Gli investitori stanno vendendo azioni in massa. Per coloro che guardano oltre le prossime settimane, potrebbe essere una buona idea comprare alcuni di questi titoli ora. Ma ecco che arriva la domanda: verso quale settore in particolare dirigersi? Finanziari, minerari, tecnologia o forse sanità? In questo articolo, vedremo quale settore in particolare sembra essere una scelta migliore degli altri al momento.

Gli investitori istituzionali non hanno tenuto posizioni così piccole nella tecnologia per oltre un decennio. Secondo un sondaggio di febbraio dei gestori di fondi condotto da Bank of America $BAC, la quota di fondi comuni e hedge fund che possiedono una maggioranza di azioni tecnologiche è scesa di quasi il 10%. Questa è stata la più bassa allocazione alla tecnologia da parte degli intervistati dall'agosto 2006.

La quota di intervistati che ha detto di avere più soldi nei titoli tecnologici che nei benchmark usati per tracciare la loro performance - in calo di 10 punti dal sondaggio del mese scorso, suggerendo che gli investitori stanno ancora vendendo titoli tecnologici.

Sono stati in modalità di vendita per diversi mesi. L'indice tecnologico Nasdaq Composite è sceso del 13% dal suo massimo storico del 19 novembre.

Ildriver principale del selloff è stato l'aumento dei rendimenti delle obbligazioni a lungo termine quest'anno, il risultato delle aspettative degli investitori che la Federal Reserve aumenterà presto i tassi di interesse e inizierà a ridurre le sue partecipazioni obbligazionarie. I rendimenti obbligazionari a lungo termine più alti riducono il valore attuale scontato dei guadagni futuri - e molte aziende tecnologiche sono valutate in base ai guadagni che ci si aspetta producano tra qualche anno.

https://www.youtube.com/watch?v=23QAL0uX7H0

Non sarebbe sorprendente se gli investitori spostassero parte del loro denaro nel settore tecnologico. Non solo una parte relativamente piccola dei portafogli degli investitori è concentrata in azioni tecnologiche, ma i gestori di fondi hanno aumentato la liquidità - riducendo quelle partecipazioni. Il contante ora costituisce il 5,3% del portafoglio medio, dal 5% del mese scorso, secondo la Bank of America. Questo potrebbe rendere i gestori di fondi più tolleranti nell'assumere rischi nei titoli tecnologici.

"Andate lungo la tecnologia statunitense", ha scritto Michael Hartnett, capo stratega degli investimenti della Bank of America.

È probabilmente emerso un motivo per cui gli investitori dovrebbero allocare i loro contanti ai titoli tecnologici invece che ad altri settori. Le valutazioni della tecnologia sono ora molto più basse: Il Nasdaq è ora valutato a 27,4 volte i guadagni cumulativi per azione che le aziende dell'indice dovrebbero consegnare l'anno prossimo, rispetto a 32,7 volte il 19 novembre.

Questa preoccupazione avrebbe senso in questa fase del ciclo economico . Un previsto aumento dei tassi della Fed farebbe parte di uno sforzo per rallentare l'inflazione riducendo la domanda economica. Questo gioca a favore delle aziende tecnologiche, poiché molte aziende di questo settore non sono eccessivamente dipendenti da una forte domanda economica per la crescita dei guadagni.

Inoltre, un rallentamento della domanda e dell'inflazione metterebbe un tetto ai rendimenti delle obbligazioni, il che sarebbe positivo per le valutazioni delle aziende tecnologiche. Dal 1994, i titoli tecnologici nell'S&P 500 hanno sovraperformato l'indice più ampio di una media di 8 punti percentuali nei sei mesi successivi al primo rialzo dei tassi della Fed nel ciclo economico, secondo Evercore. Nei 12 mesi successivi a quei primi aumenti, hanno sovraperformato l'indice di una media di 13 punti percentuali.

Per essere sicuri, i rendimenti obbligazionari potrebbero salire ancora un po' da qui, quindi altre vendite nel settore tecnologico non sorprenderebbero nessuno. Tuttavia, potrebbe non passare molto tempo prima che gli investitori si interessino di nuovo alla tecnologia.

Impara dal migliore: il genio degli investimenti Warren Buffett rivela il suo Q4 di acquisto e vendita

Queste non sono raccomandazioni di investimento. Questa è puramente la mia opinione basata sull'analisi di Jacob Soneshine.