Cosa succede al suo portafoglio di investimenti se il suo broker fallisce domani?

L'incubo nero, spesso trascurato, di ogni investitore: mentre guardano nervosamente i mercati azionari e si preoccupano delle loro posizioni, la società di brokeraggio con cui hanno un conto va in bancarotta da un giorno all'altro. Cosa succederà al suo denaro e alle posizioni aperte?

Le domande sull'assicurazione dei depositi presso le società di brokeraggio e i rischi connessi sono abbastanza comuni su Warengo, così ho deciso di dare un'occhiata alla questione (non sapevo allora quanto contorte, complesse e spesso piuttosto individuali possano essere queste questioni). Tuttavia, ho letto un po' sull'argomento, sono giunto ad alcune conclusioni e ora vorrei condividerle.

Mentre non conosciamo troppi casi nella storia in cui una società di brokeraggio è improvvisamente crollata, questo potrebbe presto cambiare. I broker azionari online che offrono la possibilità di investire (spesso in strumenti truccati) a chiunque abbia qualche dollaro in tasca, un computer o un cellulare e internet stanno crescendo come funghi dopo la pioggia, e i primi 2 mesi di quest'anno hanno mostrato come la favola dell'investimento accessibile possa diventare rapidamente un incubo (sì, stiamo parlando di Robinhood).

Ecco perché oggi non è affatto male non solo avere un portafoglio di investimenti diversificato, ma anche le società di intermediazione attraverso le quali investite il vostro capitale. Oppure, se avete un broker in particolare con il quale ritenete che alcune serie complicazioni esistenziali siano quasi impossibili, c'è un'alternativa sotto forma di assicurazione personale per i vostri investimenti.

Anche un grande e rispettabile broker può fallire?

Certo che può. Anche se esempi come il crollo del brokeraggio MF Global del 2011 o l'equivalente aziendale del crollo Enron del 2002 ci mostrano che per rovesciare un tale colosso, ci deve essere qualche illecito coinvolto. La cosa importante da portare via da questi crolli massicci è il fatto che la regolamentazione e la legislazione impostata possono sembrare autocelebrativi ed egoistici, ma non significa MAI che non possano essere aggirati.

La storia di MF Global è un bell'esempio di questo: se vi dicessi che una società di brokeraggio di queste dimensioni tiene naturalmente separati i conti dei suoi clienti e i beni in essi contenuti dalla sua società madre, perché è obbligata a farlo dalle normative, probabilmente lo trovereste perfettamente logico. Beh, sì, tranne che nel caso di MF Global si è scoperto che è stata la manipolazione illegale del capitale dei clientiche ha portato l'azienda al tamburo.

La linea di fondo è che il broker è riuscito a perdere 1,6 miliardi di dollari dai clienti giocando al di fuori di regolamenti apparentemente ovvi, anche se tutti vi avrebbero detto (come fanno oggi) che "è impossibile" prima che questo fatto fosse reso pubblico. Semmai, non è certamente facile, ma è certamente possibile, ed è per questo che volete assicurarvi che lo scenario del fallimento del vostro broker sia almeno da qualche parte nella vostra mente.

Cosa succederà alle mie azioni che ho comprato tramite il mio broker?

Nel caso delle scorte, la loro ubicazione dipende dal luogo in cui hanno avuto origine. Ogni paese ha i suoi regolamenti sui titoli individuali e leggermente diversi. All'interno della Repubblica Ceca, o meglio le azioni ceche sono depositate nel Central Securities Depository (CSD), che è sotto la Borsa di Praga ed è regolato non solo dalla CNB ma anche dalla BCE.

Quindi, se aprite un conto di intermediazione con Fio banka, per esempio, e comprate azioni ceche, diventate il loro proprietario diretto e siete quindi registrati nel CDCP. Quindi, anche se la Fio banka fallisse domani per qualche motivo, non perderete le vostre azioni perché sono di vostra proprietà e non della banca (o del broker).

Probabilmente non vi sorprenderà che funziona in modo simile negli Stati Uniti, anche se il sistema richiesto dalla SEC è ancora più severo. Tuttavia, non c'è un unico deposito centrale come qui, ma molte altre entità simili. È anche cruciale capire che anche se comprate un'azione statunitense attraverso un broker ceco, la vostra proprietà è soggetta alla regolamentazione statunitense e non ha nulla a che fare con il suddetto CDCP (in altre parole, non troverete lì una rivendicazione registrata della proprietà delle vostre azioni Apple o Tesla).

