Molti si aspettano che la crescita continui dopo un buon inizio d'anno. Ma secondo uno dei più noti strateghi di Wall Street, questo scenario è fuori discussione e, inoltre, è necessario agire rapidamente prima che si verifichi un'inversione di tendenza.

Gli investitori sono ora divisi in due campi. O sono estremamente positivi e si aspettano un'ulteriore crescita, o temono il disastro. In entrambi i casi, non c'è più tempo per salvare i rendimenti dal rischio di una fine catastrofica, ha avvertito uno stratega di Morgan Stanley $MS.

La cupa previsione di Mike Wilson giunge in un momento in cui l'indice S&P 500 continua a salire, con un incremento di molti punti percentuali dai minimi di ottobre, e al momento il bilancio annuale è ancora in attivo del 4% anche dopo un leggero calo. Il chief investment officer di Morgan Stanley, che è stato votato come stratega azionario numero 1 nel sondaggio di ottobre della rivista Institutional Investor, teme il peggio.

Wilson ha sostenuto che l'indice azionario di riferimento si trova nell'equivalente finanziario della "zona della morte", un termine usato dagli alpinisti per indicare le altitudini in cui l'ossigeno non è più sufficiente a sostenere la vita umana per lunghi periodi di tempo. E in generale si diverte a fare paragoni con l'alpinismo.

"Per scelta o per necessità, gli investitori hanno nuovamente spinto i prezzi delle azioni ad altezze vertiginose perché la liquidità (l'ossigeno in bottiglia) permette loro di arrampicarsi in un'area dove sanno di non dover andare e di non poter vivere a lungo", ha scritto Wilson.

"Si arrampicano alla ricerca della vetta finale per avidità e presumono di essere in grado di uscirne senza conseguenze catastrofiche. Ma alla fine l'ossigeno finirà e coloro che ignorano i rischi si faranno male".

Secondo le stime di Wilson, il rapporto prezzo/utili dell'indice S&P 500 era già salito a 18 alla fine dello scorso anno, da appena 15 in ottobre. L'indice, a suo dire, è ora salito a livelli tali da rendere l'aria più liquida dall'inizio del mercato toro nel 2009, con un rapporto P/E attualmente pari a 18,6.

Invece di considerare l'aumento delle valutazioni come un segno che "l'aria ha iniziato a rarefarsi" e si è calmata, gli investitori hanno preso una strada ancora più pericolosa , secondo Wilson, e hanno puntato sui titoli più speculativi. Wilson non è nuovo all'avverarsi dei suoi scenari catastrofici. L'inveterato ribassista ha previsto correttamente il crollo dello scorso anno, quando le azioni statunitensi hanno registrato la peggiore performance dalla crisi finanziaria globale.

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All'inizio di questo mese, Wilson ha pubblicato un'altra previsione pessimistica, avvertendo che il mercato azionario avrebbe toccato il fondo in primavera prima di rimbalzare nella seconda metà dell'anno. Ha previsto che, anche dopo una ripresa tardiva, l'indice S&P 500 avrebbe registrato guadagni trascurabili per quest'anno, terminando a 3.900 punti, e che in effetti la cifra finale avrebbe raggiunto i 3.839 punti nel dicembre 2022.

Nel suo rapporto, ha avvertito che l'ottimismo basato su una pausa nel ciclo di rialzo dei tassi della Fed e la fiducia in un atterraggio morbido per l'economia statunitense si sarebbero rivelati una mera illusione sostenuta dai 6.000 miliardi di dollari di liquidità fresca pompati nell'economia dalle banche centrali globali da ottobre.

"Poiché gli investitori hanno raggiunto livelli ancora più elevati, si parla ora di uno scenario di 'non atterraggio', qualunque cosa significhi", ha scritto. "Sono questi gli scherzi che la zona della morte fa alla mente: si comincia a vedere e a credere a cose che non esistono".

Disclaimer: questa non è in alcun modo una raccomandazione di investimento. L'investimento nei mercati finanziari è rischioso e ognuno dovrebbe investire in base alle proprie decisioni. Io sono solo un dilettante che condivide le proprie opinioni.