorizzare il riacquisto di azioni. Nell'ultimo anno, il numero totale di azioni diluite in circolazione di $LMT è diminuito del 4%.

Le principali sfide dell'azienda

Perdite di guadagno a breve termine dovute a un onere non monetario per l'acquisto di un contratto pensionistico per i dipendenti. L'utile operativo per azione (EPS) del 2° trimestre e la guidance per l'intero anno rimangono invariati.
Inoltre, il contratto del governo statunitense per la fornitura dei caccia F-35 è stato a un certo punto minacciato. In questo caso, l'azienda ha risentito dell'inflazione, della produzione e degli aumenti dei costi associati, che hanno causato una cosa: i guadagni derivanti da questo contratto sarebbero stati più o meno nulli, il che ha portato alla risoluzione di questo problema e ai relativi pagamenti di commissioni aggiuntive. L'offerta iniziale era di 400 caccia F-35 per 30 miliardi di dollari.
Ultimo aggiornamento: i dettagli dell'accordo per la fornitura dei caccia F-35, che dovrebbero essere definiti nei prossimi mesi, potrebbero essere influenzati dalle modifiche al bilancio del Pentagono, ma Lockheed ha osservato che sarà in grado di ottenere un costo inferiore per gli aerei nonostante l'elevato costo grazie ai venti contrari macroeconomici.

Conclusione

Il titolo Lockheed Martin rimane un solido investimento a lungo termine, con una lunga storia, un dividend yield elevato e, soprattutto, una crescita costante anche in tempi di recessione. I fondamentali dell'azienda stanno subendo una flessione a breve termine a causa dei problemi della catena di approvvigionamento, delle pressioni inflazionistiche e dei ritardi dei clienti. Nonostante le attuali circostanze, le aspettative di margini, utili e free cash flow per il 2022 rimangono solide.

Gli attuali prezzi delle azioni ordinarie non riflettono più uno sconto significativo, ma ritengo che possano ancora rappresentare un buon punto di ingresso; tuttavia, gli investitori che desiderano accumulare azioni possono prendere in considerazione l'apertura di una piccola posizione e poi osservare il titolo per avere la possibilità di acquistarne altre in caso di debolezza a breve termine.

Con l'intensificarsi dei conflitti mondiali, mi aspetto che la domanda di armi, jet da combattimento e aerei possa aumentare e aumenterà, poiché le singole nazioni vogliono essere preparate a tutte le minacce e i rischi. Inoltre, nessuno di noi sa quanto durerà la guerra e quali "pacchetti regalo" potranno ricevere i Paesi difensori.

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Si noti che questa non è una consulenza finanziaria. Ogni investimento deve essere sottoposto a un'analisi approfondita.