Comcast potrebbe essere una scelta interessante per il vostro portafoglio dopo aver perso quasi il 40% dei suoi massimi?

Comcast ha già perso oltre il 40% dal suo ATH del 2021, un calo piuttosto massiccio. Ma stiamo ancora parlando di uno dei leader della TV via cavo e di Internet a banda larga. Cosa sta succedendo all'azienda? Un investimento avrebbe senso per me a questo punto?

Comcast $CMCSA è stata fondata nel 1963 a Tupelo, nel Mississippi, come piccola società di televisione via cavo a conduzione familiare. Da allora, l'azienda si è espansa fino a diventare uno dei maggiori fornitori di telecomunicazioni, Internet a banda larga, TV via cavo e servizi di telefonia mobile negli Stati Uniti. Con l'acquisto di NBCUniversal nel 2011, Comcast ha acquisito anche importanti interessi nei contenuti multimediali.

Comcast è il più grande fornitore di televisione via cavo degli Stati Uniti ed è anche uno dei maggiori fornitori di servizi Internet a banda larga e di telefonia mobile. Offre servizi in 40 Stati e impiega circa 190.000 persone.

Oltre a fornire servizi di telecomunicazione e tecnologici, Comcast possiede e gestisce alcune delle più grandi società di media, tra cui NBCUniversal, Telemundo, DreamWorks Animation e Universal Parks & Resorts. In questo modo, Comcast produce e distribuisce contenuti cinematografici e televisivi, tra cui programmi originali e una serie di contenuti sportivi e di intrattenimento.

Cosa rende interessante l'azienda?

Comcast investe molto nello sviluppo e nell'innovazione della tecnologia, il che le consente di fornire ai suoi clienti i servizi più recenti e più avanzati. Comcast dispone inoltre di una rete infrastrutturale altamente sviluppata che le consente di fornire servizi di alta qualità e affidabilità. Questa rete di infrastrutture consente inoltre all'azienda di rispondere in modo rapido ed efficiente ai cambiamenti della domanda di servizi.

Contenuti multimediali di proprietà: Comcast possiede e gestisce alcune delle più importanti società di media, consentendole di produrre e distribuire i propri contenuti. In questo modo, Comcast crea il proprio marchio e rafforza la propria posizione competitiva.

Ampio numero di clienti: Comcast ha un gran numero di clienti, il che le consente di ridurre i costi di fornitura dei servizi e di aumentare gradualmente i suoi margini di profitto nel tempo.

Quota di mercato: La quota di mercato di Comcast è molto significativa, soprattutto nel settore della televisione via cavo, dove è il principale fornitore di servizi negli Stati Uniti con una quota di mercato del 28,6% circa. Per quanto riguarda Internet a banda larga, Comcast è il secondo fornitore di servizi negli Stati Uniti, con una quota di mercato del 25,6% circa.

Comcast opera principalmente nei mercati nordamericani, ma ha anche alcune operazioni internazionali, in particolare nel settore dei contenuti multimediali.

Diamo un'occhiata ai dati finanziari degli ultimi anni 👇

Ricavi (in miliardi di dollari)

• Il tasso di crescita medio annuo delle vendite è stato di circa il 7,5% in questo periodo.

Utile netto (in miliardi di dollari)

• Il tasso di crescita medio annuo dell'utile netto è stato di circa -20,6% in questo periodo.

Orribile? Terribile? Sì, lo capisco. Ma analizziamo le ragioni di questi rapidi cali 👇

L'azienda non ha avuto vita facile negli ultimi anni - Una delle ragioni principali del calo degli utili netti di Comcast è la perdita di abbonati alla TV via cavo negli Stati Uniti. L'azienda ha anche dovuto affrontare la forte concorrenza di servizi di streaming come Netflix e Disney+, che offrono contenuti più economici e interessanti. Inoltre, l'azienda ha dovuto sostenere costi elevati per il funzionamento e la manutenzione delle proprie reti e strutture.

Un altro fattore è stata l'acquisizione di Sky nel 2018, che è costata a Comcast 39 miliardi di dollari. Sky è il leader europeo della pay-TV e di Internet a banda larga, ma deve affrontare anche la forte concorrenza di altri fornitori. Comcast sperava di aumentare la sua presenza internazionale e di diversificare le sue entrate con l'acquisizione di Sky, ma finora non si è dimostrata una soluzione di successo.

