Analisi di Paramount Global: una strada accidentata da percorrere?

Nei commenti sotto i post qui su Bulios, una strategia viene ripetutamente citata da una persona in particolare. In genere si tratta di acquistare azioni con P/B inferiore a 3, P/S inferiore a 3 e dividendo superiore al 3%. Ho trovato un'azienda che soddisfa anche la mia impostazione di questa strategia. P/B inferiore a 1, P/S inferiore a 1 e dividendo superiore al 3%. Questa società è Paramount Global.

Paramount Global, un conglomerato leader nel settore dei media, ha affrontato sfide significative negli ultimi anni. Il prezzo delle azioni è sceso di oltre il 44% rispetto all'anno scorso e di un incredibile 80% rispetto ai massimi storici del 2021. Con la Berkshire Hathaway di Warren Buffett che detiene una quota del 15% in Paramount, molti investitori si chiedono se questa sia un'opportunità unica per acquistare il titolo a sconto o se debbano stare alla larga a causa della forte concorrenza e della debolezza dei dati finanziari.

Paramount Global (precedentemente nota come ViacomCBS) è un'azienda leader a livello mondiale nel settore dei media e dell'intrattenimento, specializzata nella creazione di contenuti ed esperienze premium per il pubblico di tutto il mondo. L'azienda opera attraverso diversi segmenti di business per generare ricavi, tra cui:

• Filmed Entertainment: questo segmento comprende la produzione, l'acquisizione e la distribuzione di film con i marchi Paramount Pictures, Paramount Players e Paramount Animation. Include anche l'home entertainment, le licenze globali e le attività accessorie.
• Produzione televisiva: questo segmento comprende la produzione, l'acquisizione e la distribuzione di programmi televisivi come serie, film, reality show e altri contenuti con i marchi CBS Television Studios, Paramount Television Studios, Nickelodeon, MTV e altri.
• Reti multimediali: Questo segmento comprende le reti via cavo, i servizi di streaming e i contenuti digitali attraverso vari marchi come MTV, Nickelodeon, Comedy Central, BET, Showtime e altri. Include anche le vendite pubblicitarie e le commissioni di affiliazione.
• Streaming: questo segmento si concentra sui servizi di streaming come Paramount+, Pluto TV e Showtime OTT, che offrono ai loro consumatori piattaforme sia su abbonamento che ad-supported.

Paramount Streaming Pivot: Paramount+

Mentre l'industria dell'intrattenimento si sposta verso lo streaming, Paramount Global ha lanciato la propria piattaforma, Paramount+, per competere con rivali come Disney e Comcast. L'azienda ha investito molto nel suo servizio di streaming e si è assicurata un accordo per lo streaming delle partite della NFL fino al 2033 per rafforzare la sua offerta sportiva. Tuttavia, la serie di successo di Paramount, Yellowstone, non è disponibile su Paramount+, anche se i prequel come 1883 e 1923 sono disponibili sulla piattaforma.

Top Gun: Maverick è un film di successo

Il più grande successo al botteghino di Paramount nel 2022 è stato Top Gun: Maverick, a dimostrazione del fatto che la società ha ancora il potenziale per realizzare film di successo. Questa vittoria è un segnale positivo, ma l'attenzione principale di Paramount si sta spostando sullo streaming, quindi non è chiaro quanto il successo al botteghino influenzerà la performance complessiva dell'azienda.

Pro e contro dell'azienda

Come per ogni azienda, ci sono pro e contro. Nessuna azienda è priva di difetti, quindi diamo un'occhiata.

Pro:

• Portafoglio diversificato: il portafoglio diversificato di contenuti e segmenti di attività di Paramount Global fornisce molteplici fonti di reddito e riduce la dipendenza da un singolo segmento.
• Forte riconoscimento del marchio: marchi famosi come MTV, Nickelodeon, Paramount Pictures e CBS hanno una forte presenza sul mercato e una forte fedeltà dei clienti.
• Espansione dei servizi di streaming: con la crescita di servizi di streaming come Paramount+ e Pluto TV, l'azienda è ben posizionata per trarre vantaggio dalla crescente domanda di contenuti online.

Svantaggi:

• Intensa concorrenza: Paramount Global deve affrontare un'intensa concorrenza da parte di altri giganti dei media come Netflix, Disney e WarnerMedia, che può incidere sulla sua quota di mercato e sulla sua redditività.
• Costi di produzione elevati: la produzione di contenuti di alta qualità può essere costosa e l'azienda potrebbe trovarsi ad affrontare problemi di equilibrio tra costi e redditività.
• Lentezza nell'adattarsi ai cambiamenti: l'azienda è stata criticata per la sua lentezza nell'adattarsi a un ambiente mediatico in rapida evoluzione, soprattutto rispetto ai suoi concorrenti più agili.

Salute finanziaria: quadro misto

I dati finanziari di Paramount dipingono un quadro contrastante della società. Da un lato, i ricavi per il 2022 sono aumentati del 5,5%, ma dall'altro l'utile netto è sceso dell'83% rispetto all'anno precedente. Nell'annunciare i risultati trimestrali, la società ha dichiarato che quest'anno assisteremo a un aumento del prezzo dell'abbonamento a Paramount+ e a un nuovo pacchetto che sarà una combinazione di Paramount+ e Showtime. Queste mosse mantengono l'amministratore delegato della società in uno stato d'animo positivo e prevede che, grazie a queste mosse, l'azienda tornerà a registrare una crescita degli utili nel 2024. Gli analisti la vedono diversamente e prevedono che ci vorranno alcuni anni prima che i profitti di Paramount tornino a crescere, il che potrebbe mettere a rischio il dividendo della società se non sarà in grado di invertire la rotta in tempo.

Per quanto riguarda il carico di debito della società, l'azienda sembra relativamente sana. Le sue attività correnti sono ampiamente sufficienti a coprire tutte le passività a breve termine, cioè solo se necessarie. Per il 2022, l'azienda aveva un debito a lungo termine di circa 17 miliardi di dollari e un patrimonio netto di circa 23 miliardi di dollari. Quindi, in termini di salute finanziaria, l'azienda sembra a posto. Il valore per gli azionisti è di circa 36 dollari per azione.

In termini di flusso di cassa, il flusso di cassa operativo è diminuito rapidamente nell'ultimo anno, come era prevedibile visto il basso reddito netto generato dall'azienda. Per quanto riguarda il free cash flow, nell'ultimo anno è stato addirittura negativo. L'aspetto positivo per l'azienda è che è riuscita a tenere a bada le spese in conto capitale, ma ciò che l'azienda deve fare a questo punto è ridurre tali spese. Dato che il free cash flow della società è volatile, non è nemmeno possibile stimare se il dividendo sia ben coperto dal free cash flow.

Conclusione: il titolo Paramount vale il rischio?

Nonostante il sostegno della Berkshire Hathaway di Warren Buffett, investire in azioni Paramount Global potrebbe non essere la scelta migliore in questo momento. La propensione della società a trasmettere in streaming con Paramount+ si scontra con la forte concorrenza di rivali affermati come Disney e Comcast. Con risultati finanziari deboli e l'incertezza sulla capacità della società di riprendersi, le azioni Paramount rappresentano un investimento rischioso.

ATTENZIONE: non sono un consulente finanziario e questo materiale non costituisce una raccomandazione finanziaria o di investimento. Il contenuto di questo materiale è solo a scopo informativo.