Direi che il titolo dice tutto. Oggi vorrei concentrarmi su Colgate-Palmolive $CL-0.6%, che presenta davvero molti aspetti positivi. Rientra nella categoria dei re dei dividendi con una striscia di 60 anni di aumenti dei dividendi e molti altri. Direi che non c'è nemmeno bisogno di presentare il marchio dei loro prodotti, forse questo è uno dei motivi del successo dell'azienda. Investirei in $CL-0.6%? 👇

Mentre molte aziende stanno attraversando tempi duri, con azioni che crollano di decine di punti percentuali da un lato, dall'altro, con i problemi e gli effetti dell'inflazione che spingono i consumatori a spendere i loro soldi in modo più frugale, $CL-0.6% sta facendo passi da gigante e sta combattendo gli effetti dei tempi duri in modo molto efficace.

Mi piacciono molto anche i passi che sta compiendo il management, che sta facendo un ottimo lavoro nell'affrontare le spese e con il marketing, dove l'azienda sta riuscendo a velocizzare tutti i processi. Vedo questi grandi passi nel rispondere più rapidamente all'evoluzione delle preferenze dei consumatori (portando i prodotti sul mercato in appena sei o dodici mesi in alcuni casi, rispetto ai 18-36 mesi di sempre). La prudenza di questa scelta è stata evidente, dato che Colgate ha registrato 14 trimestri consecutivi con una crescita del fatturato organico pari o superiore all'obiettivo di lungo termine del 3-5%. Attribuisco questi risultati alla rinnovata attenzione dell'azienda per le innovazioni apprezzate dai consumatori, anche quelle che comportano un prezzo più elevato, e alla coltivazione delle tariffe con una maggiore spesa per il marchio.

Nell'ultimo mese, $CL-0.6% ha praticamente cancellato tutti i ribassi maturati nel corso del 2022.

Come altri, anche Colgate sta registrando un aumento significativo dell'inflazione delle materie prime. Tuttavia, ritengo che stia mettendo in campo tutto il suo arsenale (aumento dei prezzi, iniziative di gestione dei ricavi ed estrazione dei costi in eccesso dalle sue operazioni) per contrastare questa pressione. In quest'ottica, Colgate ha annunciato una ristrutturazione per eliminare circa 100 milioni di dollari di costi al fine di ottimizzare la propria struttura.

Colgate sembra aver acquisito un ampio "fossato economico" che riflette i suoi solidi beni di marca intangibili e il suo vantaggio in termini di costi. Colgate si concentra sulla categoria dell'igiene orale, caratterizzata da un maggior grado di fidelizzazione dei clienti. Questo ha aiutato l'azienda a costruire un vantaggio sostenibile intorno al marchio Colgate. A riprova di ciò, l'azienda detiene una quota di mercato del dentifricio pari a quasi il 40% a livello mondiale (più di 2,5 volte quella del secondo concorrente e una quota a una sola cifra per le marche private).

Secondo i dati:

• Colgate vanta una quota di mercato di oltre il 40% nel mercato dei dentifrici in India.
• 67% in Brasile.
• 27% in Cina.

Sto elencando per interesse solo i mercati più grandi (per popolazione) in cui $CL-0.6% domina e prende quote diverse volte superiori a quelle delle aziende concorrenti.

Altri vantaggi Colgate

Lo sappiamo tutti, annunci come: 9/10 dentisti raccomandano... E chi non lo fa sta mentendo 😄 !

A differenza dei suoi colleghi, Colgate non si limita a vendere i suoi prodotti nei negozi e online, ma beneficia anche delle raccomandazioni dei professionisti per l'intera gamma di prodotti. Oltre ai rapporti con i dentisti che favoriscono la filiale per l'igiene orale (una categoria che rappresenta poco meno del 50% delle vendite consolidate), questa posizione avvantaggia anche i segmenti della cura della persona e della nutrizione degli animali domestici, ciascuno dei quali rappresenta circa il 20% delle vendite totali.

• I rapporti con i dentisti vengono regolarmente rafforzati; tutto sta nel fatto che l'azienda introduce prodotti di qualità e li innova e li migliora in base alle esigenze.
• La leadership nel settore è praticamente indiscussa.
• Innovazione - Con le risorse necessarie per portare nuovi prodotti sul mercato (spesa di circa il-0.6% 2% delle vendite o 300 milioni di dollari all'anno per la R&S in media negli ultimi cinque anni).

Ma non si tratta solo di leadership di mercato.