C'è un altro fattore importante che ha influito sull'utile netto di Comcast nel 2017. Quest'anno l'azienda ha registrato un onere fiscale una tantum di 12,7 miliardi di dollari a causa di cambiamenti nella legislazione fiscale statunitense.

Questa voce fiscale è dovuta al fatto che Comcast ha dovuto riconoscere le passività fiscali differite sulle sue attività estere e rivalutare le sue attività fiscali differite in base alle nuove aliquote. Ciò è stato causato dall'approvazione del Tax Cuts and Jobs Act nel dicembre 2017.

Tuttavia, Comcast ha diverse strategie che potrebbero migliorare i suoi utili netti in futuro. Alcune di queste sono:

• Investire nell'espansione e nel miglioramento delle proprie reti a banda larga e mobili per offrire un servizio più veloce e affidabile ai propri clienti.
• Investire nello sviluppo e nella promozione delle sue piattaforme di streaming come Peacock, Sky Q e Now TV per competere con altri fornitori di contenuti e attrarre nuovi abbonati.
• Investire nella responsabilità sociale e nel sostegno alle comunità, in particolare a quelle a basso reddito e alle minoranze, per fornire loro l'accesso alla tecnologia digitale e all'istruzione.
• Mantenere o aumentare il dividendo per azione per mantenere la fiducia degli investitori e premiarli per la loro fedeltà.

Attività x Passività

• Le attività totali sono passate da 186,8 miliardi di dollari nel 2017 a 286,5 miliardi di dollari nel 2022, con un aumento del 53%.
• La componente più importante delle attività è rappresentata dagli investimenti a lungo termine, che sono passati da 88,9 miliardi di dollari nel 2017 a 149,4 miliardi di dollari nel 2022, con un aumento del 68%. Questa crescita è dovuta principalmente all'acquisizione di Sky e agli investimenti in piattaforme di streaming.
• Le passività totali sono passate da 163,6 miliardi di dollari nel 2017 a 231 miliardi di dollari nel 2022, con un aumento del 41%.
• La componente più importante delle passività è il debito a lungo termine, che è passato da 61 miliardi di dollari nel 2017 a 100 miliardi di dollari nel 2022, con un aumento del 64%. Questa crescita è dovuta principalmente al finanziamento dell'acquisizione di Sky e al rifinanziamento del debito esistente a tassi di interesse più bassi.

I rapporti P/E, P/S e P/B sottostanti sono tutti a buoni livelli, anche rispetto ai concorrenti. Il problema, tuttavia, è il PEG ratio, che è piuttosto scarso, a causa dell'inefficienza dell'azienda, che sta soffrendo a causa dell'aumento dello streaming, mentre i suoi principali ricavi provengono dalla TV via cavo, che sta subendo un calo. Si nota anche un rendimento relativamente scarso, legato alle ragioni già esposte in precedenza.

Dividendo

Comcast ha iniziato a pagare un dividendo nel 2008 e da allora lo ha aumentato ogni anno. Ha un rendimento da dividendo superiore al 3% e un payout ratio del 29,6%, con una crescita media del dividendo dell'11,38% all'anno negli ultimi 5 anni.

Qual è la prossima mossa e quali sono le opzioni a questo punto?

Comcast sembra avere un piano su tre fronti per il 2023: il primo è quello di competere con Roku, il secondo è quello di aumentare la redditività del servizio Internet e il terzo è quello di far crescere i servizi di streaming. Le possibili strategie di Comcast includono anche l'acquisto di Viacom/CBS per ottenere più contenuti, o la collaborazione con ViacomCBS per potenziare la propria offerta di streaming.

Per quanto riguarda gli analisti, essi prevedono che i risultati possano essere al momento piatti e contano ancora su un leggero calo del prezzo delle azioni (quotate a 34 dollari). Personalmente, non scarto completamente l'azienda, ma al momento non è interessante dal punto di vista dell'investimento. In breve, la TV via cavo sta perdendo e continuerà a perdere. Tuttavia, sarebbe diverso se l'azienda riuscisse a mettere più radici nei servizi di streaming e internet nel corso del tempo.

• Che ne pensate della società?

Si noti che questa non è una consulenza finanziaria. Ogni investimento deve essere sottoposto a un'analisi approfondita.