VIX: indeks strachu i oczekiwana zmienność S&P 500
VIX mówi, jak dużych wahań S&P 500 spodziewają się w kolejnych 30 dniach handlujący opcjami. Wartość 20 oznacza oczekiwaną roczną zmienność 20 %, czyli około 1,3 % dziennie. Długoterminowa średnia to około 19, rekordowe zamknięcie 82,7 z 16 marca 2020.
Historia od 1990 roku
Co mówi dziś
Normalna nerwowość. Przez większość czasu od 1990 roku VIX znajdował się właśnie tutaj. 47 % historii leży na dzisiejszej wartości lub poniżej niej.
Rynek nie spodziewa się dużych wahań. Długie spokojne okresy, w których akcje najczęściej rosną.
Normalna nerwowość. Przez większość czasu od 1990 roku VIX znajdował się właśnie tutaj.
Ubezpieczenie przed spadkiem drożeje. Rynki są na pierwszych stronach gazet.
Gwałtowne dzienne wahania w obie strony. Luty 2018, sierpień 2024, kwiecień 2025.
Poziom kryzysowy: jesień 2008, marzec 2020. Trwa dni lub tygodnie, nie miesiące.
Gdzie stał w kluczowych momentach
| Moment | Wartość | Pasmo |
|---|---|---|
| Szczyt bańki internetowej (marzec 2000) | 23,3 | Nerwowość |
| Dno po pęknięciu bańki (październik 2002) | 42,1 | Panika |
| Szczyt przed kryzysem finansowym (październik 2007) | 16,1 | Stan zwykły |
| Dno kryzysu finansowego (marzec 2009) | 49,7 | Panika |
| Dno krachu covidowego (marzec 2020) | 61,6 | Panika |
| Dno bessy (październik 2022) | 33,6 | Strach |
| Dziś | 17,1 | Stan zwykły |
Co mierzy
VIX liczy CBOE z cen opcji na S&P 500 wygasających za około 30 dni. Im więcej inwestorzy płacą za ochronę przed spadkiem, tym wyższa zmienność implikowana i tym wyższy VIX. To nie pomiar minionych wahań, lecz cena, jaką rynek płaci za ubezpieczenie właśnie teraz.
Indeks istnieje od 1993 roku, obecna metodyka od 2003 roku, a historia jest doliczona wstecz do 1990 roku. Szczyty: 80,9 dnia 20 listopada 2008 i 82,7 dnia 16 marca 2020. Dno: 9,1 w listopadzie 2017.
Jak czytać
VIX porusza się odwrotnie do S&P 500: spadek akcji o 3 % zwykle podnosi VIX o 20 do 40 %. Skoki powyżej 30 przychodzą szybko i równie szybko wygasają, mediana powrotu poniżej 20 to kilka tygodni. Wysoki VIX był historycznie lepszym momentem do kupna niż do sprzedaży.
Bardziej użyteczny niż wartość bezwzględna jest stosunek do własnej średniej. VIX na 18 po miesiącu na 12 oznacza rosnącą nerwowość, VIX na 18 po tygodniu na 35 oznacza uspokojenie. Struktura terminowa kontraktów futures na VIX dodaje drugi wymiar: gdy bliski kontrakt jest droższy niż daleki, rynek spodziewa się stresu teraz, nie później.
Kiedy zawiódł
VIX nie jest wskaźnikiem wyprzedzającym. W 2007 roku trzymał się poniżej 20 aż do lipca, gdy rynki kredytowe już pękały, a w 2017 roku spędził cały rok poniżej 12, co wielu odczytało jako ostrzeżenie przed krachem. Krach nie nadszedł, S&P 500 zyskał 19 %.
Z drugiej strony skok VIX do 37 w lutym 2018 nie był początkiem bessy, lecz technicznym załamaniem produktów obstawiających niską zmienność. W sierpniu 2024 VIX w ciągu jednego dnia przekroczył 60 z powodu likwidacji transakcji carry trade na jenie; dwa tygodnie później był z powrotem poniżej 20.
Jak czytać wskaźniki rynkowe
Siedem wskaźników w dziale Wskaźniki mówi, jak drogi, wystraszony lub zmęczony jest rynek jako całość. Co oznaczają pasma, dlaczego żaden z nich nie wyznacza momentu wejścia i wyjścia oraz jak połączyć je z Fair Price Indexem.
Dowiedz się więcejPojęcia w słowniku
Dane są wszędzie. Kontekst jest na Bulios.
Pogłębione analizy spółek, uczciwa wycena tysięcy akcji i StockBot AI. Bulios Black to członkostwo dla inwestorów, którzy chcą pokonywać rynek.
O Bulios BlackMetodyka i źródło
- Źródło: CBOE, dzienne wartości zamknięcia przez FRED (seria VIXCLS).
- Pasma opierają się na zwyczajowym podziale CBOE i Wall Street: poniżej 15 spokój, 15 do 20 stan zwykły, 20 do 30 nerwowość, 30 do 40 strach, powyżej 40 panika.
- Średnia i percentyl liczone są z całej historii od 1990 roku.
Źródło: CBOE via FRED (Federal Reserve Bank of St. Louis) · Zaktualizowano 16 września 2026
Częste pytania
Pozostałe wskaźniki
Wskaźniki opisują rynek jako całość na podstawie publicznych danych. Mówią, gdzie rynek stoi wobec swojej historii, a nie co zrobi w przyszłym miesiącu, i każdy z nich już kiedyś zawiódł. Nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej. Dowiedz się więcej