La mia opinione: il settore navale racchiude tesori. Sto trascurando qualcosa?

Tutti conoscono le spedizioni. Chi non ha mai guardato un porto enorme da qualche parte in vacanza al mare, ha visto i giganti d'acciaio almeno in TV. Ma soprattutto, il trasporto marittimo è assolutamente fondamentale per il funzionamento del nostro mondo e della nostra economia. E anche se le spedizioni e il business delle spedizioni possono sembrare perfettamente chiari e semplici, non è detto che lo siano. Diamo un'occhiata.

Il trasporto marittimo non è affatto un settore noioso

Mi sono imbattuto nel settore delle spedizioni quando ho pensato di arricchire il mio portafoglio. Ad esempio, mi sono ricordato di $ZIM, che stava vendendo a un prezzo quasi corrispondente al suo attuale valore contabile. E ho scoperto che ci sono altre società estremamente economiche in questo settore. Perché?

L'industria del trasporto marittimo nel suo complesso

Iltrasporto marittimo nel suo complesso è un settore piuttosto noioso e incompreso, pieno di piccole aziende. Seguire le variazioni dell'indice Baltic Dry, che tiene conto del trasporto di rinfuse secche, non è molto divertente. E non è nemmeno progettato per questo. In effetti, anche il noleggio, l'acquisto e la vendita di navi svolgono un ruolo importante per le compagnie di navigazione.

Il noleggio e la proprietà sono semplicemente due modelli di business diversi. Le navi sono costose e, a seconda del tipo, devono essere sostituite ogni 15-20 anni. Non aiuta il fatto che nei prossimi anni ci saranno importanti cambiamenti nelle normative mondiali sul trasporto marittimo in termini di efficienza del carburante e produzione di emissioni, rendendo le vecchie navi obsolete o molto più economiche.

Il costo della spedizione dei container. Fonte

Come funziona? Nella maggior parte dei casi, il fornitore deve provvedere direttamente alla logistica e al trasporto, oppure essere il proprietario delle navi. Ad esempio, un'azienda come Maersk è principalmente una società di logistica, con il trasporto marittimo al secondo posto. Effettua molte spedizioni, ma per lo più si occupa della propria logistica. Quindi c'è una società come GSL $GSL o Danaos $DAC, che possiede effettivamente le navi, e le società di logistica che si occupano delle spedizioni.

Alcune aziende fanno entrambe le cose, altre una o l'altra. Una compagnia molto popolare al momento è ZIM $ZIM, che opera in modo simile a Maersk in termini di noleggio di navi.

Quindi, l'ideale per le società di logistica è noleggiare le navi a una tariffa bassa e poi realizzare un profitto sulla differenza tra tale tariffa e l'attuale mercato spot. In cambio voi operate e non avete un investimento di centinaia di milioni nella nave o nella manutenzione continua, negli aggiornamenti normativi ecc. Se operate principalmente come azienda di software che si occupa solo di spedizioni, potrebbe anche avere senso esternalizzare l'infrastruttura fisica a un'azienda specializzata.

https://www.youtube.com/watch?v=YfDFKgGNP6s

Ho già parlato di ZIM. Prendono in affitto navi da altre compagnie e realizzano un profitto (o una perdita) sulla differenza tra l'affitto e lo spot. L'anno scorso, durante la congestione del porto, lo spot era astronomico e lo ZIM era al settimo cielo. Ha scambiato a 50 dollari e ha dichiarato un dividendo di 17 dollari. Quest'anno le tariffe sono scese un po' e i profitti non sono altrettanto buoni. Alla fine funziona bene e stanno facendo un buon lavoro per iniziare a diversificare, ma sono legati a questi contratti di locazione pluriennali e se lo spot scende al di sotto di questo valore, sono in perdita.

Maersk sta facendo lo stesso, ma è molto, molto più diversificata. Si tratta, ovviamente, di una delle più grandi compagnie di navigazione del mondo. Oltre al trasporto marittimo, operano anche su rotaia, su strada e così via, quindi sono molto più protetti da qualsiasi calo delle tariffe.

Locazione navale globale$GSL

Passiamo ora all'azienda specifica:

  • L'utile netto dello scorso trimestre è stato di 124 milioni di dollari, pari a (3,41 dollari per azione), inclusi 40 milioni di dollari di ammortamento. In realtà, è probabile che sia molto più alto, dato che le imbarcazioni hanno guadagnato valore in questo ambiente.
  • Il dividendo dichiarato di 0,375 dollari lo colloca al 7,4% con un payout ratio sostenibile del 16%.
A luglio, l'azienda ha registrato il suo minimo annuale
  • Non ha paura di espandersi. Sta acquistando nuove navi. La sua flotta comprende anche il più grande tipo di nave da trasporto alimentata a GNL.

https://www.youtube.com/watch?v=qV4yXep35uk

  • Valore contabile di 836 milioni di dollari, ma scambiato a 720 milioni di dollari. Sospetto che sia molto più alto perché hanno accumulato il deprezzamento nel loro bilancio per le loro navi (l'importo cumulativo non è indicato), quindi non riflettono il valore effettivo di rivendita delle navi in questo ambiente (sono molto più alti, presumo).
  • 40 milioni di dollari destinati a riacquisti opportunistici di azioni, pari a circa il 5,5% dell'attuale capitalizzazione di mercato.
  • I noleggi a lungo termine per le navi vanno dal 2023 al 2027, quindi si prevede che i flussi di cassa siano costanti.
Dati finanziari GSL

E voi? State cercando una società di spedizioni? Ne ha qualcuno in portafoglio? Sapete qual è la causa della loro estrema economicità?

Se vi piacciono i miei articoli e i miei post, sentitevi liberi di seguirmi. Grazie! 🔥

Disclaimer: questa non è in alcun modo una raccomandazione di investimento. Si tratta di una sintesi e di un'analisi puramente mia, basata su dati provenienti da Internet e su alcune altre analisi. Investire nei mercati finanziari è rischioso e ognuno dovrebbe investire in base alle proprie decisioni. Sono solo un dilettante che condivide le proprie opinioni.


No comments yet
Don't have an account? Join us

Log in to Bulios


Or use email and password
Už jsi členem? Přihlásit se

Create Bulios profile

Continue with

Or use email and password
You can use lowercase letters, numbers, and underscores

Why Bulios?

One of the fastest growing investor communities in Europe

Comprehensive data and information on thousands of stocks from around the world

Current information from global markets and individual companies

sign.popup.registration.listWhy.fourth

Fair prices, portfolio tracker, stock screener and other tools

Timeline Tracker Overview