Vi aspettate una disinflazione? Secondo Jamie Dimon, potreste rimanere molto sorpresi.
Gli investitori stanno investendo come se nulla fosse, ma c'è una persona che sostiene che gli investitori saranno piuttosto sorpresi e molti di loro potrebbero rimanere scottati. Quell'uomo non è altro che Jamie Dimon in persona. Cosa pensa Dimon di avere in serbo per noi?
Attualmente stiamo vivendo una grande ondata di ottimismo sui mercati, con gli investitori che notano il calo del tasso di inflazione; un altro elemento che ha in parte contribuito all'ottimismo degli investitori è la rinascita dell'economia cinese. Infine, gli investitori sono stati aiutati a mantenere il loro ottimismo da una recente dichiarazione dello stesso presidente della Fed Powell, che ha annunciato di vedere i primi segnali di disinflazione.
Ma cos'è questa disinflazione? È l'opposto dell'inflazione. Si tratta semplicemente di un rallentamento a breve termine del tasso di inflazione. Talvolta il termine viene utilizzato anche quando si verifica un calo dell'inflazione a breve termine. Per lo più, però, si tratta di un rallentamento del tasso di crescita. A differenza di inflazione e deflazione, che esprimono la direzione, la disinflazione esprime la velocità.
Jamie Dimon
Jamie Dimon è un uomo d'affari e banchiere miliardario americano, presidente e amministratore delegato di JPMorgan Chase dal 2005. Dimon è stato in precedenza membro del Consiglio di amministrazione della Federal Reserve Bank di New York. È stato inoltre inserito dalla rivista Time nell'elenco delle 100 persone più influenti al mondo nel 2006, 2008, 2009 e 2011. Il patrimonio netto di Dimon è stimato in 1,8 miliardi di dollari.
Sotto la guida di Dimon, JPMorgan Chase è diventata la prima banca statunitense per patrimonio nazionale gestito, capitalizzazione di mercato e valore delle azioni quotate in borsa grazie alle acquisizioni effettuate durante il suo mandato. Nel 2009, Dimon è stato considerato uno dei "TopGun CEO" dall'agenzia di consulenza Brendan Wood International.
Dimon è stato uno dei primi a prevedere un aumento aggressivo dei tassi di interesse da parte della Fed. Inoltre, riteneva che la Fed avrebbe aumentato i tassi di interesse più di quattro volte nel 2022, come previsto da altri.
Perciò ritengo che ci siano buone probabilità che l'aumento sia superiore a 4, potrebbe essere di 6 o 7. Sono cresciuto in un mondo in cui il capo della Fed dell'era Carter e Reagan, Paul Volcker, alzava i tassi di interesse di 200 punti base il sabato sera. E tutta questa idea che in qualche modo sarà dolce e delicata e nessuno sarà mai sorpreso, credo sia un errore, ma non significa che non avremo una crescita.
Questa era la motivazione di Dimon per le sue aspettative di rialzi più aggressivi dei tassi di interesse per il Foxbusiness all'inizio del 2022. Come possiamo vedere oggi, Dimon non era lontano dal bersaglio con la sua affermazione, con la Fed che ha effettivamente aumentato i tassi di interesse sette volte nel 2022.
Ingenuità degli investitori?
Secondo Dimon, al momento c'è troppo ottimismo sui mercati, che forse potrebbe essere definito ingenuo. A suo avviso, la causa suggerisce che gli investitori non guardano alla situazione con una prospettiva sufficientemente ampia e festeggiano una vittoria quando la lotta non è ancora finita.
Penso solo che la gente dovrebbe fare un respiro profondo prima di dichiarare vittoria perché il numero mensile sembrava buono.
Perché, secondo Dimon, il mercato ha bisogno di vedere un risultato a lungo termine per vincere, e questo non è avvenuto. In breve, non bisogna esaltarsi troppo in questo periodo quando esce un buon risultato mensile. In breve, dobbiamo guardare ai mercati e all'economia nel lungo periodo e dobbiamo essere cauti con le celebrazioni, soprattutto ora. Ma questa non è la fine. Secondo Dimon, i tassi di interesse dovranno salire al 5% il più rapidamente possibile e poi smettere di aumentare i tassi. Questo dovrebbe aiutare la Fed nella valutazione dei risultati. Una volta conosciuti gli effetti delle misure, la Fed potrà prendere ulteriori decisioni.
