L'inflazione si sta attenuando. Gli investitori sono sempre più positivi e fanno previsioni sempre migliori. Ma questo lascia Larry Summers - una leggenda che pensa il contrario - completamente freddo.

I segnali di indebolimento dell'inflazione e alcuni solidi rapporti sull'occupazione non bastano a Larry Summers per essere positivo. L'economista ed ex Segretario del Tesoro teme che i consumatori siano a corto di liquidità, che le imprese stiano tagliando i costi e che l'incertezza geopolitica sia in aumento. Combinati con questi rischi, avverte che potrebbero innescare un comico crollo economico.

"Penso che potremmo arrivare a un punto in cui veniamo colti di sorpresa da qualcosa che non avevamo affatto previsto. A metà o nella seconda metà di quest'anno, sarà come camminare su un cornicione", ha detto Summers mercoledì in televisione. "Non sto predicendo con certezza che accadrà, ma penso che i rischi siano significativamente elevati".

L'economia statunitense ha creato 517.000 posti di lavoro a gennaio, spingendo il tasso di disoccupazione al 3,4%, il minimo da 53 anni. L'inflazione annuale, misurata dall'indice dei prezzi al consumo, è scesa al 6,5% a dicembre, rispetto al picco del 9,1% di giugno.

Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha dichiarato la scorsa settimana che gli ultimi dati indicano una disinflazione in alcuni segmenti chiave dell'economia. Tuttavia, Summers, che negli ultimi anni si è opposto fermamente alla tesi della Federal Reserve (secondo cui l'inflazione è un problema temporaneo causato principalmente dalla rottura delle catene di approvvigionamento in caso di chiusura per pandemia), ha affermato che riportare l'inflazione all'obiettivo del 2% della Fed rimane una sfida.

"Sarà molto difficile trovare un equilibrio. Penso che l'economia rallenterà e l'inflazione scenderà... ma continuo a pensare che il rischio che non si riesca a ridurre l'inflazione in modo permanente o che l'economia vada in recessione sia molto alto".

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L'economista ha anche utilizzato una delle sue analogie preferite per descrivere i suoi timori di un'inflazione radicata, paragonando i rialzi dei tassi di interesse della Fed a una forma di antibiotico per l'economia, in cui è necessario assumere l'intera prescrizione perché gli effetti durino. A proposito, mi piace molto. Lo userò :)

Summers ha ammesso che l'economia è più forte di quanto avesse previsto, ma ha sostenuto che è ancora probabile una recessione entro i prossimi 18 mesi. Questa recessione, secondo l'economista, potrebbe iniziare con un crollo totale. E per un motivo che nessuno si aspetta. Ma stima ciò che potrebbe essere utile:

• In primo luogo, i consumatori spendono i risparmi accumulati durante la pandemia e ricorrono all'indebitamento con carta di credito per far fronte all'aumento del costo della vita. Questo potrebbe portare all'esaurimento dei portafogli di molti americani e al calo della spesa complessiva dei consumatori.
• In secondo luogo, Summers si preoccupa della crescente incertezza geopolitica legata alle tensioni tra Stati Uniti e Cina. In terzo luogo, le imprese potrebbero decidere di sospendere i piani di sviluppo o di espansione fino a quando non ci sarà maggiore certezza sul futuro dell'economia, il che potrebbe rallentare la crescita del prodotto interno lordo (PIL).

Cosa ne pensate? Quale sarà la "ragione che nessuno si aspetta" che farà scattare l'incidente?