Tuttavia, la vostra richiesta dovrebbe essere registrata in modo sicuro con una delle entità che raccolgono e conservano questi dati sui partecipanti ai mercati azionari statunitensi. La linea di fondo è che, per le azioni, la loro potenziale protezione normativa dipende principalmente da dove il titolo ha origine, dato che è soggetto alla regolamentazione dello stato pertinente in base alla sua origine.

Cosa succede ai depositi non investiti in un conto di intermediazione?

All'interno dell'Unione europea, ogni Stato membro deve creare un'istituzione nel suo territorio che agisca come un fondo di garanzia indipendente. Di conseguenza, le entità che commerciano titoli lì (e sono domiciliate lì) devono contribuire a questo fondo con una parte delle loro commissioni/entrate (specificamente il 2%). Per quanto riguarda un broker internazionale, all'interno dell'UE è sufficiente che faccia parte del Fondo di Garanzia in uno solo degli Stati membri.

Gli attivi di questo fondo sono utilizzati per coprire successivamente situazioni in cui un commerciante non è in grado di rimborsare adeguatamente i suoi obblighi verso i suoi clienti (o il cliente). Il sistema è impostato in modo che il Fondo di Garanzia possa risarcire i clienti fino al 90% del patrimonio del loro conto, fino a un massimo di 20.000 euro. Tuttavia, i clienti feriti devono richiedere loro stessi questo risarcimento. Maggiori informazioni sul sito ufficiale del Fondo di garanzia ceco. Lo stesso principio si applica in tutti gli Stati membri dell'UE.

Può valere la pena notare qui, di passaggio, che anche se il Fondo di Garanzia ha una solida quantità di denaro nel suo conto, se si verificasse un problema più massiccio che colpisse, per esempio, diversi broker allo stesso tempo, è probabile che i fondi lì non sarebbero quasi sufficienti a soddisfare tutte le vittime. Solo per darvi un'idea, nel 2019 il fondo ha ricevuto meno di 250 milioni di CZK e si aspetta che la sua riserva raggiunga 1,36miliardi di CZKnel 2020.

Per quanto riguarda gli Stati Uniti, di nuovo, ci si può aspettare un sistema di regolamentazione ancora più severo e sofisticato. Forse la più grande (o più rilevante per l'investitore al dettaglio medio) differenza è che mentre in Europa, i fondi di garanzia compensano i conti dei clienti al 90% fino a €20.000, negli Stati Uniti, dove questa compensazione è chiamata assicurazione SIPC, è una compensazione del 100% con un limite di $500.000, di cui fino a $250.000 possono essere contanti nel conto.

Regola n. 1: Prevenzione

Una prevenzione efficace contro il rischio di diventare vittima di alcune pratiche sleali o rischiose da parte di una società di intermediazione che successivamente vi mette nei guai a causa di esse, inizia in gran parte con la selezione della società di intermediazione. Ci sono, naturalmente, eccezioni alla regola, ma anni di esperienza hanno dimostrato che avere un conto aperto con un'enorme e consolidata società di brokeraggio che tiene i vostri beni fuori dalla sua portata in qualche deposito titoli mentre il deposito nel vostro conto si trova in una banca esterna ha un certo fascino.

E non solo perché i vostri soldi e il vostro portafoglio sono meglio protetti contro scenari molto neri, ma anche perché anche se una tale società dovesse crollare inaspettatamente (cosa che di solito non avviene senza qualche pratica illegale sullo sfondo), avete una possibilità significativamente più alta di non perdere i vostri beni che nel caso di qualche losco broker con sede a Cipro, dove non potete nemmeno ottenere un'azione reale.

Ma la realtà è che ogni broker può avere i suoi termini impostati un po' diversamente. Così, mentre tutti i più grandi broker qui hanno attualmente un'assicurazione di deposito tradizionale, che di solito serve fino a €20.000, non è sempre così semplice che se hai meno di quell'importo depositato con una società, avrai automaticamente indietro fino all'ultimo centesimo quando questa fallisce.

Prima di aprire un conto con qualsiasi broker, è una buona idea scoprire alcune informazioni chiave su come il tuo denaro sarà gestito una volta inviato al tuo conto di trading:

• Dove si troverà esattamente il vostro denaro depositato (e in particolare - sarà conservato fuori dalla società di intermediazione e quindi fuori dai fondi della società)?
• Se comprate azioni dal broker nel modo standard, dove saranno collocate? Sarà in un deposito speciale? Il titolo delle azioni sarà tenuto a vostro nome?
• Fino a quale importo massimo il broker assicura i depositi dei suoi clienti (come detto, nell'UE di solito è intorno ai 20.000€) + la società ha altre assicurazioni aggiuntive sui depositi dei suoi clienti?