Vendere? Sì, per alcuni potrebbe avere senso a questo punto. Secondo il capo stratega di Principal Asset, il titolo è attualmente sopravvalutato e non sarebbe poi così male per gli investitori prendere profitto.

Seema Shah è il capo stratega globale di Principal Asset Management, che ha recentemente parlato della cosiddetta "nuova era degli investimenti".

Con l'impegno della Fed ad adottare una politica monetaria più restrittiva dopo un decennio di tassi d'interesse prossimi allo zero, sta iniziando una nuova era per gli investimenti e gli investitori dovranno adottare una strategia diversa per il 2023 e oltre, afferma Seema Shah.

"È un'epoca molto diversa da quella che abbiamo visto in precedenza e ottenere rendimenti così elevati sarà molto più difficile", ha affermato Shah. "Gli investitori non possono tornare ai titoli a cui si sono abituati negli ultimi 10 anni".

Un migliore posizionamento inizia con la riduzione del rischio di ribasso, ha spiegato, e gran parte di questo può essere ricondotto al mercato azionario, che è stato uno dei maggiori beneficiari dell'era del denaro facile.

Per Shah, le azioni saranno uno dei principali perdenti, ma l'attuale rally azionario rappresenta un buon momento per rastrellare profitti e uscire dalle posizioni prima che altri venti contrari colpiscano, come una recessione degli utili e una più ampia recessione economica.

Diversificare per una nuova era con gli asset alternativi

In prospettiva, Shah raccomanda le obbligazioni e lo spazio del reddito fisso come angoli sicuri del mercato, dato che i rendimenti stanno generando rendimenti interessanti rispetto alla storia recente.

Ma Snah non è solo pessimista: è felice di tornare alle azioni una volta che la crisi sarà "finita". Sebbene quest'anno Shah non sia alla ricerca di titoli specifici, le piacciono i settori della sanità, dell'energia e dei servizi di pubblica utilità.

Prevede un ulteriore rallentamento dell'inflazione quest'anno, ma non si aspetta che scenda al target del 2% fissato dalla Fed prima dell'anno prossimo. I prezzi elevati evidenziano la necessità di posizioni di mitigazione dell'inflazione come le infrastrutture quotate, ha detto Shah, riferendosi a società con asset a lungo termine che forniscono servizi essenziali.

Storicamente, in periodi di bassa crescita economica e di inflazione elevata, le infrastrutture quotate superano le performance del reddito fisso e delle azioni.

Nel frattempo, Shah apprezza anche le materie prime, che cita anche nel contesto della nuova era perché sono meno suscettibili alle fluttuazioni dell'inflazione.

"Le materie prime saranno sempre soggette a volatilità. Ma se si guarda a un orizzonte di più lungo termine, il quadro delle materie prime è solido semplicemente perché si tratta di risorse limitate", ha affermato.

Investimenti a breve termine nei mercati cinesi

La sua società di investimenti è positiva sulle azioni cinesi nei prossimi sei mesi, grazie alla riapertura della Cina e all'allentamento della domanda repressa.

Ma l'ottimismo dell'azienda sta scemando dopo quest'anno a causa delle tensioni geopolitiche e dell'incertezza politica.

"La geopolitica di solito si muove lentamente e gli Stati Uniti e la Cina sono probabilmente bloccati per molto tempo", ha detto Shah. "Questo limiterà la crescita da entrambe le parti, sia per gli Stati Uniti che per la Cina. Penso che le pressioni geopolitiche avranno un impatto sulla crescita del mercato azionario cinese, sugli utili e sulla forza delle aziende. È una questione che riguarda il 2024 e oltre".

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