Lucid group $LCID-0.8% - Diamo un'occhiata alle sette bandiere rosse e vediamo se gli investitori dovrebbero essere preoccupati e se è opportuno comprare le sue azioni in questo momento.

1. Mancanza di entrate

Lucid ha avuto un fatturato nel quarto trimestre di 26,4 milioni di dollari, rispetto ai soli 3,6 milioni di dollari dell'anno precedente. Questo grande salto anno su anno è venuto dopo che Lucid ha iniziato a consegnare le sue prime berline Lucid Air lo scorso ottobre.

Tuttavia, Lucid è ancora al di sotto delle aspettative degli analisti di 33,5 milioni di dollari. Alla fine del 2021, Lucid aveva consegnato 125 berline, ma questo era solo meno di un quarto del lotto originale di 520 berline Air in edizione "Dream" . Gli analisti si aspettavano che Lucid consegnasse più auto entro la fine di dicembre.

2. Ritardi nella produzione

Lucid ha detto di aver consegnato 300 veicoli entro la fine di febbraio. Tuttavia, ha anche abbassato il suo obiettivo di produzione per l'aria a soli 12.000-14.000 veicoli nel 2022, da un precedente obiettivo di 20.000.

Lucid ha attribuito la riduzione a problemi di catena di approvvigionamento e a una persistente carenza di chip. A differenza di Tesla $TSLA+7.3%, che ha compensato alcuni di questi ostacoli riscrivendo il suo software per chip più accessibili, Lucid sembra essere in difficoltà tanto quanto le case automobilistiche tradizionali.

Lucid ha anche spinto indietro il prossimo lancio del suo SUV Gravity dal 2023 alla prima metà del 2024. Questo ritardo solleva domande sugli ambiziosi piani a lungo termine di Lucid di consegnare 500.000 veicoli entro il 2030.

Come nota positiva, le prenotazioni di Lucid hanno raggiunto 25.000 alla fine di febbraio, che se completamente prenotato potrebbe potenzialmente generare 2,4 miliardi di dollari di entrate.

3. Più numeri rossi e perdite

La perdita netta di Lucid è aumentata significativamente anno dopo anno nel Q4, da 297 milioni di dollari a 1,05 miliardi di dollari. La sua perdita netta di 0,64 dollari per azione è anche caduta ben al di sotto delle aspettative degli analisti di 0,29 dollari.

Su una base di utili prima di interessi, tasse, svalutazioni e ammortamenti (EBITDA), la perdita netta di Lucid si è allargata ulteriormente da 194 milioni di dollari a 300 milioni di dollari. Lucid aveva precedentemente previsto che sarebbe stato redditizio su una base EBITDA rettificata entro il 2024, ma i ritardi nella produzione dei dispositivi Air e Gravity potrebbero costringerlo a estendere quella linea temporale.

4. Debito crescente

Lucid ha chiuso il 2021 con un passivo totale di 3,97 miliardi di dollari, contro i 227 milioni di dollari dell'anno precedente. Questo grande aumento del debito, che è venuto principalmente da una grande offerta di azioni convertibili, ha portato il rapporto debito/equity a 1,0.

Tale leva finanziaria potrebbe essere gestibile per una società con profitti stabili o perdite in calo, ma Lucid sta proiettando perdite ancora più grandi per il prossimo futuro. Gli investitori dovrebbero quindi aspettarsi che si indebiti ancora di più nei prossimi anni.

5. Ritiro proattivo

A febbraio, Lucid ha richiamato proattivamente 203 berline Air per affrontare un potenziale difetto nell'1% dei suoi veicoli. Il problema, che Lucid attribuisce a un "assemblaggio improprio da parte del fornitore", non ha ancora causato alcun problema di sicurezza, ma evidenzia quanto sia difficile per l'azienda aumentare la produzione.

https://twitter.com/LucidMotors/status/1460217211100954624

6. Premi aziendali

Ad un prezzo di 25 dollari per azione, Lucid ha una capitalizzazione di mercato di 41 miliardi di dollari. Questo è più di 1.500 volte il suo reddito 2021 - ma questa valutazione è altamente fuorviante perché ha iniziato a spedire auto solo nel quarto trimestre.

Lucid ha precedentemente detto che potrebbe raggiungere entrate di circa 2,2 miliardi di dollari nel 2022 se consegnasse 20.000 veicoli. Lo stock sembra ancora riccamente valutato a 19 volte quella stima obsoleta. Tuttavia, la previsione di consegna ridotta di Lucid suggerisce che probabilmente genererà entrate di soli 1,65 miliardi di dollari nel 2022 - quindi il titolo è ora scambiato a circa 25 volte quella stima.

https://www.youtube.com/watch?v=88_uV86GYAo

In confronto, Tesla, che ha consegnato 936.222 veicoli nel 2021, commercia ad appena 11 volte le entrate previste per quest'anno. Pertanto, la valutazione di Lucid può limitare il suo potenziale di crescita in questo mercato volatile.

7. Tassi di interesse e altri venti contrari macro

Lucid è sempre stato un investimento speculativo, ma l'inflazione, l'aumento dei tassi di interesse, la guerra russo-ucraina e altri shock macroeconomici potrebbero renderlo uno stock ancora più rischioso.

L'inflazione potrebbe ridurre il valore delle proiezioni a lungo termine di Lucid, i tassi d'interesse più alti potrebbero aumentare i suoi costi di prestito e le difficoltà della catena di approvvigionamento potrebbero trascinarsi. Una recessione globale potrebbe anche frenare l'interesse del mercato per i veicoli elettrici di lusso.

Dovreste ancora investire in Lucid?

I tori di Lucid spesso sostengono che l'azienda sarà la prossima Tesla. Tuttavia, Tesla ha anche stabilito un vantaggio di first-mover, beneficiando di anni di agevolazioni fiscali e sovvenzioni.

Lucid è un ritardatario, cercando di ritagliarsi un posto in un mercato affollato vendendo auto elettriche più costose con gamme più lunghe di Tesla. Quella strategia può pagare nel lungo periodo, ma è troppo presto per dire se le azioni di Lucid sono scambiate solo sulle prenotazioni o sulle vendite future reali.

Il deludente rapporto sui guadagni e le previsioni del Q4 di Lucid suggeriscono che sta ancora lottando con grandi dolori di crescita. Gli investitori dovrebbero guardare per vedere se inizia a soddisfare i suoi obiettivi di consegna del 2022 prima di rosicchiare le sue azioni speculative.

Personalmente, penso che questo sia un investimento più rischioso e bisogna pensarci bene. Allo stesso tempo, se l'azienda riesce ad aumentare e completare tutto ciò che ha pianificato, potrebbe avere prospettive interessanti in futuro.