CSX Corporation: un leader del trasporto ferroviario con un potenziale di crescita a lungo termine

CSX Corporation è una delle maggiori società ferroviarie del Nord America, con una crescita costante e solidi fondamentali finanziari. L'azienda gestisce una vasta rete ferroviaria negli Stati Uniti orientali che le consente di trasportare in modo efficiente un'ampia gamma di prodotti. Risultati solidi, un bilancio solido, margini decenti e un prezzo delle azioni probabilmente sottovalutato: questa è CSX Crosporation.

CSX Corporation $CSX è una delle maggiori società ferroviarie degli Stati Uniti. Gestisce una vasta rete ferroviaria negli Stati Uniti orientali, collegando 23 Stati e il Distretto di Columbia. La società è stata fondata nel 1980 e ha sede a Jacksonville, in Florida.

CSX si concentra sulle ferrovie merci e trasporta un'ampia gamma di prodotti, dal carbone ai prodotti chimici, dalle automobili ai beni di consumo. Possiede e gestisce circa 21.000 miglia di binari, che la rendono la terza rete ferroviaria più grande degli Stati Uniti.

I principali vantaggi competitivi di CSX sono l'ampia infrastruttura ferroviaria, l'efficienza delle operazioni e la diversificazione della clientela. Negli ultimi anni l'azienda ha migliorato significativamente l'efficienza operativa grazie al progetto "Scheduled Railroading". Questo progetto si è concentrato sull'ottimizzazione della programmazione, sulla riduzione delle scorte di vagoni e locomotive e sull'allungamento dei convogli. Ciò ha permesso a CSX di ridurre i costi e aumentare i margini operativi.

I principali rischi per il CSX sono la concorrenza del trasporto su strada e per via d'acqua ed eventuali rallentamenti economici. Con lo sviluppo della rete stradale, le ferrovie stanno diventando meno importanti per il trasporto di alcune merci. Inoltre, il settore dell'industria pesante servito da CSX è generalmente più esposto alle recessioni.

CSX Corporation è uno degli operatori più importanti del settore ferroviario merci statunitense. Grazie alla sua vasta infrastruttura, all'efficienza operativa e alla solida base di clienti, la società è ben posizionata per mantenere questa posizione anche in futuro.

Finanza

Il fatturato dell'azienda è cresciuto negli ultimi anni, con un incremento del 25% negli ultimi 4 anni. Nel 2022 raggiungeranno quasi 15 miliardi di dollari.

Il costo del venduto cresce più lentamente del fatturato, il che si traduce positivamente in margini di profitto. Negli ultimi 4 anni, il costo delle vendite è cresciuto del 28%, mentre l'utile lordo è cresciuto del 36%. I margini operativi sono aumentati dal 41% al 49%. Ciò dimostra che CSX sta riuscendo a ridurre i costi e ad aumentare l'efficienza.

L'azienda ha mostrato un utile operativo costante, che è cresciuto del 33% negli ultimi 4 anni, raggiungendo quasi i 6 miliardi di dollari. L'utile netto è cresciuto ancora più rapidamente, con un aumento del 35% nello stesso periodo, raggiungendo i 4,2 miliardi di dollari.

CSX ha un bilancio solido con ampia liquidità e bassi livelli di debito. Il rapporto tra debito totale e capitale proprio è del 30% e il rapporto tra debito netto ed EBITDA è di 1,5x. La società genera costantemente flussi di cassa liberi, che utilizza per investire nella crescita, nelle acquisizioni e nell'aumento dei dividendi.

Nel complesso, i risultati finanziari di CSX sono molto positivi. L'azienda mostra una crescita costante dei ricavi e degli utili, rapporti finanziari sani e genera fondi sufficienti per investire in un'ulteriore crescita. Se questa tendenza si mantiene, CSX ha il potenziale per aumentare il valore per gli azionisti in futuro.

Bilancio

La società ha un attivo in costante crescita, che negli ultimi 4 anni è aumentato del 9%, raggiungendo i 42 miliardi di dollari. La principale voce dell'attivo è costituita dalle immobilizzazioni materiali (ferrovie, veicoli), valutate in 33 miliardi di dollari.

Le passività totali crescono più lentamente delle attività. Al 31 dicembre 2022, ammontavano a 29 miliardi di dollari, con un aumento dell'11% in 4 anni. La principale voce del passivo è costituita da prestiti e mutui a lungo termine.

