Dopo l'anno da record di quest'anno, ci si può solo chiedere come sarà la situazione l'anno prossimo. Per quanto tempo ancora il mercato azionario può effettivamente crescere? O forse siamo già sull'orlo di un crollo massiccio e della conseguente depressione che ci perseguiterà per anni? L'aumento dell'inflazione e il peggioramento della situazione degli omicron possono spiegare l'attuale tensione tra gli investitori. O c'è qualcos'altro all'opera?

Molti investitori oggi parlano di una "bolla azionaria" nei mercati. Non sono qui per convincerti del contrario, perché sì, c'è sicuramente una bolla del mercato azionario... ma non è quello che potresti pensare 😅.

Mi sono appena imbattuto in un post di @emil333 su Kiyosaki: Robert Kiyosaki: "Siamo in una depressione" ma questi sono 3 modi per proteggersi che presumibilmente ha espresso che siamo attualmente in una depressione.

Ho scritto su Kiyosaki e le sue molte controversie in passato: L'ipocrita Robert Kiyosaki: lo spaventapasseri della bolla di mercato la cui azienda è fallita. Si tratta semplicemente di una persona con la quale non sono d'accordo su molte cose, e una di queste è la sua visione della situazione del mercato che @emil333 ha scritto nel suo post.

La bolla nel mercato azionario di oggi non è nei titoli tecnologici in iper crescita. E nemmeno nei titoli energetici. Né nei titoli del mercato immobiliare. Né nelle criptovalute. O anche in obbligazioni.

La bolla è nei titoli delle grandi compagnie tecnologiche. Quindi non preoccupatevi se persone come Kiyosaki vi dicono che siamo già in una depressione 😂. Non per ora, e certamente non sarà per le ragioni che lui sostiene...

Ma è così. Esattamente. Le azioni delle grandi aziende tecnologiche sono in una bolla oggi. Gli stessi titoli che sono stati i più grandi vincitori del mercato dell'ultimo decennio, che sembravano invincibili, e che non hanno fatto altro che salire per anni...

Basta considerare che solo cinque titoli - Microsoft $MSFT, Nvidia $NVDA, Apple $AAPL, Alphabet $GOOG e Tesla $TSLA - sono responsabili di circa un terzo del 25% di guadagno di quest'anno nello S&P 500 $SPX. Piuttosto folle, non credi 🤔?

Come implica il nome, l'indice S&P 500 comprende circa 500 azioni. Solo l'1% di questi titoli è responsabile del 33% della crescita dell'indice nel 2021! Questa è onestamente una "bolla" da manuale.

Perché i grandi titoli tecnologici sono in una bolla

Per essere chiari, l'incredibile performance passata non significa necessariamente che questi titoli siano in una bolla. Ma la valutazione sproporzionatamente alta lo suggerisce... e non fate errori, le valutazioni dei titoli delle grandi aziende tecnologiche sono assolutamente assurde in questi giorni.

Negli ultimi cinque anni, le azioni Microsoft $MSFT sono state valutate ad una media di 27 volte gli utili futuri. Oggi commercia a 37 volte gli utili futuri, un premio di quasi il 40%.

Il multiplo medio dei guadagni futuri di Nvidia di $NVDA negli ultimi cinque anni? 40X. Oggi viene scambiato a 57X. Il multiplo dei guadagni futuri di Apple $AAPL è 31X, che è circa il 55% sopra la sua media quinquennale 😅.

Questo titolo è scambiato ben al di sopra di dove è storicamente scambiato su una base prezzo-utile (PE). Lo stesso vale per il prezzo alle vendite (PS), il valore d'impresa all'EBITDA, il prezzo al valore contabile e altre misure.

Oggi, le azioni delle grandi aziende tecnologiche sono costose come mai prima d'ora. Tali valutazioni estese sarebbero giustificate se le loro traiettorie di crescita migliorassero significativamente o se la liquidità del mercato migliorasse. Ma nessuno dei due è vero.

• Microsoft $MSFT ha fatto crescere le entrate a un tasso di crescita annuale composto del 13% negli ultimi cinque anni. Secondo le stime di consenso di Wall Street, quel tasso di crescita dovrebbe scendere all'11% annuo nei prossimi cinque anni.
• Nvidia $NVDA, nel frattempo, ha fatto crescere le entrate a un tasso di crescita annuale composto del 27% dal 2016. Questo dovrebbe scendere a un tasso di crescita composto del 22% nei prossimi cinque anni.
• Apple $AAPL ha aumentato le vendite a un tasso annuale dell'11% negli ultimi cinque anni. Nei prossimi cinque anni, le vendite dovrebbero crescere del 7% all'anno.

In altre parole, queste aziende stanno chiaramente rallentando, eppure i loro titoli sono scambiati alle valutazioni più ricche della storia. In qualche modo questo non ha senso per me 😅. Questo può essere spiegato dalle enormi iniezioni di liquidità che stanno espandendo i multipli di valutazione in tutto il mercato.

Tuttavia, questo non sta accadendo. In realtà, sta accadendo il contrario. La Fed sta tirando fuori la liquidità dal mercato riducendo il suo programma di acquisto di obbligazioni e anticipando un aumento dei tassi nel 2022. In altre parole, non c'è davvero alcuna spiegazione fondamentale per il motivo per cui i grandi titoli tecnologici sono così riccamente valutati oggi.

Ed è per questo che credo fermamente che i titoli delle grandi aziende tecnologiche sono attualmente in una bolla e potrebbero potenzialmente causare una correzione o addirittura un crollo... Questo è tutto per me 😄