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Soglia critica
Ma secondo Dimon, anche se l'inflazione dovesse scendere, non siamo ancora fuori pericolo. L'inflazione si sta muovendo nella giusta direzione, ma esiste una soglia che potrebbe costringere la Fed ad alzare i tassi di interesse target oltre il 5%. Se l'inflazione dovesse bloccarsi tra il 3,5% e il 4%, senza riuscire a farla scendere ulteriormente, secondo Dimon potrebbe verificarsi una situazione in cui la Fed dovrebbe ricorrere a misure più drastiche ed essere costretta ad alzare i tassi di interesse oltre l'attuale 5% previsto.
Se l'inflazione scende al 3,5% o al 4% e non si muove ulteriormente, la Fed potrebbe essere costretta ad aumentare i tassi di interesse oltre il 5%.
Questo, ovviamente, eserciterebbe ulteriori pressioni sull'economia e soprattutto sui titoli in crescita. A mio parere personale, ciò avrà un impatto significativo soprattutto sul mercato immobiliare e forse sulle banche che non sono sufficientemente diversificate nelle loro attività, dove tassi di interesse così elevati potrebbero frenare non poco la domanda di prestiti.
Un mercato del lavoro forte
Secondo Dimon, è il mercato del lavoro, che mostra ancora una certa forza nonostante i recenti licenziamenti relativamente consistenti, che potrebbe frenare un potenziale calo dell'inflazione. Un'altra cosa è che attualmente negli Stati Uniti non c'è un alto tasso di disoccupazione, e questo è dovuto al fatto che in generale si stanno aprendo molti posti di lavoro. Lo dimostrano le aggiunte alle richieste di disoccupazione, che di recente hanno battuto le stime degli analisti di Wall Street.
Detto questo, la maggior parte delle persone continua a circolare tra le aziende. Se un'azienda non licenzia, l'azienda successiva assume. Quindi l'unico aspetto in cui l'inflazione e le misure stanno avendo un effetto sul mercato del lavoro è la crescita dei salari, che sta rallentando da dicembre. Ciò significa che molte persone sono sicure e la loro disponibilità a non spendere è inferiore a quella delle persone attualmente senza lavoro.
Sintesi
In breve, secondo Dimon, le persone guardano alla situazione attuale da una prospettiva relativamente piccola e non vedono i problemi dell'economia a lungo termine. Gli investitori stanno festeggiando solo perché i numeri dell'inflazione sono risultati positivi, se a questo si aggiunge la riapertura della Cina, pensano che la situazione si sia ribaltata e che non potrà che essere positiva. O almeno questo è quello che dicono i mercati.
Invece di dare speranza agli investitori, la Fed dovrebbe alzare i tassi al 5% il prima possibile e aspettare di vedere i risultati dell'azione. Secondo Dimon, questi aumenti graduali portano solo a ritardare i problemi futuri. Quel 5% lo guarderemo comunque, ma fa differenza se lo guardiamo oggi o in futuro. Questa misura potrebbe iniziare lentamente a dare i suoi frutti ora, quindi purtroppo dovremo aspettare.
Al momento, la Fed si trova di fronte a un mercato del lavoro relativamente forte. Questo complica la situazione per quanto riguarda la persuasione al risparmio. Se le cose continueranno così, potremmo assistere a una situazione in cui il tasso di inflazione si fermerà tra il 3,5% e il 4% e la Fed dovrà procedere a ulteriori aumenti dei tassi di interesse, fino a raggiungere un tasso obiettivo superiore al 5%.
ATTENZIONE: non sono un consulente finanziario e questo materiale non costituisce una raccomandazione finanziaria o di investimento. Il contenuto di questo materiale è puramente informativo.
Fonti:
https://www.foxbusiness.com/markets/jpmorgan-ceo-jamie-dimon-interest-rate-hikes-possible-2022
https://www.investopedia.com/terms/d/disinflation.asp