Con un rendimento da dividendo di quasi il 5%, Colt CZ è un titolo di qualità per costruire un reddito passivo?

Colt CZ, l'ex fabbrica di armi ceca, è molto popolare tra gli investitori cechi. È stata quotata in borsa a Praga solo nel 2020, ma la storia del marchio risale al 1936. Colt è stata addirittura fondata nel 1836. Come sono i risultati finanziari dell'azienda di armamenti Colt CZ?

La leggendaria pistola Colt 1911, la cui produzione è sotto il controllo dell'azienda ceca dall'anno scorso.

Informazioni di base

Insieme alle sue consociate, l'azienda si occupa della produzione, dell'acquisto e della vendita di armi da fuoco, munizioni e accessori tattici nella Repubblica Ceca, negli Stati Uniti, in Europa, Africa, Asia e a livello internazionale. L'azienda si occupa anche di affitto di immobili, commercio di forniture militari, produzione di mirini per fucili e gestione di un'accademia di tiro per la formazione di tiratori sportivi e agenzie governative.

Nel 2021, l'allora ancora ceco Armaments Group acquistò l'americana Colt's Manufacturing Company, produttrice del leggendario fucile Colt 1911, per 220 milioni di dollari. Successivamente, nell'aprile di quest'anno, il nome è stato cambiato da Česká zbrojovka a Colt CZ Group.

Andamento del prezzo delle azioni quest'anno, fonte: Yahoo Finance

Risultati finanziari

Attualmente la società viene scambiata a 541 CZK per azione, con un aumento del 6,5% rispetto all'inizio dell'anno, quando il prezzo era di 506 CZK. La capitalizzazione di mercato della società è ora di 18,45 miliardi di CZK. Il rendimento da dividendo è attualmente del 4,62%. Il PE degli ultimi 12 mesi è pari a 17,7.

L'azienda ha guadagnato un totale di 10,861 miliardi di CZK per il 2021, con una crescita del 55,99% rispetto al 2020. Ma ancora più positiva è la crescita regolare di questa metrica di almeno l'11% ogni volta negli ultimi 4 anni. L'azienda ha guadagnato un profitto lordo di 4,289 miliardi di CZK lo scorso anno, con un miglioramento di quasi il 50%. Pertanto, anche l'utile lordo cresce regolarmente. Tuttavia, possiamo notare che il margine lordo è in calo, a causa dell'aumento dei costi. In ogni caso, il margine è ancora di quasi il 40%, il che non è male. Anche l'EBITDA cresce regolarmente, quest'anno ha raggiunto 1,734 miliardi di CZK, ma è il margine più basso degli ultimi 5 anni. L'azienda è stata a lungo redditizia, generando oltre 760 milioni di corone ceche l'anno scorso, superando il suo miglior anno finora nel 2019.

Fonte.

Nella relazione annuale, ho esaminato l'entità dei ricavi dell'azienda in termini geografici. I ricavi totali sono leggermente diversi dai dati di Koyfin, ma solo di poco. Vorrei sottolineare soprattutto il rafforzamento della posizione dell'azienda in Canada, nella Repubblica Ceca, ma anche in Africa e in Asia. In queste regioni l'azienda ha registrato una crescita dei ricavi del 471%, 152%, 86% o 82%. Questo dimostra il potenziale che l'azienda può ancora sviluppare. Tuttavia, le vendite maggiori sono indubbiamente generate negli Stati Uniti, in particolare 6,248 miliardi di CZK, che rappresentano una quota del 58% di tutte le vendite. Nella schermata sottostante, possiamo notare che le vendite sono cresciute in tutte le regioni, il che è sicuramente positivo.

Fonte: coltczgroup.com

Il bilancio ci dice che l'anno scorso l'azienda possedeva attività per un valore totale di 17,013 miliardi di dollari, con una crescita annua del 93,85%, mentre per il 2020 le attività ammontavano a "soli" 8,777 miliardi di dollari. Questo balzo è chiaramente dovuto all'acquisizione di Colt, avvenuta proprio nel 2021. In seguito, la voce che è cresciuta maggiormente è stata quella dell'Avviamento, ovvero la parte del prezzo di acquisto superiore alla somma del fair value netto di tutte le attività acquistate nell'ambito dell'acquisizione e delle passività assunte nel processo. Anche la voce Oher Intangibles, ovvero le attività immateriali come la tecnologia proprietaria, i diritti d'autore o i brevetti, è cresciuta a dismisura.

Fonte: koyfin

Il flusso di cassa libero (FCF) è stato di 889 ,7 milioni di euro lo scorso anno, con un calo del 29% rispetto ai 1,258 miliardi di euro del 2020. Tuttavia, non si tratta di un risultato straordinario se si considera che nel 2019 il free cash flow è stato di soli ₹230,8 milioni. L'azienda è in grado di generare una liquidità sufficiente su base costante, il che è positivo. Il problema a prima vista potrebbe essere il debito a lungo termine, che è cresciuto a 4,973 miliardi di CZK. Ciò è dovuto all'acquisizione di Colt. Mi aspetto che l'azienda riduca gradualmente questo debito, per il quale ha certamente i requisiti, e che quindi non dovrebbe costituire un ostacolo importante a un'ulteriore crescita.

Dividendi

Non parlerò di buyback perché l'azienda è in borsa solo da poco tempo e finora qualsiasi buyback non avrebbe senso. Inoltre, come è noto, le società ceche ed europee non utilizzano molto i buyback, il che è un peccato.

Il payout ratio degli ultimi 12 mesi è pari al 24,54%, un buon numero. Ciò dimostra che la società trattiene oltre tre quarti degli utili generati ed è ancora in grado di pagare un solido dividendo. La società ha ripreso il pagamento subito dopo la quotazione nel 2021 a 7,5 dollari per azione, aumentati quest'anno a 25 dollari per azione. In quanto società quotata in borsa, finora ha pagato un dividendo solo una volta all'anno, ma forse prima o poi vedremo una maggiore frequenza.

Sintesi

La Borsa di Praga offre innegabilmente opportunità interessanti e Colt CZ è certamente una di queste. L'industria delle armi è un segmento di per sé molto redditizio e, sebbene possa non piacere a tutti, ci sarà sempre una domanda per i suoi prodotti. Personalmente, non sto ancora pensando di aprire una posizione, ma questa società sarà sicuramente nella mia watchlist.

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