Gli strateghi di Goldman Sachs avvertono che le azioni sono ben lontane dal toccare il fondo

So che le previsioni sono spesso un argomento piuttosto speculativo, in quanto si tratta spesso di parole buttate al vento e non supportate da nulla. In questo caso, però, mi sono ispirato a una previsione prudente del gigante Goldman Sachs, che corrobora le sue parole con indicatori ed esempi storici, che ho trovato interessanti e che vorrei condividere con voi. In breve, Goldman si aspetta altri "dolori" e flessioni, ma sostiene le proprie argomentazioni.

Goldman Sachs $GS+0.1%

Goldman Sachs è una società di investment banking globale che si occupa di gestione di titoli, investment banking, gestione di investimenti e altri servizi finanziari, principalmente con clienti istituzionali. Goldman Sachs è stata fondata nel 1869, quindi è una banca di grande esperienza che ne ha passate tante.

  • I titoli azionari globali stanno vivendo il peggior periodo dalla crisi del debito europeo di dieci anni fa e gli strateghi di Goldman Sachs sono tra coloro che avvertono che è possibile un ulteriore calo delle azioni.
  • Per cominciare, è necessario introdurre un indice affinché tutto sia compreso correttamente. In effetti, Goldmani cita l'indice MSCI All Country World nella sua relazione.

Cos'è l'indice MSCI All Country World?

L'MSCI ACWI è un indice azionario che tiene conto di quasi 3.000 titoli di 48 Paesi sviluppati ed emergenti. L'indice MSCI ACWI è utilizzato come benchmark per i fondi azionari globali e come guida per l'asset allocation. Gli investitori individuali possono accedere all'indice attraverso ETF che ne replicano la performance. Fino a mercoledì, l'indice era sceso per 12 giorni consecutivi, la perdita più lunga dal 2011, un periodo in cui il peso del debito pubblico ha messo in dubbio la sostenibilità dell'eurozona.

Il calo di questo "indicatore" sta rapidamente cancellando il rimbalzo da metà giugno che il team di Goldman Sachs guidato da Peter Oppenheimer ha descritto come un "rally del mercato orso".

"La sua durata e la sua entità non sono state insolite rispetto all'esperienza dei decenni precedenti", scrivono gli strateghi in una nota. "Ci aspettiamo ulteriore debolezza e mercati irregolari prima che si formi un fondo decisivo".

L'indice MSCI All Country World è sceso di oltre il 9% da metà agosto e raggiungerebbe il livello più basso dal crollo della pandemia nel 2020 se superasse il minimo di giugno. Sono diversi i rischi in gioco, tra cui l'inasprimento della politica monetaria da parte della Federal Reserve per combattere l'inflazione, la crisi energetica europea e il rallentamento dell'economia cinese.

"L'orizzonte di breve termine è ribassista e i mercati di solito subiscono un forte calo a settembre e ottobre", ha dichiarato Chris Wood, responsabile globale della strategia azionaria di Jefferies LLC.

Alcune misure tecniche suggeriscono che è possibile una pausa nel ribasso. Negli ultimi due decenni, secondo i dati, l'indice MSCI All Country World è balzato in media di almeno l'1% in 10-20 giorni dopo una striscia perdente di più giorni (in media circa 10 ribassi giornalieri). Anche questa volta è stato così: dopo una serie di ribassi, l'indice ha guadagnato oltre il 3% per chiudere la settimana in attivo.

Per ora, la parola d'ordine sembra rimanere la cautela: la forza del dollaro ha attraversato i mercati globali mercoledì, i rendimenti del Tesoro hanno visto aumentare le aspettative di una Fed gonfia e un indice azionario asiatico è scivolato ai livelli visti l'ultima volta nel 2020.

La grande domanda rimane "l'inflazione e come le banche centrali devono rispondere ad essa". Nel frattempo, i titoli value hanno mantenuto una performance superiore alla media rispetto alle loro controparti growth in un contesto di indebolimento delle condizioni economiche, scrivono gli strateghi di Goldman. Gli economisti di Goldman prevedono una probabilità su tre di recessione nel prossimo anno e "la storia mostra che i titoli value superano quelli growth all'inizio di una recessione", scrivono gli strateghi.

Conclusione

Le parole di Goldman Sachs hanno senso per voi? È possibile cogliere indicatori storici ed esempi come questo che possono (o meno) essere riflessivi per il periodo attuale? Cosa ne pensate? Personalmente, non voglio aggrapparmi troppo alla storia, ma continuo a credere in alcune flessioni. Personalmente, non mi baso tanto sui dati storici, ma non vedo segnali di netto miglioramento, il che mi mantiene fermo e in modalità cautelativa. Goldman prevede cali basati sull'indice MSCI All Country World, che storicamente ci ha mostrato segnali di possibile debolezza, e cita anche le persistenti pressioni inflazionistiche, la Fed e altri tassi, l'economia cinese, la crisi energetica, e infine cita un esempio di crisi passate in cui i titoli value hanno sovraperformato i titoli growth, cosa che sta accadendo ora.

Si noti che questa non è una consulenza finanziaria. Ogni investimento deve essere sottoposto a un'analisi approfondita.

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