Il patrimonio netto è cresciuto del 16% in 4 anni, raggiungendo i 13 miliardi di dollari. L'azienda presenta un livello relativamente basso di leva finanziaria, con un rapporto debito totale/patrimonio netto del 30%. Il flusso di cassa operativo copre 8 volte il pagamento degli interessi sul debito.

CSX dispone di un'ampia liquidità con un capitale circolante di 1,4 miliardi di dollari e una liquidità di 1,2 miliardi di dollari. Il flusso di cassa libero viene utilizzato principalmente per investire nello sviluppo delle infrastrutture, per pagare il debito e per aumentare i dividendi.

La posizione di cassa netta (al netto degli investimenti finanziari a breve termine) è di 813 milioni di dollari. Il rapporto tra debito netto ed EBITDA è basso, pari a 1,5x. Ciò dimostra che la società non ha un eccesso di leva finanziaria e ha una flessibilità sufficiente per continuare a finanziare gli investimenti.

Flusso di cassa

La società ha generato costantemente un forte flusso di cassa operativo, che è cresciuto del 16% negli ultimi 4 anni, raggiungendo i 5,6 miliardi di dollari. Ciò dimostra la capacità di CSX di convertire in modo efficiente gli utili in liquidità.

Il flusso di cassa per gli investimenti è negativo, in quanto la società investe continuamente nel rinnovo e nello sviluppo dell'infrastruttura ferroviaria. Negli ultimi anni, gli investimenti sono stati di circa 2 miliardi di dollari all'anno.

Anche il flusso di cassa finanziario è negativo, poiché la società paga il debito e restituisce il capitale agli azionisti attraverso i dividendi e i riacquisti di azioni. Nel 2022, ciò ha rappresentato un deflusso di 3,8 miliardi di dollari.

Il flusso di cassa libero dopo gli investimenti e il rimborso del debito è stato di 3,5 miliardi di dollari nel 2022, il che indica la capacità dell'azienda di generare fondi al di là delle esigenze operative correnti.

Il forte flusso di cassa di CSX dimostra la solidità finanziaria della società e le consente di finanziare gli investimenti per la crescita senza fare eccessivo affidamento sul debito esterno. Ritengo che la capacità di generare un significativo flusso di cassa libero nel lungo periodo sia uno dei maggiori vantaggi competitivi di CSX.

CSX ha una capitalizzazione di mercato di poco inferiore a 61 miliardi di dollari. Il suo titolo è attualmente scambiato a un P/E di 15,5, leggermente inferiore alla media dell'indice S&P 500. Il modello dei dividendi scontati (DD) è stato utilizzato per valutare la capacità di CSX di generare un significativo flusso di cassa libero nel lungo periodo. Il modello dei dividendi scontati (DDM), con un rendimento richiesto del 9% e una crescita dei dividendi del 6%, mostra un valore intrinseco di 38 dollari per azione. Il modello multifattoriale azionario (FFM) con un beta di 1,2, un premio di mercato del 6% e un tasso privo di rischio del 2% suggerisce un valore equo di 37 dollari. La media dei due modelli è di 38 dollari, il che rappresenta un potenziale rialzo del 26% del prezzo dell'azione.

L'azienda ha una crescita costante dei ricavi di circa il 5% all'anno e margini operativi di circa il 40%, generando un forte flusso di cassa che copre sia gli investimenti per la crescita che i rimborsi del debito e le distribuzioni agli azionisti. L'indebitamento è relativamente basso, con un rapporto debito/patrimonio netto di 1,4x e un rapporto debito netto/EBITDA di 1,2x.

La crescita degli utili per azione è prevista intorno al 9% annuo nei prossimi 5 anni. La società sta aumentando il suo dividendo, che attualmente rende l'1,5%. Sta inoltre effettuando riacquisti di azioni, che hanno un impatto positivo sugli utili per azione.

• Valuto quindi molto positivamente la società e se non avessi investito in $UNP, probabilmente sceglierei CSX.

Previsioni degli analisti

I 25 analisti che offrono previsioni di prezzo a 12 mesi per CSX Corp hanno un obiettivo mediano di 35,00, con una stima alta di 39,00 e una stima bassa di 24,00. La stima mediana rappresenta un aumento del +15,99% rispetto all'ultimo prezzo di 30,18.

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Si prega di notare che questa non è una consulenza finanziaria. Ogni investimento deve essere sottoposto a un'analisi approfondita.