Stai facendo un brutto errore e stai perdendo un sacco di soldi: il valore delle azioni Tesla è altrove
Le auto a batteria a prezzi accessibili, che spingeranno le auto con motore a combustione interna fuori dalla strada, sono abbracciate non solo dall'Europa ma anche da molte case automobilistiche nei loro sforzi per diventare verdi. Il più famoso di questi è senza dubbio Tesla $TSLA+7.3% del miliardario Elon Musk. In questo articolo, cercheremo di capire cosa Tesla dovrebbe raggiungere per giustificare la sua valutazione.
Tesi di investimento
Tesla $TSLA+7.3% ha ottenuto i migliori risultati della sua storia finora nell'anno fiscale 2021. È probabilmente il titolo a grande capitalizzazione più speculativo di tutti i tempi. Anche se molti credono che Tesla valga la sua assurda valutazione, i numeri attuali e le previsioni future non sembrano favorevoli dal punto di vista degli investimenti.
Sono stato molto intrigato dalla prospettiva critica dell'analista di SeekingAlpha Dalton Hicks sulle azioni Tesla. Ha commentato che l'azienda è scambiata ben al di sopra delle metriche di valutazione del settore, la quota di mercato non è grande e la capacità di produzione è limitata.
Confronto con i concorrenti
L'analista cita 2 case automobilistiche tradizionali che hanno un prezzo molto economico, a differenza di Tesla. Questi sono Ford $F-0.5% e Volkswagen $VOW3.DE.+1.3% Entrambi sono produttori di automobili leader nel settore ed entrambi hanno già fatto irruzione nel mercato EV.
- Ford: il P/E è 3,96. P/FCF è 7,44.
- Volkswagen: il P/E è di 5,50. P/FCF è 5,77
- Quindi il P/E medio è 4,73 e il P/FCF è 6,60
Mentre Ford è ancora molto indietro rispetto a Tesla nel mercato EV, è il più grande concorrente di Tesla negli Stati Uniti e ha un vantaggio di produzione su Tesla. Prevede di consegnare oltre 600.000 auto elettriche al mercato nel 2023.
Volkswagen, d'altra parte, è la seconda più grande casa automobilistica del mondo, vendendo circa 452.900 auto elettriche in 21. Sta anche cercando di penetrare ulteriormente il mercato EV ed è un forte concorrente per Tesla in futuro.
La quota del mercato EV di Tesla
È chiaro che Tesla lavora costantemente su progetti innovativi, ma attualmente l'azienda è classificata come un produttore di automobili. Circa il 93% delle entrate generate dalla casa automobilistica è puramente dalle vendite di auto, con il restante 7% proveniente dalle vendite di pannelli solari.
Cercherò di fornire alcune informazioni sulla quota di mercato che Tesla dovrebbe guadagnare per giustificare la sua valutazione attuale. Per fare questo, userò i valori medi P/E e P/FCF di Ford e Volkswagen. L'analisi sarà basata su previsioni basate sui dati attuali di Tesla.
Tesla ha raggiunto nel 4Q21 un utile per azione di 4,90 dollari e un free cash flow per azione di 3,09 dollari su un fatturato di 53,82 miliardi di dollari. Il totale delle vendite globali di auto nel FY21 è stato di circa 66,7 milioni. Per raggiungere un rapporto P/E di 4,73, Tesla dovrebbe produrre utili per azione di 177,42 dollari. Questo è 36,21 volte l'attuale utile per azione dell'azienda. Tesla ha venduto circa 936.000 veicoli elettrici nel 2021.
Sulla base dei dati di cui sopra e della deduzione di base, questo significherebbe che Tesla avrebbe bisogno di vendere poco più di 33,89 milioni di veicoli elettrici per raggiungere una cifra di guadagno per azione che valorizzi l'azienda in linea con i leader del settore.
Ciò significa che Tesla dovrebbe controllare più del 50% del totale del mercato automobilistico globale per raggiungere risultati finanziari che giustifichino la sua valutazione attuale.
https://twitter.com/Spend_Right/status/1499413362328817664
Conclusione
Il risultato chiave è che sulla base degli attuali risultati operativi, che sono attualmente ai massimi storici per Tesla, l'azienda avrebbe bisogno di controllare più del 50% dell'attuale mercato automobilistico globale. Questo non è probabile, e nemmeno una ragionevole aspettativa per Tesla.
È chiaro che ci sarà chi non sarà d'accordo che paragonare Tesla ad aziende che non fanno auto elettriche pure è semplicemente inappropriato. Riconosco anche che Tesla merita una valutazione più alta di VW e Ford e quindi le valutazioni date non sono del tutto corrette. Tuttavia, ci danno un'idea della valutazione attuale, che è semplicemente esagerata.
Ho usato il lavoro di Dalton Hicks per preparare questo articolo. Questa non è una raccomandazione di investimento, ma puramente la mia opinione.