Secondo gli analisti:

Colgate vanta un vantaggio di costo derivante dal risparmio dei costi. Partiamo dal presupposto che la sua posizione di leader porta a un circolo virtuoso che fornisce ai produttori un rapporto reciprocamente vantaggioso con i rivenditori, attraverso il quale il rivenditore è un importante partner di vendita al dettaglio che sviluppa strategie di vendita per massimizzare il volume e i margini del rivenditore, dando al contempo priorità ai propri marchi. Grazie alla sua vasta rete di produzione e distribuzione, riteniamo che Colgate sia in grado di operare con costi unitari e di distribuzione inferiori, oltre che con una maggiore efficienza della catena di approvvigionamento e una maggiore capacità di sfruttare la spesa per il marchio rispetto ai concorrenti più piccoli.

Guardiamo i numeri

Negli ultimi 10 anni il rendimento del capitale investito (ROI) ha registrato una media annua di quasi il 30%. Molti analisti ritengono che la tendenza a un ROI relativamente buono e a costi bassi potrebbe continuare per altri 20 anni!

Vediamo le vendite (negli ultimi anni)

• Il fatturato annuale dell'azienda per il 2019 è stato di 15,693 miliardi di dollari, in crescita dello 0,96% rispetto al 2018.
• Le vendite annuali per il 2020 sono state di 16,471 miliardi di dollari, con un aumento del 4,96% rispetto al 2019.
• Le vendite annuali per il 2021 sono state di 17,421 miliardi di dollari, con un aumento del 5,77% rispetto al 2020.
• Il fatturato di Colgate-Palmolive per i dodici mesi conclusi il 30 giugno 2022 è stato di 17,700 miliardi di dollari, con un aumento del 3,62% rispetto all'anno precedente.

Fonte.

Colgate può essere un'azienda solida, ma non si può contare su percentuali altissime per gli investitori. Ecco perché il management si concentra sui premi per gli azionisti 👇

Ritengo che l'allocazione del capitale di Colgate sia esemplare, supportata da un bilancio solido, da un'adeguata allocazione degli azionisti e da investimenti che considero corretti. Ritengo che la "ricompensa" degli azionisti sarà molto probabilmente un fattore chiave per il rendimento totale degli azionisti. Credo che $CL-0.6% non vacillerà nel suo impegno a restituire agli azionisti la liquidità in eccesso, come dimostra il fatto che la società ha aumentato il dividendo per oltre 60 anni consecutivi.

Dal punto di vista del bilancio, ritengo che la società sia ben posizionata per finanziare la propria crescita e migliorare i rendimenti per gli azionisti. Anche il debito rimane relativamente basso.

Infine, esaminiamo i rischi

• Il rischio maggiore che vedo è che l'azienda detiene già una fetta molto grande della ''torta'' del mercato globale. Ma dove può muoversi e crescere? È difficile dirlo.
• Un altro ostacolo potrebbe essere rappresentato dalla concorrenza, che si sta accumulando su scala minore, ma che potrebbe gradualmente ottenere successi che saranno accompagnati da una riduzione dei prezzi dei prodotti, che potrebbe allontanare i consumatori da Colgate.
• Sebbene l'azienda si stia innovando e modernizzando, molti sarebbero comunque favorevoli ad alcune acquisizioni, o ad acquisizioni che aiutino ad espandere il suo portafoglio di prodotti.
• Uno dei rischi interessanti è il mercato indiano stesso, dove l'azienda domina, ma c'è la possibilità di qualche rallentamento e il rischio di una crisi (secondo quanto riferito, ci sono frequenti problemi con la disponibilità di acqua in India), che potrebbe logicamente allontanare i consumatori dall'acquisto di prodotti bianconeri-0.6%.

Conclusione

Sebbene il dominio del mercato sia una cosa bellissima, al momento mi pesa il pensiero di non sapere dove l'azienda possa crescere ulteriormente. Un altro punto a sfavore è il prezzo attuale, che non sarei disposto a pagare. Ma, come scrivo nell'articolo, la società non può offrirvi decine di punti percentuali all'anno, ma può e vuole ricompensarvi ampiamente con un dividendo sostenibile e riacquisti di azioni. Tuttavia, aspetterei un prezzo migliore per investire. Ma non si tratta solo di pessimismo: l'azienda innova, riduce i costi di produzione, riesce a trasferire gli aumenti di prezzo ai clienti, paga un dividendo, riacquista azioni, cresce costantemente, tiene sotto controllo il debito e detiene una quota gigantesca del mercato globale.

Si noti che questa non è una consulenza finanziaria. Ogni investimento deve essere sottoposto a un'analisi approfondita.