Oggi vorrei darvi qualche aggiornamento e la mia opinione su Nu Holdings $NU-0.3%, che ho aggiornato l'ultima volta qualche mese fa quando il titolo era a 4 dollari. Daremo un'occhiata ai numeri trimestrali, alle prossime prospettive e, soprattutto, al potenziale a lungo termine.

Le intenzioni di Nu Holdings non hanno bisogno di molti commenti. In poche parole, combina soluzioni finanziarie, dalle banche alle assicurazioni, agli investimenti in America Latina.

Mi sono imbattuto nel titolo $NU-0.3% per puro caso qualche mese fa, mentre facevo ricerche sulle società latinoamericane e mi è saltato all'occhio un articolo sul nuovo acquisto di Warren Buffett. Subito dopo ho iniziato a fare ricerche sui dettagli dell'azienda e sono giunto alla conclusione che volevo questa società nel mio portafoglio. Detengo ancora azioni di $NU-0.3% e, grazie al graduale sovra-acquisto, ho persino abbassato il prezzo di acquisto tanto da ottenere un discreto profitto.

Risultati trimestrali

• Ilfatturato del secondo trimestre di Nu è aumentato di ben il 232% rispetto al trimestre precedente, raggiungendo 1,2 miliardi di dollari. Questo risultato ha battuto facilmente le stime del consenso di Wall Street di 907,8 milioni di dollari.
• Altri punti salienti del trimestre sono la crescita dei clienti di Nu del 57% (in Brasile, Messico e Colombia) rispetto al trimestre precedente, raggiungendo i 65,3 milioni, e l'aumento del fatturato medio per cliente attivo del 105% rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 7,8 dollari.
• NU ha inoltre registrato un utile lordo di 363,5 milioni di dollari, con un aumento del 109% rispetto al trimestre precedente.

La direzione di Nu ha dichiarato che la sua più grande operazione bancaria, che si trova in Brasile, è ora redditizia con un utile netto di 13 milioni di dollari nel primo semestre di quest'anno.

"Abbiamo avuto un altro trimestre molto forte, con crescita e redditività nel nostro core business. Abbiamo registrato vendite record e stiamo facendo passi da gigante per diventare una piattaforma multiprodotto e multinazionale", ha dichiarato il fondatore e CEO di Nu David Vélez in un comunicato stampa.

In un'altra grande notizia di ieri, la società di investimento giapponese SoftBank ha rivelato nel suo documento 13F di aver acquistato 22 milioni di azioni Nu per un valore di circa 82,3 milioni di dollari.

• Dopo la pubblicazione dei risultati, un analista di Wolfe Research ha alzato il suo obiettivo di prezzo su Nu Holdings a 6,50 dollari da 5,00 dollari per azione.

Un enorme potenziale per il futuro

Il settore dei servizi finanziari di NU-0.3% ha una lunga strada da percorrere, poiché la penetrazione delle banche e delle carte di credito nella regione è tra le più basse al mondo (la penetrazione delle carte di credito in Messico/Colombia è solo del 12%). È inevitabile che sempre più persone utilizzino i prodotti bancari digitali e i vantaggi macro per NU sono innegabili. In breve, la digitalizzazione non potrà che progredire in America Latina.

• Vantaggi di $NU - È economico, elabora le richieste rapidamente e soprattutto offre alcune delle migliori offerte sul mercato locale. $NU-0.3% ha essenzialmente portato sul mercato qualcosa che non si era mai visto in Lat. America, ma la gente lo chiedeva a gran voce, cioè banche economiche ed efficienti.
• In meno di due anni dal suo lancio iniziale, $NU-0.3% ha già conquistato il mercato messicano come principale emittente di carte di credito (2,1 milioni di utenti) secondo la Banca Centrale Messicana. Gradualmente, questa tendenza si è spostata e continua a spostarsi in Brasile e Colombia, dove si registrano basi di utenti considerevoli e in crescita.

Mentre la NU continua a incrementare la sua base di clienti e il suo impegno, vediamo una continua e rapida crescita dei depositi, che ora hanno raggiunto i 12,6 miliardi (94% YoY FXN). Sempre più persone scelgono la NU come banca principale. Un portafoglio di depositi più ampio ridurrà anche i costi di finanziamento della NU per fornire più prestiti ai clienti e offrire opportunità di cross-selling.

Il settore bancario dell'America Latina

Per una comprensione più ampia del potenziale di $NU-0.3%, dobbiamo guardare al complesso quadro dell'America Latina. Il Brasile è la più grande economia dell'America Latina con il più grande settore bancario e quindi un buon proxy per l'intero settore bancario LATAM. Il settore bancario brasiliano è caratterizzato da commissioni elevate, scarsa soddisfazione dei clienti e alta redditività delle banche consolidate. I prestiti sono spesso inaccessibili e costosi per le persone a basso reddito, il che comporta un'alta percentuale di popolazione non bancarizzata. È qui che entra in gioco Nu Holdings 👇.

Le caratteristiche sopra descritte creano le condizioni perfette per l'esplosione dell'industria locale. Negli ultimi anni, il mercato brasiliano ha prodotto diversi attori fintech nel settore dei pagamenti (Stone e Pagseguro). Sia Stone che Pagseguro Digital operano in mercati di dimensioni considerevoli, ma il mercato del credito in Brasile è circa 10 volte più grande dei mercati in cui operano questi operatori.

• Secondo il rapporto di Oliver Wyman citato in Nubank (10K), il mercato totale indirizzabile per Nubank dovrebbe raggiungere 269 miliardi di dollari nel 2025, con un CAGR di circa il 10-11% rispetto ai livelli attuali. Si prevede che il mercato dei prestiti raggiunga i 200 miliardi di dollari su un mercato totale indirizzabile di 269 miliardi di dollari negli Stati Uniti.

Come lo vedono gli analisti?

Ho esaminato diverse previsioni e in media si prevede che $NU-0.3% raggiunga un prezzo di circa 7-8 dollari per azione. Gli analisti più rialzisti vedono il prezzo fino a 14-16 dollari per azione (come si può vedere nel grafico).

I rischi

Uno dei pochi rischi che vedo è il contesto inflazionistico stesso e l'economia molto specifica di quel mercato (il Brasile in particolare), perché l'economia dei LATAM è più volatile e vulnerabile. Poiché la NU è troppo concentrata sulla crescita, ci saranno sempre ostacoli inaspettati. La qualità del credito può deteriorarsi a causa di fattori esterni o macroeconomici avversi. Inoltre, la crescita dei clienti in Brasile potrebbe rallentare nel tempo, dato che $NU-0.3% ha già conquistato un'ampia fetta della popolazione adulta (ma il mercato è ancora piuttosto vasto).

Conclusione

La disruption in qualsiasi settore si verifica di solito quando si verificano tre condizioni fondamentali. Il settore è sufficientemente ampio da attirare nuovi concorrenti e, allo stesso tempo, le aziende consolidate stanno ottenendo profitti superiori alla media sul loro capitale. In secondo luogo, il servizio o il prodotto è ampiamente utilizzato dalle masse. Infine, i nuovi concorrenti possono fornire un servizio o un prodotto più economico, più facile e con una migliore esperienza per l'utente. Sembra che tutte e tre le condizioni per la disruption siano presenti nel settore bancario brasiliano e che Nubank possa sfruttare i suoi punti di forza principali per fornire servizi migliori a costi inferiori, raggiungendo al contempo le vaste masse della popolazione non bancarizzata. Continuo a detenere le azioni di $NU-0.3% e sono fiducioso per il futuro. Tuttavia, mentre scrivo, il rischio maggiore al momento è rappresentato dalla macroeconomia, che può rendere le azioni irregolari, ma questo fattore è al di fuori del nostro controllo e deve essere tenuto in considerazione per il momento.

Si noti che questa non è una consulenza finanziaria. Ogni investimento deve essere sottoposto a un'analisi approfondita.